بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة. هل سيؤثر هذا على الروبل والنفط؟ رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الأساسي

وعقب اجتماع استمر يومين، قررت لجنة السوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي زيادة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 0.25 نقطة مئوية – إلى مستوى 1.25-1.5% سنويًا، وفقًا لرسالة على موقع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. منظم.

وهذه هي الزيادة الخامسة منذ ديسمبر 2015، عندما رفعت الهيئة التنظيمية سعر الفائدة من أدنى مستوى تاريخي في تسع سنوات بنسبة 0% إلى 0.25% (تم إجراء الزيادة الرابعة في يونيو). وفي كل مرة ارتفع المعدل بمقدار 0.25 نقطة مئوية.

يتم اتخاذ هذا القرار من قبل الاحتياطي الفيدرالي للمشاركين في السوق.

يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة على أساس مؤشرات الاقتصاد الكلي. وتشير زيادته إلى أن الجهة التنظيمية راضية عن الوضع في الاقتصاد، بما في ذلك مؤشرات التضخم غير المتفائلة تماما - وغير المتوقعة للسوق.

وفي نهاية نوفمبر، أعلنت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جانيت يلين أن نمو الاقتصاد الأمريكي تعزز وبلغ 3% على أساس سنوي في الربعين الثاني والثالث.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن النمو الاقتصادي قد انتعش من الوتيرة البطيئة التي شهدها في بداية العام. بعد النمو بمعدل سنوي قدره 1.25% فقط في الربع الأول، تشير التقديرات الآن إلى أن الناتج المحلي الإجمالي المعدل حسب التضخم في الولايات المتحدة قد نما بمعدل 3% في الربعين الثاني والثالث، على الرغم من اضطرابات النشاط الاقتصادي في الربع الثالث بسبب وقالت يلين: "للأعاصير الأخيرة". وأكدت "علاوة على ذلك، يعتمد النمو على قاعدة واسعة بشكل متزايد عبر قطاعات متعددة، وكذلك عبر قسم كبير من الاقتصاد العالمي". وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه "مع التعديل التدريجي في موقف السياسة النقدية، أتوقع أن يستمر الاقتصاد في التوسع وأن يتعزز سوق العمل إلى حد ما، مما يدعم نمو أسرع للأجور والدخل".

أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي عن تعزيز النمو الاقتصادي الأمريكي

وتعزز نمو الاقتصاد الأمريكي وبلغ 3% على أساس سنوي في الربعين الثاني والثالث. صرحت بذلك رئيسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FRS)، جانيت يلين، خلال حديثها يوم الأربعاء في جلسة استماع في اللجنة المشتركة المعنية بالاقتصاد بمجلسي الشيوخ والنواب الأمريكيين.

كما أشارت إلى أنه في الفترة من يناير إلى أكتوبر، خلق الاقتصاد الأمريكي ما يقرب من 170 ألف وظيفة جديدة كل شهر. وقالت يلين إن معدل البطالة في أكتوبر بلغ 4.1%، وهو ما يقل بنحو 6% عن الذروة التي بلغها في عام 2010.

وفي وقت سابق، قال بنك جولدمان ساكس إنه يؤمن بالنمو المطرد للاقتصاد الأمريكي ويتوقع رفع أسعار الفائدة أربع مرات في العام المقبل. وخفض كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس جان هاتزيوس وفريقه توقعاتهم لمعدل البطالة في نهاية العام المقبل إلى 3.7%، وبحلول نهاية عام 2019 إلى 3.5%. بالمناسبة، هذا هو الحد الأدنى للقيمة منذ أواخر الستينيات.

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساسالنقطة الأساسيةفوق, ما يصل إلى 0.5-0.75بالمائةسنويا. "في ضوء الظروف المحققة والمتوقعة في سوق العمل وفي مجال التضخم، قررت اللجنة رفع المعيار القياسي لسعر الخصم الفيدرالي. يظل نهج السياسة النقدية متكيفًا ويدعم المزيد من التحسن في ظروف سوق العمل والعائد وقالت الهيئة التنظيمية الأمريكية: "إن التضخم يصل إلى اثنين بالمائة".

الدروس المستفادة من الأزمات: هل تتعلم البلدان من الأخطاء؟

وفي ديسمبر من العام الماضي، رفعت الهيئة التنظيمية المالية سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس – من 0-0.25 في المائة إلى 0.25-0.5 في المائة. في السابق، تم رفع معدل الخصم الأساسي فقط في يونيو 2006، ومن ديسمبر 2008 إلى ديسمبر 2015، ظل عمليا عند الصفر - 0-0.25 في المائة، والذي صاحبه أكبر إصدار في تاريخ الولايات المتحدة. والآن يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاث زيادات أخرى في أسعار الفائدة العام المقبل، على الرغم من أنه كان يتوقع في السابق مرتين. كما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للناتج المحلي الإجمالي والبطالة بنسبة عُشر في المائة، وللتضخم بنسبة عُشرين في عام 2016.

لم يشك أي من المحللين تقريبًا في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيرفع أسعار الفائدة، الأمر الذي سيؤدي إلى تدفق العملة إلى البلاد، وشراء الأوراق المالية وتعزيز الدولار. وتحدث الموقع عن مدى تأثير هذا القرار على الاقتصاد العالم السياسي والدعاية ليونيد كروتاكوف.

— كيف سينفذ دونالد ترامب وعوده في الظروف الجديدة؟ بعد كل شيء، مع الدولار الحقيقي في انخفاض ه الصادرات الأمريكية، التي تعود بالنفع على الصين في المقام الأول، والأشعة فوق البنفسجية زيادة في الديون.

- ليست زيادة في الديون، بل زيادة في خدمة الديون. وتنشأ ديونها من العجز التجاري والميزانية. لديهم بالفعل واحدة هائلة. ولذلك فإن الديون سوف تنمو، وهذا أمر مؤكد. وسيزيدها ترامب، فليس لديهم مكان يذهبون إليه. في الواقع، هناك الآن في الولايات المتحدة صراع من أجل آلة سحرية تحول ديون الولايات المتحدة إلى استثمارات للعالم.

الحيلة الأهم التي تمكن الأميركيون من تحقيقها، بدءاً من إبرام اتفاقيات بريتون وودز، هي أن تكون الدولة -المدين الرئيسي للعالم- هي الدائن الرئيسي لها. أي أنهم حولوا ديونهم إلى قروض لدول أخرى. ولهذا السبب كل النضال هنا. فهل سيكونون قادرين على الحفاظ على نموذج الدين هذا أم أنهم سيفشلون؟ وإذا فشلت، فسيكون هناك انفجار داخلي لهذه الفقاعة. في المرة الأخيرة التي رفعوا فيها السعر بمقدار 0.25، لكن السوق لم يتفاعل مع هذا عمليًا. لأن الدين ضخم بسبب الفوائد.

سعر الفائدة الفيدرالي - . لذلك اتضح أنهم يدفعون مبالغ إضافية لأولئك الذين أخذوا أموالاً من الولايات المتحدة. ليس الذي أخذ القرض هو الذي يدفع، بل الذي اقترض. هذا وضع مذهل بشكل عام، والولايات المتحدة بحاجة إلى حل هذه المشكلة أولاً، لأنهم يلتهمون دخل المستقبل، وصناديق التقاعد، والصناديق الاجتماعية التي لديهم. لأنه إذا كان ناقصًا، فهذا يعني أنهم ينفقون ما ادخروه. أي أن المعدل السلبي يقتل المستقبل. وأمريكا الآن مضغوطة. فمن ناحية، هناك ديون خارجية هائلة لا بد من خدمتها، ومن ناحية أخرى، هناك سعر فائدة منخفض من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في الواقع، يبدو الأمر كما لو كنت تجلب المال إلى أحد البنوك، لكنك تدفع لذلك البنك مقابل الاحتفاظ بهذه الأموال. وفي أوروبا، الأمر نفسه، هناك أيضًا ودائع سلبية من البنك المركزي ومعدل تضخم من البنك المركزي الأوروبي صفر.

اتضح أن هذا نوع من الاقتصاد الجديد الذي لا يزال بحاجة إلى فهمه بجدية لفهم كيفية عمله وإلى أين يقود. أنها تنفخ الفقاعات بالطبع. ولذلك فإن أمريكا الآن بين حجري رحى. وحتى المعدل المرتفع لا يزال أقل من التضخم. وسوف تستمر أمريكا في أكل نفسها.

– ترامب يعتزم تغيير قيادة الاحتياطي الفيدرالي. ماذا يمكن أن يفعل ترامب بهذا النظام؟ كيف يؤثر بنك الاحتياطي الفيدرالي على التمويل العالمي والبنوك المركزية في البلدان الأخرى؟

- كان هناك رئيس واحد في تاريخ الولايات المتحدة حاول انتزاع وظيفة الاستثمار من بنك الاحتياطي الفيدرالي وإخضاعها للخزانة الأمريكية، بحيث تتعامل معها الخزانة الأمريكية بشكل مباشر. لقد كان كينيدي. نظام الاحتياطي الفيدرالي ليس تابعاً للإدارة الأمريكية، فهو هيكل تجاري يتكون من 13 بنكاً خاصاً، حيث يتم تمثيل رأس المال الألماني بشكل جدي للغاية، لأنه أحد أطراف اتفاقية إنشاء البنك الاحتياطي الفيدرالي. نظام الاحتياطي الفيدرالي. كان هناك مصرفي ألماني أصبح فيما بعد المصرفي الرئيسي لهتلر. لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي نظام معقد للغاية. ولكن هناك شيء آخر أكثر أهمية هنا - في ظل هذا النظام الذي أنشأته الولايات المتحدة، فقد أجبروا بالفعل جميع البنوك المركزية على الانسحاب من وضع الدولة - الأوروبي والروسي.

أي أن بنكنا المركزي ذو طبيعة شبه رسمية - شبه خاص وشبه حكومي. ويبدو أنها تقع على أراضي روسيا ويبدو أنها تابعة لروسيا، لكنها في الوقت نفسه ليست تابعة لها بشكل رسمي، بل هي في الواقع قسم من نظام الاحتياطي الفيدرالي وتطبع مشتقات للدولار.

وهذه ليست وحدة مستقلة، لأنها لا تزود بموارد صناعية داخلية، بل باحتياطيات دولارية خارجية. كان هناك استبدال للوحدات النقدية الوطنية، وبفضل هذا أصبح النظام ممكنًا بالنسبة للولايات المتحدة عندما حولت ديونها إلى استثمار.

أي أن الولايات المتحدة تطبع الأموال بالدين وتعطيها للجميع - روسيا والصين وغيرها. وعليه، تستخدمها هذه الدول كاستثمار. مثل هذا القول السحري "اطبخ قدرًا، لا تطبخ قدرًا". وفي أمريكا الآن تعتبر هذه المشكلة هي الأكثر أهمية، لأنها عالقة في مرحلة التوسع.

ولا يمكن لهذا النظام أن ينجح إلا عندما تستوعب منطقة الدولار الأصول الرأسمالية الجديدة والاقتصادات الجديدة. فبينما كانت خصخصة أوروبا الشرقية وروسيا مستمرة، وبينما كان الاستيلاء على العراق وليبيا مستمراً، وبينما كانت منطقة الدولار تزود بأصول صناعية ومواد خام حقيقية جديدة، نجح هذا النظام.

ولكن بمجرد أن اصطدموا سياسيًا بروسيا وسوريا بمجرد أن أخبرتهم الصين: لن نتخلى عن وضع الدولة لبنك الشعب الصيني (إنهم يحمون نظامهم المالي الداخلي من السوق الخارجية) - أصبح هذا بمثابة صفقة ضخمة عقبة.

هذا العام، والذي بموجبه اضطرت الصين إلى جعل بنك الشعب غير حكومي، كما هو الحال لدينا في روسيا، وهو قسم من نظام الاحتياطي الفيدرالي. ولكن الصين، في قمة منظمة التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ التي استضافتها ليبيا مؤخراً، قالت لباراك أوباما بصراحة إنها لن تفعل هذا. والآن تواجه الولايات المتحدة معضلة أخرى. أو إعلان الصين اقتصاداً غير سوقي واستبعادها من منظمة التجارة العالمية ــ ولكن بعد ذلك تنهار العديد من العقود إلى الحد الذي يجعل الولايات المتحدة لا تعرف ماذا تفعل. أو لا تعطي أي رد فعل، لكن الدول أيضًا لا تستطيع أن تتصرف بهذه الطريقة ولا تعرف كيف ترد.

الآن تواجه الولايات المتحدة الكثير من المشاكل لدرجة أنه من المخيف أن نتخيل كيف ستخرج من هذا. هذه أزمة طويلة الأمد وشديدة. وترامب هو نذير هذه الأزمة، أو بالأحرى، أول هدير الأزمة. فهل سيكون قادراً على القيام بشيء ما، مثل إعادة بناء هذا النظام، أم أنه سوف يمضي في رحلة متقلبة، كما أراد كلينتون، مع المزيد من التوسع العالمي؟ على الأقل، أعلن ترامب أنه لن يكون هناك أي توسع، بل إنشاء مشروعه الخاص على الأراضي الخاضعة للسيطرة - في كندا والمكسيك وأوروبا...

بالنسبة لهم الوضع ذو شقين. هذه هي مفارقة تريفين التي صاغها في الستينيات. من ناحية، فإن الدولار عملة عالمية - احتياطي وتسوية، ومن ناحية أخرى، فهو وطني بطبيعته، ويستخدم داخليا ويخضع للمصالح الوطنية. على الأقل هذا ما تم الإعلان عنه.

لذلك، عندما تقبل الدولار كمقياس لسياستك الداخلية، يجب أن تفهم أن المصلحة الوطنية الأمريكية جزء لا يتجزأ من الدولار. لأن المال ليس صنما، وليس سبائك ذهبية يمكن استبدالها بأي شيء. المال هو التزامات الحكومة.

هل لا يزال الدخول في معركة مع الاحتياطي الفيدرالي اليوم خطيرًا بنفس القدر؟ وكيف لا تزال الولايات المتحدة قادرة على ذلكالقناة الهضميةمنع انهيار فقاعة الدولار؟

– العبء المالي يعادل 10 أضعاف إجمالي الناتج العالمي. وفي الوقت نفسه، لا يخضع إجمالي الناتج العالمي للدولار ويقع في منطقة الدولار. تحدث الكثير من الأشياء من خلال المقايضة، وتعمل الصين من خلال المقايضة مع أفريقيا والشرق الأوسط في العديد من المعاملات. عندما قمنا بحساب حجم مبيعات الصين وأفريقيا، اتضح أنه من حيث المعادن فإنهم يقومون بالتداول الثاني لبورصة لندن للمعادن. وهذا في الواقع دوران مخفي.

وبطبيعة الحال، يتعين علينا أن نفهم أنه في ظل هذه الأعباء الدولارية، يتعين عليهم إما أن يستوعبوا العالم أجمع، أو أن يتوصلوا إلى بعض الأصول الجديدة غير التقليدية. جاء ذلك في اتفاقية الخدمات. على سبيل المثال، حول الحاجة إلى خصخصة قطاع الإسكان والخدمات المجتمعية، ومشتريات الدفاع الحكومية، والإسكان والخدمات المجتمعية، والتعليم، والطب.

هذه هي الأصول التي تفتخر بها إنجلترا، على سبيل المثال: التعليم والطب أصول لم يتم تداولها بعد. إما أن يتم طرحها للتداول لدعم الدولار، لأن المال يتطلب الأصول أكثر من حاجة الأصول إلى المال. الأصول تحتاج إلى المال من أجل التنمية. والمال الحافي والفارغ يحتاج إلى أصول لملئه وإلا سينفجر.

لذلك، هناك طريقتان: الاستيلاء على العالم الخارجي - الصين وروسيا، ومواصلة التوسع، والاستيلاء على موارد الطاقة ونقلها إلى ميزانيتك العمومية. لأنه لا يُسمح الآن للغربيين بامتلاك أكثر من 20 بالمائة من الأسهم داخل شركاتنا.

كان هذا أحد شروط الاتفاقية بعد يوكوس - ما يصل إلى 20 بالمائة، يرجى الشراء والتداول في البورصة الخاصة بك. على سبيل المثال، اشترت شركة بريتيش بتروليوم 18% من شركة روسنفت. والآن تستطيع شركة بريتيش بتروليوم أن تتاجر بجميع احتياطيات شركة روسنفت في البورصة باعتبارها احتياطياتها الخاصة، مما يجعلها مدرجة في ميزانيتها العمومية. وهذه زيادة هائلة في الرسملة. إن المبادئ الرسمية التي وافقت عليها الولايات المتحدة والتي يمكننا وضعها في الميزانية العمومية لا تعني أنها تستطيع إدارة هذه الموارد فعلياً. لقد رأينا ذلك في الشرق الأوسط، كما نراه أيضًا في روسيا، التي تعيد توجيه نفسها الآن نحو الصين والهند للحصول على إمدادات الغاز والنفط.

ولذلك فإن الولايات المتحدة أمام خيارين. فإما التوسع، ولكنه كان كلينتون، وإما أن يقتصر مشروعهم على نصف الكرة الغربي، فيؤدي إلى خلق ما يسمى الغرب العظيم. وحينئذ فسوف يكون لزاماً عليهم أن ينفذوا موجة جديدة من الخصخصة، في كل من أميركا الجنوبية وأوروبا، حيثما قد يحدث ذلك من الممكن خصخصة نظام الإسكان والخدمات المجتمعية والتعليم وجميع أنواع الوظائف الاجتماعية حتى المشتريات الدفاعية، وتنص على أن الدولة محظورة من التدابير الحمائية في مجال المشتريات الحكومية.

أي لنفترض أننا انضممنا إلى هذه الاتفاقيات. ومن ثم تفوز شركة جنرال موتورز بعقد توريد السيارات لوزارة الدفاع، ولا نستطيع أن نفعل شيئاً. ستكون هذه هي القواعد الجديدة التي تمليها هناك. لكن الأمر ليس كذلك، لذا فإن الولايات المتحدة تسير على حافة الهاوية فيما يتعلق بأسعار الفائدة، وتسير بخيط رفيع.

كما تم استنفاد عامل تخفيض قيمة الدولار الذي كانوا يستخدمونه لفترة طويلة. لقد أرهقوا أنفسهم في محاولة كسر روسيا عندما دفعوا أسعار السلع إلى الحد الأقصى. لقد قاموا بتضخيم سوق أسهم الشركات المضاربة إلى حد كبير لدرجة أنهم لا يعرفون ماذا يفعلون بالمال.

إن منح الأموال لروسيا أو الصين هو نفس تمويل مشروع سياسي منافس. إنها ليست حتى مسألة اقتصادية، بل حقيقة أننا "إذا أعطينا المال لبوتين، فسوف يحفر الآبار، وبهذه الأموال من النفط المباع سيقيم الصواريخ وجميع أنواع الطائرات، وبعد ذلك في سوريا سيفعل ذلك". أعطونا ركلة في الذيل”. هذه هي المشكلة بالنسبة لهم.

وقد تم تجميع الأموال في أكياس، لكنهم لا يستطيعون دفعها إلى السوق في البلدان النامية، في آسيا، في روسيا، لأنها محظورة سياسيا. لن يقوم أحد بضخ منافسهم، لكن ليس لديهم أي احتياطيات داخلية يمكنهم تطويرها، أو ما الذي يستثمرون فيه هذه الأموال. ليس لديهم صناعتهم الخاصة، فقط خدمات الخدمات - اقتصاد الخدمات، حيث تزدهر الأعمال التجارية ومحلات السوبر ماركت، ولكن لا توجد صناعة.

أو يجب عليهم استيعاب بعض الأصول الجديدة وجعلها قابلة للتسويق. ومن هنا جاءت هذه المواضيع الغريبة - فقد أصدروا قانونًا يمنح الشركات الأمريكية الحق في تطوير الموارد الطبيعية على الكويكبات والكواكب الأخرى. أي أن الأمر يبدو وكأنه هراء من عالم البلاهة والعنبر رقم 6. ومن ناحية أخرى، فإن هذا يسمح لهم بتحفيز السوق المالية لفظيًا بطريقة أو بأخرى، والتي لا تعرف مكان وجود الأموال. لقد تضخمنا بهذه الفقاعة الضخمة، لكن ماذا سنفعل بها؟... هنا تكمن المشكلة: الدين والفقاعة المالية في نفس الوقت.

لقد خلقوا هم أنفسهم مثل هذه المشكلة الهائلة لأنفسهم. وكانوا يأملون أن يفشلوا، وأن يخترقوا دفاعات روسيا والصين ويقتحموا هذه الأسواق. في عام 2008، أراد الأمريكيون فتح أسواق البرازيل والهند والصين، لكنهم قالوا إننا لن نفتح سوقنا المحلية لكم.

وعندما فشلت هذه الجولة السياسية، ضربتنا أزمتهم المالية، وبدأت القصة الكاملة لتحفيز الاقتصاد، والتيسير الكمي، في كل من الولايات المتحدة وأوروبا. لأنهم كانوا بحاجة إلى دفع ثمن الخسائر التي تكبدتها بنوكهم بسبب عدم القدرة على العمل مع الصين والبرازيل والهند وروسيا بشروط هذه البلدان، وليس بشروط الولايات المتحدة.

أجرت المقابلة غالينا تيشينسكايا

مُعدللنشريوري كوندراتييف

موسكو، 14 ديسمبر/كانون الأول – ريا نوفوستي.ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة إلى 1.25-1.5% من 1-1.25% سنويا. واصلت أسعار النفط العالمية الانخفاض بعد هذه الأخبار.

ثلاثة عروض ترويجية أخرى

ويتوقع معظم أعضاء لجنة السوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2018، ليصل متوسطها إلى 2.25%.

وفقًا لمؤامرة النقاط (توقعات ديناميكيات الأسعار)، يتوقع ستة ممثلين عن الهيئة التنظيمية أن يرتفع المعدل في عام 2018 إلى مستوى متوسط ​​قدره 2.25٪.

ويتوقع ثلاثة منهم أن يرتفع المعدل بمقدار 0.25 نقطة مئوية أخرى، بينما يعتقد الباقون أنه ينبغي زيادة المعدل إلى 2% فقط.

أما بالنسبة لعام 2019، فإن أربعة من أعضاء مجلس الهيئة التنظيمية لا يستبعدون زيادة المعدل بمقدار خمس مرات أو أكثر. وعلى المدى الطويل، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن أن يصل سعر الفائدة إلى 3.1%، وهو ما يزيد من توقعاته عن 3% السابقة.

السوق جاهز تماما

ويعتقد الخبير الاقتصادي المستقل أنطون شابانوف أن رد فعل السوق على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون ضئيلا.

وأشار إلى أن "السوق الأمريكية أنتجت باستمرار تقارير جيدة وقوية للغاية، وافترضت السوق مقدما أن هذه الزيادة في سعر الفائدة ستكون بالضبط 25 نقطة أساس، وهو ما حدث".

ووفقا له، من المتوقع أيضًا أن يستمر هذا المعدل في الارتفاع خلال العام المقبل.

توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي

وبالإضافة إلى ذلك، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للنمو الاقتصادي الأمريكي في عام 2017 إلى 2.5% من 2.4% المتوقعة في سبتمبر، ولعام 2018 إلى 2.5% من 2.1%.

وعلى المدى الطويل، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بمتوسط ​​2%، مع معدل بطالة عند 4.7% وتضخم عند 2%.

حول البيتكوين

كما أعربت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جانيت يلين، عن رأيها بشأن عملة البيتكوين. ووفقا لها، فإن هذه الأصول غير موثوقة ومضاربة للغاية ويمكن استخدامها لغسل الأموال.

وقالت: "إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يريد أن يلعب أي دور تنظيمي فيما يتعلق بالبيتكوين".

عن الخلف

وقالت أيضًا إنها واثقة من قدرة خليفتها جيروم باول على قيادة المنظمة.

تنتهي ولاية رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالية جانيت يلين في 3 فبراير 2018. وفي 5 ديسمبر/كانون الأول، وافقت اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية الأصوات على ترشيح باول، عضو مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقالت يلين: "إنه أحد الأشخاص الذين كانوا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي لعدة سنوات. لقد كان جزءًا من القرارات التي اتخذناها. والسيد باول مستعد جيدًا للغاية. ولديه فهم كبير لما يحدث".

وأكدت أيضًا أنها تعتقد أن باول سيحافظ على الطبيعة غير السياسية للقرارات التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وكان من المتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة: وهذا هو التشديد الثاني للسياسة النقدية خلال ثلاثة أشهر. وكما ذكرنا سابقاً، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفف تدريجياً من سياسته لتحفيز الاقتصاد من خلال سياسة أسعار الفائدة "الصفر". لكن ضعف الدولار في سوق الفوركس لا يتناسب مع النظرية - ما الخطأ الذي حدث؟

رد فعل "خاطئ" على تغيير سعر الفائدة الفيدرالي

يؤثر تغيير سعر الفائدة الفيدرالي على تكلفة المال في الاقتصاد الأمريكي. وبما أن الاقتصاد الأمريكي "مرتبط" بالعالم كله، فإن هذا المؤشر يؤثر أيضًا على روسيا - على سبيل المثال، من خلال أسعار النفط. ويرى بعض الاقتصاديين أنه إذا تأثر سعر صرف العملة الوطنية بتغير السعر الأساسي لدولة أخرى، فهذا يعني اعتماد السياسة المالية والنقدية لروسيا على المؤسسات الخارجية.

عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة، فإن السوق الفوركسيتفاعل بشكل لا لبس فيه: يصبح الاقتراض أكثر تكلفة، ويكون الاستثمار في السندات أكثر ربحية. نتيجة لذلك، يرتفع سعر صرف الدولار ويضعف الروبل: يصبح من الأسهل على وزارة المالية تنفيذ الميزانية، لكن المستهلك العادي يخسر - نظرًا لحقيقة أن معظم البضائع مستوردة من الخارج، فإن تكلفتها تزيد.

إن الزيادة الحالية في أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تتناسب مع المنطق الاقتصادي: على خلفية ارتفاع أسعار الفائدة، يضعف الدولار، مما يؤدي إلى تعزيز العملة الروسية وارتفاع تكلفة النفط.

لماذا كان رد فعل سوق الفوركس مع ضعف الدولار على رفع سعر الفائدة الفيدرالي؟

ومن الصعب تسمية الأسباب الدقيقة. من المحتمل أن زيادة سعر الفائدة الفيدرالية كانت متوقعة للغاية وتم أخذ عواقب الزيادة في الاعتبار مسبقًا في عروض الأسعار الرئيسية. ولم تكن مسألة سعر الفائدة ذات أهمية كبيرة لأي شخص: ففي غضون أسابيع قليلة، أدرك معظم الاقتصاديين أن سعر الفائدة الفيدرالي سوف يرتفع. كنت مهتمًا بسؤال آخر - تلميح حول عدد المرات التي سيتغير فيها السعر. لم يحدث شيء خاص: كما وعدنا، سيكون هناك ثلاث زيادات في أسعار الفائدة في عام 2017، مما يعني أن السياسة النقدية ستظل قابلة للتنبؤ بها.

يجب أن يعتمد التداول في السوق المالية على الاختيار الكفء للوسيط - مزود خدمة التداول عبر الإنترنت. تقدم الشركة القابضة Admiral Markets Sydney خدماتها في جميع أنحاء العالم، وتوفر الدعم للعملاء. يمكنك تعلم كيفية كسب المال في أسواق الفوركس وعقود الفروقات من خلال حساب تجريبي للتداول - حساب تجريبي يمنحك الفرصة للتعرف على السوق للمبتدئين أو اختبار استراتيجية جديدة لمتداول أكثر خبرة.

وتتأثر توقعات الدولار باستعداد دونالد ترامب لخفض قيمة العملة الوطنية من أجل دعم المنتجين وخفض حجم النفط الذي تشتريه الولايات المتحدة. وبالنظر إلى أن مفهوم الميزانية الأمريكية الجديد أدى إلى زيادة الإنفاق على الدفاع والأمن الداخلي، ولم يتم تحديد أي مشاريع كبرى للبنية التحتية (باستثناء بناء جدار على الحدود مع المكسيك)، فإن هذا محفوف بزيادة التضخم. وسوف يتفاعل السوق الدولي مع ذلك من خلال خفض الفائدة على الدولار.

هناك هروب خطير لرؤوس الأموال في سوق السندات الحكومية الأمريكية: ويعتقد أن هذا يرجع في المقام الأول إلى تباطؤ اقتصاد الصين، التي تحتاج إلى "إغلاق" ميزانيتها. لكن كثيرين يميلون إلى رؤية أسباب أخرى لهذا: عدم اليقين الذي يحيط بالعلاقات بين الولايات المتحدة والصين. ومع ذلك، ليست الصين وحدها هي التي تتخلص من الأوراق المالية الأمريكية: فقد انضمت روسيا والمملكة العربية السعودية وحتى اليابان أيضًا إلى عملية بيع السندات الحكومية الأمريكية.

لقد تم بالفعل حل مسألة رفع سعر الفائدة في ديسمبر من هذا العام تقريبًا - وصلت ثقة المستثمرين في قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا يوم الاثنين، وفقًا لبيانات مجموعة CME 100% . ومع ذلك، فإن حجم الزيادة في المعدل لم يسبق له مثيل من قبل أن يثير مثل هذا القدر من الجدل، سواء بين الاقتصاديين الروس أو الغربيين. اسمحوا لي أن أذكركم بأن الرئيس الجديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي هو جيروم باول، الذي يركز على تطوير الاقتصاد، وليس على ضمان الاستقرار المالي (مثل جانيت يلين)، لذلك، تحسبا لتوليه منصبه، سيحدث تغيير حاد في نموذج الاحتياطي الفيدرالي. أولويات بنك الاحتياطي الفيدرالي أمر ممكن. قد تبدأ التغييرات في سعر الصرف في وقت مبكر من شهر ديسمبر. وتبلغ التوقعات المتفق عليها لبيوت الوساطة الغربية نحو 25 نقطة مئوية من المعدل الحالي البالغ 1.25%، في حين يميل المحللون الروس إلى اتخاذ إجراءات أكثر حسما - تصل إلى زيادة قدرها 0.5%، موضحين ذلك بحقيقة أن المعدل يتخلف عن المؤشر. ومن الممكن أن تؤدي توقعات التضخم، التي تبلغ حاليا 2.8%، إلى زيادات غير منضبطة في الأسعار.

وإذا أخذنا في الاعتبار أن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الرئيسي على المدى الطويل هو 2.75%، فإن المحللين الروس بطبيعة الحال أقرب إلى الحقيقة. ومع ذلك، فإن الزيادة الحادة في سعر الفائدة الرئيسي الآن يمكن أن تؤدي إلى زيادة التقلبات في سوق الأسهم الأمريكية، التي تشهد ارتفاعات تاريخية، والتي بدورها يمكن أن تؤدي إلى عواقب سلبية على نمو اقتصاد البلاد على المدى المتوسط. على سبيل المثال، يميل خبراء بنك HSBC إلى افتراض أن مثل هذه الخطوات قد تؤدي إلى تغيير من النهج المحافظ من جانب المستثمرين إلى نهج أكثر خطورة، كما كان الحال في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، مما يعني أن الاقتصاد قد يصل إلى المؤشرات المستهدفة بشكل أسرع بكثير. مما يفترض بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن ثمن هذا النمو قد يكون الانخفاض اللاحق بالإضافة إلى ذلك، واستناداً إلى خطاب إدارة ترامب، فإن تقليص سياسة التيسير الكمي، ونتيجة لذلك تعاني الولايات المتحدة من أعلى دين عام خارجي في التاريخ وأدنى أسعار للإقراض في التاريخ، أمر غير مرغوب فيه في ضوء ذلك. لمبادرة الصفقات التجارية التي اقترحها الرئيس الأمريكي (إبرام اتفاقيات تجارية جديدة مع شركاء دوليين، نوع من التأمين ضد تراجع النمو الاقتصادي للبلاد). إن ضعف الدولار مهم لتنفيذ الاتفاقيات التجارية الجديدة.

حاليًا، وتحسبًا لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، ينمو الدولار مقابل جميع العملات العالمية (إلى روبلو اليوروإنه يقوي بشكل معتدل نسبيًا) عقود النفطتحت الضغط وأصبحت أرخص، تماما كما ذهب. للوهلة الأولى، تشير جميع الدلائل إلى انخفاض كبير وشيك في الروبل مقابل الدولار - على الأقل، بدأ المستثمرون والصناديق الروسية التي تستثمر في الأصول الروسية بالفعل في الاستعداد لذلك. تراجع العائد على السندات الأمريكية (إلى أقل من 2.8%)، وارتفاع أسهم شركات التكنولوجيا والطاقة بشكل حاد ستاندرد آند بورز 500إلى رقم قياسي 2659.99. اسمحوا لي أن أذكركم بأن هذا المؤشر قام بتحديث الحد الأقصى التاريخي له للمرة التاسعة والخمسين هذا العام.

ومع ذلك، فإن انخفاض أسعار النفط هو عرضي للغاية: ففي 6 ديسمبر/كانون الأول، بعد أن انخفضت بنسبة 2.6% و2.3% في بورصتي شيكاغو ونيويورك، على التوالي (بعد العقود الآجلة للنفط في يناير/كانون الثاني، والتي تم تداولها بحوالي 62 دولاراً للبرميل)، انخفض النفط يوم الجمعة. عاد إلى النمو مرة أخرى، من ناحية، بفضل الاهتمام المتزايد من قبل المستثمرين الدوليين بأصول الطاقة (بما في ذلك الأصول الروسية)، من ناحية أخرى، بفضل التقرير بيكر هيوزمما يظهر انخفاضا ملحوظا في احتياطيات النفط الخام في منشآت تخزين النفط الأمريكية. من المحتمل أن يكون ذلك بعد الإعلان قرارات بنك الاحتياطي الفيدراليسينخفض ​​​​النفط بشكل ملحوظ وقليل - وهذا ليس في مصلحة أحد في الوقت الحالي. يواصل الذهب اتجاهه الهبوطي، حيث انخفض بالفعل إلى 1240 دولارًا، ولكن لا توجد تغييرات حادة في سعر صرفه حتى الآن - يبدو أن أصحاب عقود الذهب لا يتوقعون زيادة كبيرة في السعر وليسوا في عجلة من أمرهم لإغلاق مراكزهم.

ويشير كل هذا إلى أن الحمى الحالية التي نشهدها في سوق الولايات المتحدة وأوروبا هي على الأرجح مجرد عاصفة في فنجان أكثر من كونها تحضيراً لتغيير السياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يعني أن الروبل لديه كل الفرص للبقاء مستقرًا نسبيًا مقابل الدولار. أما بالنسبة لليورو، فإن الكثير يعتمد عليه اجتماعات البنك المركزي الأوروبيوالذي سيتم تحديده مباشرة بعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. على الأرجح، سيترك البنك المركزي الأوروبي كل شيء دون تغيير.