Анализ на финансово-икономическата дейност на предприятието. Анализ на финансово-стопанската дейност

Особеност експресен анализ на финансово-икономическата дейност на предприятиетотъй като се използва с ограничена първична информация и в тясна времева рамка. Въпреки факта, че всяко финансово отчитане има определени ограничения, данните, съдържащи се във формуляр № 1 (баланс) и формуляр № 2 (отчет за финансовите резултати), най-често са публично достояние.

При експресен анализ на финансово-икономическата дейност на предприятието могат да се разграничат следните етапи:

Етап 1. Определяне на целта на анализа. Този етап е най-важният, тъй като дълбочината на изчисленията зависи от целта на експресния анализ.

Етап 2. Визуален анализ. На този етап се идентифицират проблемни позиции във финансовите отчети, на които в бъдеще трябва да се обърне най-голямо внимание.

Етап 3. Изчисляване на показатели, което включва:

хоризонтален анализ - сравнение на всяка статия с предходен период. Извършва се при необходимост за някои позиции;
вертикален анализ или структурен анализ. Вертикален анализ - определяне на структурата на финансовите показатели, идентифициране на влиянието на всяка позиция върху резултата. Особено внимание се обръща на проблемните статии, идентифицирани на 2-ри етап;
изчисляване на необходимите коефициенти.

Нека разгледаме извършването на експресен анализ на финансовата и икономическата дейност на предприятието, използвайки примера на условно предприятие.

Определяне целта на експресния анализ и визуалния анализ на финансовите отчети

Целта на експресния анализ е да се определи колко големи са рисковете от сътрудничеството с дадена фирма при продажба на стоки към нея на отложено плащане. За да направим това, първо ще изградим аналитичен баланс въз основа на финансовите отчети на условната компания.

Таблица 1. Данни от анализа на вертикалния и хоризонталния баланс

	01.01.2013	В % от баланса	31.12.2013	В % от баланса	Хоризонтална анализ
	01.01.2013	В % от баланса	31.12.2013	В % от баланса	хиляди рубли.	%
АКТИВИ
Дълготрайни активи
Нематериални активи		0,0%		0,0%	0
Резултати от изследвания и разработки		0,0%		0,0%	0
Дълготрайни активи	6 100	0,9%	5 230	0,7%	-870	85,7%
Доходоносни инвестиции в материални активи		0,0%		0,0%	0
Финансови инвестиции		0,0%		0,0%	0
Отсрочени данъчни активи		0,0%		0,0%	0
Други нетекущи активи	87	0,0%	87	0,0%	0	100,0%
Общо за раздел I	6 187	0,9%	5 317	0,7%	-870	85,9%
Текущи активи
Резерви	374 445	54,3%	392 120	53,9%	17 675	104,7%
Данък добавена стойност върху закупени активи	16 580	2,4%	17 044	2,3%	464	102,8%
Вземания	280 403	40,7%	307 718	42,3%	27 315	109,7%
Финансови инвестиции		0,0%		0,0%	0
Пари в брой	10 700	1,6%	5 544	0,8%	-5 156	51,8%
Други текущи активи	1 415	0,2%		0,0%	-1 415	0,0%
Общо за раздел II	683 543	99,1%	722 426	99,3%	38 883	105,7%
БАЛАНС	689 730	100,0%	727 743	100,0%	38 013	105,5%
ПАСИВЕН
Капитал и резерви
Уставен капитал (дялов капитал, уставен капитал, вноски на съдружници)	10	0,0%	10	0,0%	0	100,0%
Собствени акции, закупени от акционери		0,0%		0,0%	0
Преоценка на нетекущи активи		0,0%		0,0%	0
Допълнителен капитал (без преоценка)		0,0%		0,0%	0
Резервен капитал		0,0%		0,0%	0
Неразпределена печалба (непокрита загуба)	20 480	3,0%	32 950	4,5%	12 470	160,9%
Общо за раздел III	20 490	3,0%	32 960	4,5%	12 470	160,9%
дългосрочни задължения
Заемни средства	38 000	5,5%	45 000	6,2%	7 000	118,4%
Отсрочени данъчни задължения		0,0%		0,0%	0
Провизии за условни задължения		0,0%		0,0%	0
Други задължения		0,0%		0,0%	0
Общо за раздел IV	38 000	5,5%	45 000	6,2%	7 000	118,4%
Краткосрочни задължения
Заемни средства		0,0%		0,0%	0
Задължения, включително:	629 738	91,3%	649 696	89,3%	19 958	103,2%
доставчици и изпълнители	626 400	90,8%	642 532	88,3%	16 132	102,6%
дълг към персонала на организацията	700	0,1%	1 200	0,2%	500	171,4%
дълг по данъци и такси	2 638	0,4%	5 964	0,8%	3 326	226,1%
Резерви за бъдещи разходи		0,0%		0,0%	0
Други задължения	1 502	0,2%	87	0,0%	-1 415	5,8%
Общо за раздел V	631 240	91,5%	649 783	89,3%	18 543	102,9%
БАЛАНС	689 730	100,0%	727 743	100,0%	38 013	105,5%

Таблица 2. Данни от вертикален и хоризонтален анализ на отчета за финансовите резултати

	2013	В % от баланса	2012 г	В % от баланса	Хоризонтална анализ
	2013	В % от баланса	2012 г	В % от баланса	хиляди рубли.	%
приходи	559876	100,0%	554880	100,0%	4 996	100,9%
Себестойност на продажбите	449820	80,3%	453049	81,6%	-3 229	99,3%
Брутна печалба (загуба)	110056	19,7%	101831	18,4%	8 225	108,1%
Бизнес разходи	8 562	1,5%	9 125	1,6%	-563	93,8%
Административни разходи	38 096	6,8%	32 946	5,9%	5 150	115,6%
Печалба (загуба) от продажби	63 398	11,3%	59 760	10,8%	3 638	106,1%
Вземане на лихви		0,0%		0,0%	0
Процент за плащане	4 950	0,9%	4 180	0,8%	770	118,4%
Други доходи		0,0%		0,0%	0
други разходи		0,0%		0,0%	0
Печалба (загуба) преди данъци	58 448	10,4%	55 580	10,0%	2 868	105,2%
Нетен доход (загуба)	46 758	8,4%	44 464	8,0%	2 294	105,2%

Раздел/статия	заключения
Раздел/статия	Увеличение на числения показател	Намаляване на броя
През годината стойността на позицията „Дълготрайни активи” слабо намалява. Това означава, че дружеството не е закупувало нови дълготрайни активи и не е продавало стари, а намалението е в резултат на амортизация на съществуващи дълготрайни активи. Няма промени в позиция „Други нетекущи активи” в дружеството.
Текущи активи Материални запаси	Големият брой запаси и техният годишен ръст могат да означават свръхналичност	Редовното намаляване на запасите може да показва както намаляване на бизнес активността, така и липса на оборотен капитал
В раздел II на баланса трябва да обърнете внимание на такава позиция като ДДС върху придобитите стойности. Ако размерът на данъка е голям и продължава да се увеличава, тогава има голяма вероятност компанията да има някаква причина да намали данъчните плащания. Тези причини могат да бъдат: незадоволителна организация на документооборота, лошо качество на данъчното счетоводство, покупки на завишени цени или от ненадеждни доставчици. Данъчните рискове на такава компания са големи.
Вземания. Тази балансова позиция е най-добре да се разглежда във връзка с показателя за приходите от формуляр № 2	Ако нарастването на вземанията е свързано с увеличаване на продажбите, това означава, че нарастването на приходите се осигурява от увеличаване на периода за предоставяне на търговски кредит. Ако увеличението се случи на фона на намаляване на приходите, тогава въпреки промяната в кредитната политика към по-добро за клиентите, компанията не успя да задържи своите клиенти. Това показва увеличение на оперативните рискове	Ако спадът в този артикул настъпи на фона на увеличение на приходите, това означава, че клиентите са започнали да плащат сметките си по-рано, т.е. има намаление на дните на отлагане или част от стоките са платени предварително. Ако приходите намаляха, тогава дългът на клиентите също намаля.
Вземанията могат също да включват изплатени аванси, свързани със строителството или придобиването на дълготрайни активи (дълготрайни активи). Тоест такива вземания в бъдеще ще се превърнат или в дълготрайни активи, или в незавършено строителство, а не в пари.
В раздел II най-значимото количество са резервите. Стойността им се е увеличила. Необходимо е да се извърши вертикален анализ и да се изчисли коефициентът на оборот. Незаявеният за приспадане ДДС в края на годината възлиза на повече от 17 милиона рубли и в сравнение с предходния период тази сума се увеличава. Извод: данъчните рискове нарастват. Вземанията се увеличават на фона на намаление на приходите. Необходим е допълнителен анализ
Капитал и резерви	Уставният капитал. По правило промяната по този член се извършва само ако дружеството е пререгистрирано или е взето решение за увеличаване на уставния капитал
Неразпределена печалба (непокрита загуба)	На този етап от анализа разглеждаме наличността на сумата за този артикул. Ако се отрази загуба, тази статия се счита за проблемна. За по-подробен анализ на данните, представени в баланса, не е достатъчно
Уставният капитал на анализираното дружество не е променен. Размерът на неразпределената печалба се е увеличил, което означава, че собственият капитал също се е увеличил
Заеми и кредити	Въз основа на баланса можете да наблюдавате наличието на краткосрочни или дългосрочни заеми и динамиката на техните промени. На този етап няма достатъчно информация, за да се правят изводи относно основателността на привличането на кредитни ресурси и тяхната ефективност
Дългосрочните заеми на анализираното дружество нарастват
Задължения. Анализираме по вид дълг	Увеличаването на дълга към доставчиците може да означава както забавяне на плащанията, така и наличието на споразумения за увеличаване на периода на отлагане в резултат на поддържане на обема на покупките, плащане навреме и наличие на добри взаимоотношения. Увеличаването на дълга към данъчните власти може да показва увеличаване на данъчния риск на компанията	Намаляването на кредита на кредитора може да показва както по-строга кредитна политика на доставчиците, така и предсрочно изпълнение на задълженията за плащане. Намаляването на данъчните просрочия показва както навременното изпълнение на данъчните задължения, така и по-ниското начисляване на данъци поради намаляване на бизнес активността
Задълженията на анализираното дружество нарастват основно поради нарастване на задълженията към доставчици, както и увеличение на данъчните задължения. Това се случи на фона на нарастване на запасите. Това означава, че закупените материални запаси са закупени с разсрочено плащане и крайният срок за плащане към момента на отчитане не е настъпил. За по-пълен анализ е необходимо да се разгледа изменението на структурата на задълженията, т.е. изчислете дела на „кредитора“ и анализирайте оборота. Тоест за по-обосновани изводи за финансовото състояние на фирмата са необходими вертикален анализ и коефициент анализ. Други задължения на предприятието намаляват през анализирания период.

Балансовите данни позволяват и предварителна оценка на платежоспособността на дружеството към отчетната дата. За да направим това, сравняваме цената на оборотния капитал със стойността на краткосрочните пасиви (722 426 - 649 783 = 72 643). Полученият резултат може да се нарече граница на безопасност на компанията по отношение на платежоспособността.

Когато анализирате отчет за доходите, по-добре е да прибягвате до хоризонтален и вертикален анализ.

Необходимо е да се обърне внимание на следните точки: ако приходите са се увеличили, тогава увеличението на себестойността на продадените стоки (продукти) е нормално. Но ако се появи увеличение на себестойността на продадените стоки и административните разходи на фона на намаляване на приходите или неговата константа, това трябва да предупреди анализатора.

Ако тази тенденция се запази и в бъдеще, компанията може да има проблеми с ефективността на бизнеса и в резултат на това с платежоспособността. Изчислените данни, както и формите на баланса и отчета за приходите и разходите са представени в таблици 1 и 2.

Основни фирмени показатели

Можете да опишете промяната на числените показатели както в структурата, така и в темповете на растеж за всяка статия от представените форми. Но това не е обхватът на експресния анализ, така че нека обърнем внимание на най-интересните тенденции.

И така, нека направим някои кратки изводи, които са интересни от гледна точка на експресния анализ. Приходите на анализираната компания през 2013 г. остават практически непроменени спрямо предходната година (0,9%). В същото време нетната печалба се е увеличила с 5,2% - това е добър показател. Както се вижда от горните изчисления, себестойността на продадените стоки намалява с 0,7%. Делът на разходите в структурата на приходите също намалява от 81,6% през 2012 г. до 80.3% през отчетния период. Това позволи на компанията да получи допълнителни 8 225 хиляди рубли брутна печалба през 2013 г.

Трябва да се отбележи, че търговските и административните разходи на компанията са се увеличили с 10,9%. Делът им в структурата на приходите нараства от 7,6% на 8,3%. Ако тази тенденция продължи и в бъдеще, компанията е изправена пред спад в ефективността.

Въпреки факта, че компанията на практика успя да запази приходите на нивото от 2012 г., вземанията се увеличиха с 9,7%. Това може да означава, че за да запази приходите, компанията е трябвало да промени кредитната си политика към увеличаване на броя на дните на отлагане при плащане на продадени стоки.

Материалните запаси нарастват с 4,7%, докато краткосрочните задължения на дружеството се увеличават с 2,9%. Въз основа на това можем да заключим, че източникът на увеличението на текущите активи са краткосрочните задължения.

Текущите (текущи) активи надвишават текущите (краткосрочни) задължения с 52 303 хиляди рубли. през 2012 г и с 72643 хиляди рубли. през 2013 г., което ясно показва платежоспособността на дружеството.

Оценка на платежоспособността

Както можете да видите, имуществото на компанията включва такива позиции като данък върху добавената стойност върху придобитите активи.

Освен това балансите по тези позиции се увеличават. Да си представим ситуация, че в определен период от време една компания ще трябва спешно да погаси всичките си задължения към кредиторите и ще бъде принудена да продаде текущите си активи.

Подобно е положението и с „входящия” ДДС: каква е вероятността той да бъде предявен за възстановяване от бюджета, ако не е възстановен до момента? Тук може да има два подхода, нека ги наречем консервативен и лоялен.

При по-лоялен подход при изчисленията може да се вземе предвид размерът на „входящия“ ДДС.

Има и разумно обяснение за този подход: възстановяването на ДДС от бюджета отнема доста дълго време (90 дни са предвидени само за документална проверка съгласно Данъчния кодекс) и е свързано с появата на допълнителни данъчни рискове и, което не е изключено съдебно производство. Промяната в платежоспособността на дружеството, като се вземат предвид изброените коментари, е представена в таблица 3.

Таблица 3. Динамика на платежоспособността на фирмата

Индикатори	Консервативен подход		Лоялен подход
Индикатори	2012 г	2013	2012 г	2013
Текущи активи	683 543	722 426	683 543	722 426
минус „входящ” ДДС	16 580	17 044
Текущи активи (TA)	666 963	705 382	683 543	722 426
Текущи задължения (ТО)	631 240	649 783	631 240	649 783
Разлика между TA и TO	35 723	55 599	52 303	72 643

Както виждаме, както при първия, така и при втория подход платежоспособността на компанията през 2013 г. беше се е подобрило значително.

Анализът на финансовите отчети на предприятието ни позволява да идентифицираме връзките и взаимозависимостите между различните показатели на неговата финансова и икономическа дейност, включени в отчетите. Резултатите от анализа позволяват на заинтересованите лица и организации да вземат управленски решения въз основа на оценка на текущото финансово състояние и дейност на предприятието за предходни години и потенциалните му възможности за следващите години.

За анализ на финансовото състояние на търговско предприятие се използва система от абсолютни и относителни показатели, както и финансови съотношения, свързани с тяхното измерване. Най-важните от тях са показатели, характеризиращи:

Платежоспособност - способността на предприятието да плаща задълженията си;

Финансова стабилност - състоянието на финансовите ресурси, тяхното разпределение и използване, осигуряващи развитието на предприятието въз основа на растежа на печалбите и капитала при поддържане на платежоспособност и кредитоспособност при приемливо ниво на риск;

Стопанска дейност - ефективността на използването на средствата от предприятието;

Рентабилност (рентабилност) - нивото на печалба спрямо инвестираните средства или разходи на предприятието;

Ефективност на използване на собствения (дялов) капитал.

Изчисляването на финансовите коефициенти се основава на определяне на връзките между отделните отчетни позиции. Общата методология за такъв анализ е да се сравнят изчислените коефициенти със средните за индустрията норми, общоприети стандартни коефициенти или подобни данни за дейността за няколко години.

Изготвяне на сравнителна таблица за последните две години с установяване на абсолютни и относителни (в проценти) отклонения по основните отчетни показатели;

Изчисляване на относителни показатели за няколко години като процент спрямо базовата година;

Изчисляване на показатели за няколко години като процент от всеки краен показател (например общ баланс, обем на продадените продукти);

Проучване и анализ на коефициенти, чието изчисляване се основава на наличието на определени зависимости между отделните отчетни позиции.

Широкото разпространение и използване на коефициентите представлява интерес поради факта, че те елиминират изкривяващото влияние на инфлацията върху отчетния материал, което е особено важно при анализиране в дългосрочна перспектива.

Анализ на платежоспособността

Индикаторът за платежоспособност характеризира способността на компанията да изпълнява задълженията си по дълга. Изчисляването и анализът на този показател е от голямо значение за предприятието, тъй като ниският му потенциал може да бъде причина то да спре да извършва плащания. Процесът на анализ изследва текущата и дългосрочната платежоспособност.

Текущата платежоспособност може да се определи от баланса чрез сравняване на размера на платежните му средства с текущите задължения. Най-добрият вариант е, когато компанията винаги разполага с налични средства, достатъчни за изплащане на съществуващи задължения. Но предприятието е платежоспособно дори когато няма достатъчно свободни парични средства или изобщо няма средства, но предприятието е в състояние бързо да реализира активите си и да се изплати на кредиторите.

Най-често срещаните средства за плащане включват пари в брой, краткосрочни ценни книжа и част от вземанията, за които има увереност в тяхното получаване. Текущите пасиви включват задължения и дългове, подлежащи на погасяване: краткосрочни банкови заеми, задължения към бюджета за стоки и услуги. Платежоспособността на предприятието се определя от съотношението на платежните средства към неотложните задължения. Ако това съотношение е по-малко от 1, тогава има вероятност компанията да не може да изплати краткосрочния си дълг навреме. Този проблем може да бъде разрешен в процеса на анализиране на допълнителна информация относно времето на плащане на задълженията, получаването на вземанията и т.н.

Платежоспособността на предприятието се оценява чрез показатели за ликвидност. Има две известни концепции за ликвидност. Според една от тях ликвидността се отнася до способността на предприятието да изплаща своите краткосрочни задължения. Според друга концепция ликвидността е готовността и скоростта, с която текущите активи могат да бъдат превърнати в пари. В същото време трябва да се вземе предвид и степента на амортизация на текущите активи в резултат на бързото им изхвърляне.

Ниското ниво на ликвидност означава липса на свобода на действие на администрацията на предприятието. По-сериозна последица от ниската ликвидност е невъзможността на дружеството да изплаща текущите си дългове и задължения, което може да доведе до принудителна продажба на дългосрочни финансови инвестиции и активи и в крайна сметка до неплащания и фалит.

Платежоспособността често се определя от ликвидността на баланса. Анализът на ликвидността на баланса се състои в сравняване на активи, групирани по степен на тяхната ликвидност и подредени в низходящ ред на ликвидност, с пасиви, групирани по техния падеж и във възходящ ред.

В зависимост от степента на ликвидност, т.е. скоростта на превръщане в пари, активите на предприятието се разделят на следните групи:

И 1 - най-ликвидният. Те включват всички средства (парични средства и сметки) и краткосрочни финансови инвестиции. Парите са абсолютно ликвидни.

И 2 - бързо изпълнени. Това включва вземания и други текущи активи.

A 3 - бавен за изпълнение. Те включват материални запаси, с изключение на статиите „Разходи за бъдещи периоди“, както и „Дългосрочни финансови инвестиции“.

А 4 са трудни за изпълнение. Това са нематериални активи, дълготрайни активи, незавършено строителство.

Задълженията са групирани според степента на спешност на плащането им.

P 1 - най-спешният. Те включват дължими сметки и други краткосрочни задължения.

P 2 - краткосрочен. Те включват заемни средства от раздел „Краткосрочни задължения”.

P 3 - дългосрочен. Това включва дългосрочен дълг и други дългосрочни задължения.

P 4 - константа. Те включват уставния капитал и други позиции от раздел „Капитал и резерви“, както и „Приходи за бъдещи периоди“, „Фондове за потребление“ и „Резерви за бъдещи приходи и разходи“.

За поддържане на баланса на активите и пасивите сборът на тази група се намалява със сумата на статиите „Разходи за бъдещи периоди” и данък добавена стойност.

Салдото се счита за абсолютно ликвидно, ако A1, A2? P 3, A 4? P 4. В случай, че едно или повече неравенства на системата имат знак, обратен на този, фиксиран в оптималния вариант, ликвидността на баланса се различава в по-голяма или по-малка степен от абсолютната. В този случай липсата на средства в една група активи се компенсира от техния излишък в друга група, въпреки че компенсацията в този случай се извършва само в стойност, тъй като в ситуация на реално плащане по-малко ликвидните активи не могат да заменят по-ликвидните.

Препоръчително е позициите на баланса да се представят групирани заедно под формата на таблица 6.

Тази оценка на ликвидността не е окончателна, тъй като всяка пасивна група от баланса може да се окаже обезпечена с напълно различни активни стойности от тези, посочени в сравнимата група.

За по-точна оценка на ликвидността на баланса е необходимо да се анализират следните показатели за ликвидност:

Коефициентът на текуща ликвидност се изчислява като съотношението на текущите (текущи) активи към текущите задължения:

Текущите активи включват материални запаси минус отсрочени разходи, парични средства, вземания и краткосрочни инвестиции. Текущите пасиви включват заемни средства (раздел „Текущи пасиви“) и задължения.

Полученият показател се сравнява със средния за групи от подобни предприятия. Може да се приеме, че колкото по-висок е този коефициент, толкова по-добра е позицията на предприятието. Но, от друга страна, надцененото съотношение може да означава прекомерно отклоняване на собствените средства на предприятието в различни видове негови активи и излишни запаси.

Теоретично се счита за достатъчна стойност на този показател в диапазона от 2... 2,5, но в зависимост от формите на изчисление, скоростта на оборот на оборотния капитал, продължителността на производствения цикъл тази стойност може да бъде значително по-ниска, но се оценяват положително, ако стойността е по-голяма от 1.

Таблица 6. Анализ на ликвидността на предприятието

	За началото на годината	В края на годината	За началото на годината	В края на годината	Излишък или дефицит на плащане -A - P
Сума, хиляди рубли		Сума, хиляди рубли	Сума, хиляди рубли		Сума, хиляди рубли	За началото на годината	В края на годината
A 1 - най-ликвидният
A 2 - бързо реализиран
A 3 - бавен за изпълнение
A 4 - трудно за изпълнение

Коефициентът на бърза ликвидност определя способността на предприятието да изпълнява текущите си задължения от бързо ликвидни активи:

Той показва каква част от краткосрочните задължения могат да бъдат незабавно погасени с парични средства, средства в краткосрочни финансови инвестиции и постъпления от разплащания с клиенти.

Оптималната стойност на този коефициент е 0,8...1. Ако коефициентът на обща ликвидност на две предприятия е равен, финансовата позиция е за предпочитане пред тази, която има по-висок коефициент на бърза ликвидност.

Коефициентът на абсолютна ликвидност се изчислява като съотношението на паричните средства, краткосрочните финансови инвестиции към текущите задължения. Характеризира способността на предприятието незабавно да изплати своите краткосрочни задължения, като използва парични средства и лесно реализираеми краткосрочни финансови инвестиции. Теоретично този показател се счита за достатъчен, ако тази стойност е над 0,2...0,25:

За оценка на текущата ликвидност се използва и нетният оборотен капитал, който представлява превишението на текущите активи над текущите задължения. Дефицит на оборотен капитал ще възникне, когато текущите задължения надвишават текущите активи.

Изчисляването на показателите за ликвидност е най-критичният етап от анализа, поради което е необходимо да се използва информация за няколко години, която ще идентифицира тенденциите в техните промени.

За оценка на дългосрочната платежоспособност (повече от една година) най-важното нещо е печалбата и способността за печалба, тъй като това са факторите, които определят финансовото здраве на предприятието.

За да се оцени способността на предприятието непрекъснато да генерира печалби от дейността си в бъдеще, се изчислява съотношението на паричната адекватност на KP. Той отразява способността на компанията да печели пари за покриване на капиталови разходи, увеличаване на оборотния капитал и изплащане на дивиденти. Числителят и знаменателят използват данни за 3-5 години.

Коефициент KP 1, равен на 1, означава, че предприятието е в състояние да функционира, без да прибягва до външно финансиране.

Стопанска дейност на предприятието- производство на продукти, предоставяне на услуги, извършване на работа. Икономическата дейност е насочена към получаване на печалба с цел задоволяване на икономическите и социалните интереси на собствениците и работната сила на предприятието. Икономическата дейност включва следните етапи:

научноизследователска и развойна дейност;
производство;
спомагателно производство;
производствени и търговски услуги, маркетинг;
продажби и следпродажбена поддръжка.

Анализ на стопанската дейност на предприятието

Изработено от програмата FinEkAnalysis.

Анализ на стопанската дейност на предприятиетоТова е научен начин за разбиране на икономическите явления и процеси, основан на разделяне на съставни части и изследване на разнообразието от връзки и зависимости. Това е функция на управлението на предприятието. Анализът предхожда решенията и действията, обосновава научно управление на производството, повишава обективността и ефективността.

Анализът на икономическата дейност на предприятието се състои от следните области:

Финансовият анализ
- Анализ на платежоспособността, ликвидността и финансовата стабилност,
Управленски анализ

Оценка на мястото на предприятието на пазара за даден продукт,
Анализ на използването на основните производствени фактори: средства на труда, предмети на труда и трудови ресурси,
Оценка на резултатите от производството и продажбите,
Вземане на решения относно асортимента и качеството на продуктите,
Разработване на стратегия за управление на производствените разходи,
Определяне на ценова политика,

Показатели за икономическа дейност на предприятието

Анализаторът избира индикатори по зададени критерии, формира система от тях и прави анализ. Сложността на анализа налага използването на системи, а не на отделни индикатори. Показателите за икономическата дейност на предприятието се разделят на:

1. Разходи и естествени, - в зависимост от основните измервания. Индикаторите за разходите са най-разпространеният вид икономически показатели. Те обобщават разнородни икономически явления. Ако предприятието използва повече от един вид суровини, тогава само показателите за разходите могат да предоставят информация за обобщените суми на постъпленията, разходите и баланса на тези елементи на труда.

Натурални показателиса първични, а разходните са вторични, тъй като вторите се изчисляват на базата на първите. Икономически явления като производствени разходи, разходи за дистрибуция, печалба (загуба) и някои други показатели се измерват само в разходна гледна точка.

2. Количествени и качествени, - в зависимост от това кой аспект на явления, операции, процеси се измерва. За резултати, които могат да бъдат количествено измерени, използвайте количествени показатели. Стойностите на такива показатели се изразяват под формата на реално число, което има физическо или икономическо значение. Те включват:

1. Всички финансови показатели:

приходи,
чиста печалба,
постоянни и променливи разходи,
рентабилност,
оборот,
ликвидност и др.

2. Пазарни индикатори:

обем на продажбите,
пазарен дял,
размер/растеж на клиентска база и др.

3. Показатели, характеризиращи ефективността на бизнес процесите и дейностите за обучение и развитие на предприятието:

производителност на труда,
производствен цикъл,
време за изпълнение на поръчката,
текучество на персонала,
брой служители, преминали обучение и др.

Повечето характеристики и резултати от работата на една организация, отдели и служители не могат да бъдат измерени строго количествено. За да ги оцените, използвайте качествени показатели. Показателите за качество се измерват чрез експертни оценки, чрез наблюдение на процеса и резултатите от работата. Те включват например показатели като:

относителна конкурентна позиция на предприятието,
индекс на удовлетвореност на клиентите,
индекс на удовлетвореност на персонала,
работа в екип,
ниво на трудова и изпълнителска дисциплина,
качество и навременност на подаването на документи,
съответствие със стандарти и разпоредби,
изпълнение на инструкции от управителя и много други.

Качествените показатели като правило са водещи, тъй като влияят върху крайните резултати от работата на организацията и „предупреждават“ за възможни отклонения в количествените показатели.

3. Обемни и специфични- в зависимост от използването на отделните показатели или техните съотношения. Така например представляват обемът на производството, обемът на продажбите, производствените разходи, печалбата обемни индикатори. Те характеризират обема на дадено икономическо явление. Показателите за обем са първични, а специфичните показатели са вторични.

Специфични показателисе изчисляват въз основа на обемни показатели. Например, себестойността на продукцията и нейната стойност са обемни показатели, а съотношението на първия показател към втория, т.е. цената на една рубла продаваеми продукти, е специфичен показател.

Резултати от стопанската дейност на предприятието

Печалба и доход- основни показатели за финансовите резултати от производствената и икономическата дейност на предприятието.

Приходите са постъпленията от продажбата на продукти (работи, услуги) минус материалните разходи. Представлява паричната форма на нетната продукция на предприятието, т.е. включва заплати и печалби.

доходихарактеризира размера на средствата, които предприятието получава през периода и, минус данъците, се използва за потребление и инвестиции. Доходите понякога подлежат на данъчно облагане. В този случай, след приспадане на данъка, той се разделя на потребление, инвестиции и застрахователни фондове. Фондът за потребление се използва за възнаграждения на персонала и плащания въз основа на резултатите от работата за периода, за дял в разрешеното имущество (дивиденти), финансова помощ и др.

печалба- част от приходите, останали след възстановяване на разходите за производство и продажба на продукти. В пазарната икономика печалбата е източникът:

попълване на приходната част на държавния и местния бюджет,
развитие на предприятията, инвестиционни и иновационни дейности,
задоволяване на материалните интереси на членовете на трудовия колектив и собственика на предприятието.

Размерът на печалбата и доходите се влияе от обема на продуктите, асортимента, качеството, разходите, подобряването на цените и други фактори. От своя страна печалбата влияе върху доходността, платежоспособността на предприятието и др. Размерът на брутната печалба на предприятието се състои от три части:

печалба от продажба на продукция - като разлика между приходите от продажба на продукция (без ДДС и акциз) и нейната пълна себестойност;
печалба от продажба на материални активи и друго имущество (това е разликата между продажната цена и разходите за придобиване и продажба). Печалбата от продажбата на дълготрайни активи е разликата между постъпленията от продажбата, остатъчната стойност и разходите за демонтаж и продажба;
печалби от неоперативни операции, т.е. сделки, несвързани пряко с основната дейност (доходи от ценни книжа, от дялово участие в съвместни предприятия, отдаване под наем на имущество, превишение на размера на получените глоби над платените и др.).

За разлика от печалбата, която показва абсолютния ефект от дейността, доходност- относителен показател за ефективността на предприятието. Най-общо се изчислява като съотношение на печалбата към разходите и се изразява като процент. Терминът произлиза от думата "рента" (доход).

Показателите за рентабилност се използват за сравнителна оценка на ефективността на отделните предприятия и отрасли, произвеждащи различни по обем и вид продукти. Тези показатели характеризират получената печалба спрямо изразходваните производствени ресурси. Често се използват рентабилност на продукта и рентабилност на производството. Разграничават се следните видове доходност:

Беше ли полезна страницата?

Повече за икономическата дейност на предприятието

Методика за експресен анализ на резултатите от дейността на търговска организация
Този документ предоставя съдържанието на първия етап от методологията, фокусиран върху цялостна оценка на ефективността на икономическата дейност на предприятията. Акцентът е поставен върху критериите за оценка и въпроса за методическата подкрепа за изчисляване на икономическите последици
Методически положения за оценка на финансовото състояние на предприятията и установяване на незадоволителна структура на баланса
Най-трудно е да се отчете влиянието на инфлационните процеси, но без това е трудно да се направи еднозначен извод дали увеличението на валутата на баланса е следствие само от поскъпването на готовата продукция под влияние на на инфлация на суровините, или също така показва разширяване на икономическата дейност на предприятието, ако има стабилна база за разширяване на икономическия оборот на предприятието, следват причините за неговата несъстоятелност.
Финансово оздравяване на предприятието
Четвъртият раздел на плана за финансово оздравяване определя мерки за възстановяване на платежоспособността и подпомагане на ефективната стопанска дейност предприятие длъжникТочка 4.1 съдържа таблица със списък от мерки за възстановяване на платежоспособността и подкрепата
Анализ на финансовите потоци на предприятията от черната металургия
Паричният поток от финансови дейности се състои от постъпления и плащания, свързани с осъществяването на външно финансиране на стопанската дейност на предприятието Тук входящите потоци се състоят от дългосрочни и краткосрочни заеми и заеми, емисия и продажба
Анализ на производствените разходи на предприятие на примера на PJSC Bashinformsvyaz
В тази работа е направен опит за изграждане на икономико-математически модел, който представлява математическо описание на икономическата дейност на предприятието с цел изследване и успешно управление на фирмата 11. Изграденият икономико-математически модел включва
Разработване на методи за икономически анализ на оборотния капитал
Набор от показатели за икономическата дейност на предприятието включва показатели за пряк или косвен фактор време, период на погасяване на вземания и задължения.
Брутен доход
Решението на този проблем осигурява самодостатъчност на текущата икономическа дейност на предприятието. Определена част от брутния доход на предприятието е източникът на формиране на печалбата, поради което
Методи за регресионен анализ при планиране и прогнозиране на потребността от оборотен капитал
Необходимостта от прогнозиране и планиране на оборотния капитал се обуславя от особеното значение на тази икономическа категория за стопанската дейност на предприятието. Разширеният характер на оборотния капитал е необходимостта от инвестиране на разходите в тях преди постигане на икономически
Цялостен анализ на ефективността на използване на нематериалните активи
Настоящата тенденция дава основание да се смята, че цялостният анализ на ефективността на използването на нематериалните активи трябва да бъде неразделна част от цялостния анализ на икономическата дейност на предприятието. Проучването показа, че методологичната основа за анализ на ефективността на използването на нематериални активи беше
Антикризисна политика на финансово управление
Те се основават на последователното определяне на модели на управленски решения, избрани в съответствие със спецификата на икономическата дейност на предприятието и мащаба на кризисните явления в неговото развитие в системата за кризисно финансово управление
Нивото на ефективност на стопанската дейност на предприятието до голяма степен се определя от целенасоченото формиране на неговия капитал Основната цел на формирането на капитала на предприятието
Финансов анализ на предприятие - част 5
Сред критериите за ефективност трябва да се даде приоритет на такива параметри на системата за управление на финансовите ресурси на предприятието като осигуряване - определяне на реалния обем на наличните финансови ресурси - определяне на оптималния размер на фондовете на финансовите ресурси, тяхното разпределение и използване, като се вземат предвид отчитане на нуждите на предприятията, икономическата целесъобразност на разходите, както и тяхното въздействие върху крайните резултати от производствената икономическа дейност на предприятието - контрол върху рационалното използване на ресурсите на производствените активи и изпълнението на планираните задачи с непрекъснатост
Управленският анализ като управленска функция
I Анализ на икономическите дейности на предприятия, работещи в централно планирана икономика Разработен мощен теоретичен и методологичен апарат за анализ
под наем
Основните предимства на лизинга са увеличаване на пазарната стойност на предприятието чрез получаване на допълнителна печалба без придобиване на дълготрайни активи в собственост, увеличаване на обема и диверсификация на стопанската дейност на предприятието без значително разширяване на обема на финансирането на неговата недвижимост; -текущи активи;значителни икономии на финансови средства
Актуални проблеми и съвременен опит в анализа на финансовото състояние на организациите
Този етап се характеризира с активна диференциация на анализа по сектори на националната икономика, обръщане на анализа на финансовото състояние към цялостен анализ на всички аспекти на икономическата дейност на предприятията и определяне на неговото въздействие върху крайните резултати от работата. Освен това този период
Финансов анализ на предприятие - част 2
В процеса на стопанска дейност предприятието предоставя търговски кредит на потребителите на своите продукти, т.е.
Дълготрайни активи
Нетекущите дълготрайни активи на предприятието се характеризират със следните положителни характеристики: те не са податливи на инфлация и следователно са по-добре защитени от нея; по-малък финансов риск от загуби в хода на стопанската дейност на предприятието; защита от несправедливи действия на партньори в бизнес операциите;

В момента значението на анализа на финансовата и икономическата дейност на предприятието нараства рязко. Резултатите от анализа са от интерес за различни категории анализатори: управленски персонал, представители на финансовите власти, данъчни инспектори, кредитори и др.

Финансовото състояние се отнася до способността на предприятието да финансира своите дейности. Характеризира се с наличието на финансови ресурси, необходими за нормалното функциониране на предприятието, осъществимостта на тяхното разполагане и ефективността на използването им, както и финансовите взаимоотношения с други юридически и физически лица.

Първо, нека проведем хоризонтален и вертикален анализ на баланса на компанията за 3 години.

Хоризонтален анализ. В процеса на анализ, на първо място, трябва да се проучи динамиката на активите на организацията, промените в техния състав и структура и да ги оцени. За целта ще проведем хоризонтален анализ на активите на Gizarttex LLC.

Хоризонталният анализ ви позволява да сравните всяка балансова позиция в момента с предходния период. Анализът на актива на баланса съдържа информация за разпределението на наличния капитал за предприятието, т.е. за инвестициите му в определени имоти и материални активи, разходите на предприятието за производство и продажба на продукти и за баланса на свободните парични средства.

Абсолютното изменение се изчислява, като се пресмята разликата между съответните показатели в края и началото на годината, а относителното отклонение се изчислява, като резултатът от абсолютното отклонение се раздели на стойността на показателя в началото на годината. За да извършим анализа, ще използваме финансовите отчети на компанията и отчетите за печалбите и загубите. Представяме всички данни в таблица 3.

Хоризонтален анализ на активите на Gizarttex LLC показва, че тяхната абсолютна сума за 2012 г. е намаляла с 33 милиона рубли, или 13,4%. Можем да заключим, че организацията намалява своя икономически потенциал. Увеличението на текущите активи се дължи на увеличаване на паричните средства на организацията с 212 милиона рубли и материални запаси.

Таблица 3. Аналитичен баланс на активите (милиони рубли)

	ОТКЛОНЕНИЕ
		Абсолютно	Относително	Абсолютно	Относително

I. Текущи активи
Пари в брой

Вземания
Аванси към доставчици

Общо текущи активи
II. Дълготрайни активи

Дълготрайни активи
Включително незавършено капитално строителство
Нематериални активи
Други нетекущи активи
Общо нетекущи активи
Общата сума на активите

Ръст на такъв показател като парични средства +212 млн. рубли показва, че организацията не изпитва финансови затруднения, тъй като разполага с големи финансови ресурси, които не са инвестирани в излишни резерви.

Увеличаването на числовия показател на вземанията е свързано с увеличаване на продажбите, тъй като в същото време има увеличение на приходите на компанията. Този показател показва увеличение на риска от неплащане или забавено плащане за продадени продукти.

Анализирайки състава на нетекущите активи, може да се отбележи, че намалението на показателя през 2012 г. в сравнение с 2011 г. с - 33 милиона рубли се дължи на промени в състава на дълготрайните активи.

Вторият компонент на анализа на финансовото състояние на организацията е оценката на източниците на средствата на организацията.

За оценка на източниците се използват данни от хоризонтален анализ на пасива на баланса. Анализът на пасивите ни позволява да определим какви промени са настъпили в структурата на собствения и заемния капитал, колко дългосрочни и краткосрочни заемни средства са привлечени в обращението на предприятието, т. пасивът показва откъде идват средствата и на кого ги дължи предприятието. Изчисленията на абсолютни и относителни промени за разглежданите показатели са подобни на изчисленията на актив.

Таблица 4. Пасиви на аналитичния баланс (млн. рубли)

	ОТКЛОНЕНИЕ
		Абсолютно	Относително	Абсолютно	Относително

I. Краткосрочни заеми, заеми
Задължения
Аванси от купувачи


II. дългосрочни задължения
Дългосрочни заеми, заеми


III. Собствен капитал
Уставният капитал
Допълнителен капитал
Натрупана печалба

Собствен капитал, общо
Задължения за всичко

Увеличението на задълженията през 2012 г. на Gizarttex LLC е настъпило с 1798 милиона рубли. Увеличението се дължи основно на увеличение на краткосрочните задължения с 52%. В края на анализирания период (2012 г.) пасивите се състоят изцяло от задължения.

Увеличението на собствения капитал е настъпило с 1 506 милиона рубли. Увеличението на собствения капитал в края на анализирания период (2012 г.) се дължи на натрупаната печалба в размер на 1395 милиона рубли. Въпреки значителното увеличение на собствения капитал, допълнителният и уставният капитал на организацията остава непроменен.

По този начин, въз основа на направения хоризонтален анализ, можем да кажем, че финансово-икономическата дейност на предприятието е допринесла за увеличаване на собствения му капитал.

Вертикалният анализ се извършва с помощта на аналитична таблица и включва изучаване на промените в дяловете на активите и пасивите на баланса, за да се предвидят промени в тяхната структура.

Таблица 5. Вертикален анализ на активите

			Промяна в специфичното тегло
Цена, милиони рубли.	Цена, милиони рубли	Дял на актива в общата стойност на актива, %	Цена, милиони рубли.	Дял на актива в общата стойност на актива, %
Текущи активи
Пари в брой
Краткосрочни финансови инвестиции
Вземания
Аванси към доставчици

Други текущи активи
Общо текущи активи
II. Дълготрайни активи
Дългосрочни финансови инвестиции
Дълготрайни активи
вкл. незавършено капитално строителство
Нематериални активи
Други нетекущи активи
Общо нетекущи активи
Общата сума на активите

В структурата на активите на баланса на Gizarttex LLC значителен дял принадлежи на текущите активи. В началото на 2011 г. стойността на краткотрайните активи възлиза на 78.2% от общата им стойност, а в края на годината - 92.7%. Има тенденция за нарастване на дела на този вид активи.

Към 01.01.2011 г. стоковите запаси имат значителен дял в текущите активи - 73%. През разглеждания период се наблюдава тенденция към тяхното нарастване в текущите активи на GizarTex LLC.

Следващият вид краткотрайни активи със значителен дял са вземанията. Към 1 януари 2011 г. делът на този вид активи е 1,5%, към края на 2012 г. делът се увеличава с 5,2%.

Делът на нетекущите активи в началото на 2011 г. е 21.8%, като се увеличава с 0.9% спрямо 2010 г. Въпреки това в началото на 2012 г. делът е 7,3%. Има тенденция към намаляване на този вид активи. Намалението се дължи на намаление на дълготрайните активи - премахване на остаряло оборудване.

Пасивите включват собствен капитал и краткосрочни пасиви. Следователно, въз основа на дела на пасивите, можем да заключим, че източниците на финансова и икономическа дейност на предприятието са се променили.

Таблица 6. Вертикален анализ на пасивите

				Промяна в специфичното тегло
Цена, милиони рубли	Дял на актива в общата стойност на актива, %	Цена, милиони рубли	Дял на актива в общата стойност на актива, %	Цена, милиони рубли	Дял на актива в общата стойност на актива, %
Краткосрочни заеми, заеми
Задължения
Аванси от купувачи
Други текущи задължения
Текущи задължения, общо
II.Дългосрочни задължения
Дългосрочни заеми, заеми
Други дългосрочни пасиви
Общо дългосрочни задължения
III. Собствен капитал
Уставният капитал
Допълнителен капитал
Натрупана печалба
Други източници на собствен капитал
Собствен капитал, общо
Задължения за всичко

През анализирания период на 2011 г. делът на собствения капитал намалява с 0,66% спрямо 2010 г. и възлиза на 50,66%. Трябва да се отбележи, че запазването на дела на собствения капитал под 50% е нежелателно, тъй като предприятието ще зависи от заеми. През 2012 г. обаче делът на собствения капитал нараства значително до 70,98% поради натрупаните печалби и други източници на собствен капитал.

Компанията няма дългосрочни задължения през анализирания период. Ако вземем предвид възможността за замяна на краткосрочни пасиви с дългосрочни, тогава преобладаването на краткосрочните източници в структурата на заемните средства е отрицателен фактор, който характеризира влошаването на структурата на баланса и повишен риск загуба на финансова стабилност.

Делът на краткосрочните задължения през 2012 г. намалява спрямо 2010-2011 г. с 22.83%.

За една организация е важно не само да се извърши анализ и компетентно да се представят резултатите, но и да се формулират въз основа на тях препоръки за подобряване на показателите и качествените характеристики в дейността на организацията. Основната цел на финансовия анализ не е изчисляването на показатели, а възможността за тълкуване на получените резултати.

Въз основа на хоризонтален и вертикален анализ на баланса се определят положителните и отрицателните тенденции в промените в разделите и позициите на баланса.

В структурата на активите на организацията Gizarttex LLC голям дял принадлежи на паричните средства. През разглеждания период делът на текущите активи е над 50%. Това показва формирането на мобилна структура на активите, която спомага за ускоряване на оборота на оборотния капитал на организацията.

Пълна картина на състоянието на платежоспособността на предприятието може да бъде представена чрез анализ на коефициентите на ликвидност.

В практиката на аналитичната работа се използва система от показатели за ликвидност, изчислена по следните формули.

Коефициентът на абсолютна ликвидност се определя по следната формула:

Cal=Ds/Kfo (5)

където: Kal - коефициент на абсолютна ликвидност; Ds - пари в брой; КФО - краткосрочни финансови пасиви.

Коефициентът на бърза ликвидност се определя по следната формула:

Kbl=Ds+Kfv+Kdz/Kfo (6)

където: Kbl - коефициент на бърза ликвидност; Ds - пари в брой; Кдз - краткосрочни вземания; Кфв - краткосрочни финансови инвестиции; КФО - краткосрочни финансови пасиви.

Стойност от 0,7-1 за този показател обикновено се счита за задоволителна.

Текущият коефициент (общ коефициент на покритие) показва степента, в която текущите активи покриват краткосрочните задължения. Коефициент със стойност над 2,0 се счита за задоволителен.

Ktl=Ta/Co (7)

където: Ктл - коефициент на текуща ликвидност; Ta - текущи активи; Co - краткосрочни задължения.

Тези показатели ни позволяват да определим способността на компанията да изплаща своите краткосрочни задължения през отчетния период.

Нека изчислим показателите за ликвидност K al 2010 -55/498=0,11

K tl 2010 -903/498=1,81.

До 2010 г. -55+0+25/498=0,16.

Cal 2011 -43/558=0,08.

K tl 2011 -885/558=1,58.

До 2011 г. -43+0+17/558=0,11.

Cal 2012 -255/750=0,34.

K tl 2012 -2716/750=3,62.

До 2012 г. -255+0+197/750=0,6.

Представяме данните в таблица 7.

Таблица 7. Динамика на показателите за ликвидност (млн. рубли)

Коефициентът на текуща ликвидност характеризира цялостната обезпеченост на предприятието с оборотен капитал за извършване на стопанска дейност и своевременно погасяване на неотложните задължения на предприятието. Коефициентът на текуща ликвидност показва, че през 2011 г. 1 рубла текущи пасиви представляват 1,58 рубли текущи активи, докато през 2010 г. тази цифра е 1,81, а през 2012 г. това съотношение е 3,62 рубли. текущи активи на 1 рубла текущи задължения. Това показва увеличаване на платежните възможности на предприятието.

Коефициентът на бърза ликвидност е подобен по значение на предишния показател, но се изчислява за по-тесен кръг от текущи активи, когато най-ликвидната част от тях - материални запаси и разходи за материали - е изключена от изчислението. Коефициентът на бърза (бърза) ликвидност характеризира способността на компанията да изплаща текущи (краткосрочни) задължения, използвайки текущи активи. Увеличаване на коефициента през 2011-2012г. от 0,11 до 0,6 се дължи основно на намаление на задълженията на предприятието.

Ако текущият коефициент е в приемлив диапазон, докато коефициентът на бърза продажба е неприемливо нисък, това означава, че предприятието може да възстанови техническата си платежоспособност чрез продажба на своите запаси и вземания, но в резултат на това може да не е в състояние да функционира нормално.

Коефициентът на абсолютна ликвидност от 2011 г. - 0.08 нараства до 0.34 през 2012 г. Така дружеството може да погасява спешно задълженията си.

Компанията "Gizarttex" LLC е ликвидна, т.е. има възможност да конвертира активите си в пари и да изплати задълженията си за плащане в рамките на установения срок. Той обаче трябва да обърне внимание на коефициента на бързо плащане, който е неприемливо нисък.

Таблица 8. Основни технически и икономически показатели на дейността на Gizartteks LLC

През 2012 г. се наблюдава положителна тенденция в развитието на предприятието: темпът на нарастване на приходите е 274,5%, което показва увеличение на продажбите на продукти; темпът на растеж на балансовата печалба е 427,9%; нетна печалба 461,5%, печалба от продажби на продукти 361%. И това въпреки факта, че през 2011 г. печалбата от продажби на продукти е намаляла значително в сравнение с 2010 г. с 221 милиона рубли. Увеличаването на нетната печалба е положителна тенденция и показва бизнес активността на предприятието.

Ние изучаваме системата от показатели за ефективността на предприятието. Най-интересните показатели са възвръщаемост на активите, възвръщаемост на собствения капитал, възвръщаемост на продажбите.

Възвръщаемостта на активите е показател за рентабилността и ефективността на компанията, изчистена от влиянието на обема на привлечените средства. Използва се за сравняване на предприятия в една и съща индустрия и се изчислява по формулата:

Рентабилност = Нетна печалба / Средни активи (8)

Възвръщаемостта на активите показва колко печалба има за всяка рубла, инвестирана в имуществото на организацията.

1. Осъзнаване на поемането на рискове. Тъй като финансовият риск е обективно явление, невъзможно е напълно да се елиминира рискът от финансовите дейности на предприятието. След оценка на нивото на риск за отделните транзакции може да се възприеме тактика за избягване на риска. Осъзнаването на приемането на риска е задължително условие за неутрализиране на последствията от риска.
2. Управляемост на поетите рискове. Портфейлът от финансови рискове трябва да включва предимно тези, които могат да бъдат неутрализирани.
3. Независимост на индивидуалното управление на риска. Финансовите загуби за различните видове рискове са независими една от друга и трябва да бъдат неутрализирани индивидуално в процеса на тяхното управление.
4. Съпоставимост на нивото на поетите рискове с нивото на доходност на финансовите транзакции. Предприятието трябва да приеме в процеса на извършване на финансови дейности само онези видове финансови рискове, чието ниво не надвишава съответното ниво на рентабилност по скалата на рентабилност-риск.

Всеки вид риск, за който нивото на риск е по-високо от нивото на очакваната възвръщаемост (с включена рискова премия), трябва да бъде отхвърлен от предприятието (или размерът на премията и риска трябва да бъде съответно преразгледан).

5. Съпоставимост на нивото на поетите рискове с финансовите възможности на предприятието. Очакваният размер на финансовите загуби на предприятието, съответстващ на определено ниво на финансов риск, трябва да съответства на дела на капитала, който осигурява вътрешно застраховане на риска.
6. Ефективност на управлението на риска. Разходите на едно предприятие за неутрализиране на финансовия риск не трябва да надвишават сумата на възможните финансови загуби за него, дори при най-висока степен на вероятност за възникване на рисково събитие. Критерият за ефективност на управлението на риска трябва да се спазва както при прилагане на самозастраховане, така и при външно застраховане на финансови рискове
7. Отчитане на периода на операцията при управление на риска. Колкото по-дълъг е периодът на една финансова транзакция, толкова по-широк е диапазонът от рискове, свързани с нея. Ако е необходимо да се извършват такива финансови транзакции, предприятието трябва да гарантира, че получава необходимото допълнително ниво на доходност върху тях не само поради премията за риск, но и премията за ликвидност, тъй като периодът на финансовата транзакция представлява период на „замразена ликвидност” на инвестирания в него капитал. Само в този случай предприятието ще има необходимия финансов потенциал за неутрализиране на негативните финансови последици от такава операция при евентуално настъпване на рисково събитие.
8. Отчитане на финансовата стратегия на предприятието в процеса на управление на риска. Системата за управление на финансовия риск трябва да се основава на общите критерии на финансовата стратегия, избрана от предприятието (отразяваща неговата финансова идеология във връзка с нивото на приемливи рискове), както и финансовата политика в определени области на финансовата дейност.
9. Отчитане на възможността за прехвърляне на риска. Избягването на риска включва избягване на риск, отказ от изпълнение на събитие (проект), свързано с риск. Такова решение се взема в случай на неспазване на горните принципи. Трябва обаче да се има предвид, че избягването на един вид риск може да доведе до появата на други.

Тема 8. Анализ на финансовото състояние на организацията

8.3.2. Оценка на рентабилността

8.4. Установяване на незадоволителна структура на баланса на предприятието

Финансовото състояние се отнася до способността на предприятието да финансира своите дейности. Характеризира се с наличието на финансови ресурси, необходими за нормалното функциониране на предприятието, осъществимостта на тяхното разполагане и ефективността на използване, финансовите взаимоотношения с други юридически и физически лица, платежоспособността и финансовата стабилност.

Финансовото състояние може да бъде стабилно, нестабилно и кризисно. Способността на предприятието да извършва плащания навреме и да финансира дейността си на разширена основа показва неговото добро финансово състояние.

Финансово състояние на предприятието (FSP)зависи от резултатите от неговата производствена, търговска и финансова дейност. Ако производствените и финансовите планове се изпълняват успешно, това има положителен ефект върху финансовото състояние на предприятието. И обратно, в резултат на неизпълнение на плана за производство и продажба на продукти, има увеличение на себестойността, намаляване на приходите и размера на печалбата и в резултат на това влошаване на финансовото състояние на предприятието и неговата платежоспособност

Стабилното финансово състояние от своя страна има положително въздействие върху изпълнението на производствените планове и осигуряването на производствените нужди с необходимите ресурси. Следователно финансовата дейност като неразделна част от икономическата дейност е насочена към осигуряване на систематичното получаване и разходване на парични средства, прилагане на счетоводна дисциплина, постигане на рационални пропорции на собствения и заемния капитал и неговото най-ефективно използване.

Основната цел на анализа е своевременното идентифициране и отстраняване на недостатъците във финансовата дейност и намирането на резерви за подобряване на финансовото състояние на предприятието и неговата платежоспособност.

Анализът на финансовото състояние на организацията включва следните етапи.

1. Предварителен преглед на икономическото и финансовото състояние на стопанския субект.

1.1. Характеристики на общата посока на финансово-икономическата дейност.

1.2. Оценка на достоверността на информацията в репортажните статии.

2. Оценка и анализ на икономическия потенциал на организацията.

2.1. Оценка на имотното състояние.

2.1.1. Изграждане на аналитичен нетен баланс.

2.1.2. Вертикален балансов анализ.

2.1.3. Хоризонтален балансов анализ.

2.1.4. Анализ на качествени промени в имущественото състояние.

2.2. Оценка на финансовото състояние.

2.2.1. Оценка на ликвидността.

2.2.2. Оценка на финансовата стабилност.

3. Оценка и анализ на ефективността на финансово-икономическата дейност на предприятието.

3.1. Оценка на производствените (основните) дейности.

3.2. Анализ на разходите и ползите.

3.3. Оценка на ситуацията на пазара на ценни книжа.

Информационната основа на тази методика е системата от показатели, дадена в Приложение 1.

8.1. Предварителен преглед на икономическото и финансовото състояние на предприятието

Анализът започва с преглед на основните показатели за ефективност на предприятието. Този преглед трябва да разгледа следните въпроси:

имущественото състояние на предприятието в началото и в края на отчетния период;
условия на дейност на предприятието през отчетния период;
резултати, постигнати от предприятието през отчетния период;
перспективи за финансово-икономическата дейност на предприятието.

Имущественото състояние на предприятието в началото и края на отчетния период се характеризира с балансови данни. Сравнявайки динамиката на резултатите от разделите на активите на баланса, можете да разберете тенденциите в промените в имущественото състояние. Информация за промените в организационната структура на управлението, откриването на нови видове дейност на предприятието, характеристиките на работата с контрагентите и т.н. обикновено се съдържа в обяснителната бележка към годишния финансов отчет. Ефективността и перспективите на дейността на предприятието могат да бъдат оценени като цяло въз основа на анализа на динамиката на печалбата, както и сравнителен анализ на елементите на растеж на средствата на предприятието, обема на неговата производствена дейност и печалбата. Информацията за недостатъците в работата на предприятието може да присъства директно в баланса в ясна или завоалирана форма. Този случай може да възникне, когато отчетите съдържат позиции, показващи изключително незадоволителното представяне на предприятието през отчетния период и произтичащото от това лошо финансово състояние (например статията „Загуби“). Балансите на доста печеливши предприятия също могат да съдържат скрити, завоалирани позиции, които показват определени недостатъци в тяхната работа.

Това може да се дължи не само на фалшификации от страна на предприятието, но и на приетата методология за отчитане, според която много статии на баланса са сложни (например статиите „Други длъжници“, „Други кредитори“).

8.2. Оценка и анализ на икономическия потенциал на организацията

8.2.1. Оценка на имотното състояние

Икономическият потенциал на организацията може да се характеризира по два начина: от позицията на имущественото състояние на предприятието и от позицията на нейното финансово състояние. И двата аспекта на финансово-икономическата дейност са взаимосвързани - нерационалната структура на собствеността, нейният некачествен състав може да доведе до влошаване на финансовото състояние и обратно.

Съгласно действащата нормативна уредба балансът към момента се съставя в нетна оценка. Редица статии обаче все още имат регулаторен характер. За улеснение на анализа е препоръчително да се използва т.нар уплътнена аналитична везна-нет , който се формира чрез елиминиране на влиянието върху общия баланс (валута) и неговата структура на регулаторни позиции. За това:

сумите по статията „Дълг на участници (учредители) за вноски в уставния капитал“ намаляват размера на собствения капитал и размера на текущите активи;
стойността на вземанията и собствения капитал на предприятието се коригира със сумата на статията „Оценъчни резерви („Резерв за съмнителни дългове”)”;
Елементи на балансовите статии, които са хомогенни по състав, се комбинират в необходимите аналитични раздели (дългосрочни текущи активи, собствен и заемен капитал).

Стабилността на финансовото състояние на предприятието до голяма степен зависи от осъществимостта и правилността на инвестирането на финансови ресурси в активи.

По време на функционирането на предприятието стойността на активите и тяхната структура претърпяват постоянни промени. Най-общата представа за качествените промени, настъпили в структурата на средствата и техните източници, както и динамиката на тези промени, може да се получи с помощта на вертикален и хоризонтален анализ на отчетността.

Вертикалният анализ показва структурата на средствата на предприятието и техните източници. Вертикалният анализ ни позволява да преминем към относителни оценки и да извършим икономически сравнения на икономическите показатели на предприятия, които се различават по количеството на използваните ресурси, за да изгладим влиянието на инфлационните процеси, които изкривяват абсолютните показатели на финансовите отчети.

Анализът на хоризонталните отчети се състои в съставянето на една или повече аналитични таблици, в които абсолютните показатели се допълват от относителни темпове на нарастване (намаление) Степента на агрегиране на показателите се определя от анализатора. По правило основните темпове на растеж се вземат за няколко години (съседни периоди), което позволява да се анализират не само промените в отделните показатели, но и да се прогнозират техните стойности.

Хоризонталните и вертикалните анализи се допълват взаимно. Ето защо в практиката не е необичайно да се изграждат аналитични таблици, които характеризират както структурата на финансовите отчети, така и динамиката на отделните му показатели. И двата вида анализ са особено ценни за сравнения между стопанствата, тъй като ви позволяват да сравнявате отчетите на предприятия, които се различават по вид дейност и производствени обеми.

Критерии качествени промениИмущественото състояние на предприятието и степента на тяхната прогресивност включват такива показатели като:

размера на икономическите активи на предприятието;
дял на активната част от ДМА;
степен на износване;
дял на бързо продаваемите активи;
дял на наетите ДМА;
дял на вземанията и др.

Формулите за изчисляване на тези показатели са дадени в Приложение 2.

Нека разгледаме тяхната икономическа интерпретация.

Размерът на икономическите активи на разположение на предприятието. Този показател дава обобщена оценка на активите, записани в баланса на предприятието. Това е счетоводна оценка, която не съвпада с общата пазарна оценка на активите му. Ръстът на този показател показва увеличаване на имуществения потенциал на предприятието.

Дял на активната част от ДМА. Активната част на дълготрайните активи се отнася до машини, съоръжения и транспортни средства. Нарастването на този показател в динамика обикновено се счита за благоприятна тенденция.

Степен на износване. Показателят характеризира дела на стойността на дълготрайните активи, които остават да бъдат отписани като разходи в следващите периоди. Коефициентът обикновено се използва в анализа като характеристика на състоянието на дълготрайните активи. Добавянето на този показател към 100% (или единица) е коефициентът пригодност.Коефициентът на амортизация зависи от възприетата методика за изчисляване на амортизационните отчисления и не отразява напълно действителната амортизация на дълготрайните активи. По същия начин коефициентът на полезност не предоставя точна оценка на текущата им стойност. Това се дължи на редица причини: темпът на инфлация, състоянието на пазара и търсенето, правилността на определяне на полезния живот на дълготрайните активи и др. Но въпреки недостатъците и условността на показателите за износване и експлоатационна годност, те имат определено аналитично значение. Според някои оценки степента на износване над 50% се счита за нежелана.

Фактор на обновяване. Показва каква част от наличните дълготрайни активи в края на отчетния период се състои от нови дълготрайни активи.

Степен на изтощение. Показва каква част от дълготрайните активи, с които предприятието е започнало дейност през отчетния период, е изхвърлена поради неизправност и други причини.

8.2.2. Оценка на финансовото състояние

Финансовото състояние на предприятието може да се оцени от гледна точка на краткосрочни и дългосрочни перспективи. В първия случай критериите за оценка на финансовото състояние са ликвидността и платежоспособността на предприятието, т.е. способността за своевременно и пълно извършване на плащания по краткосрочни задължения.

Под ликвидността на всяка активразбира способността му да се трансформира в пари, а степента на ликвидност се определя от продължителността на периода от време, през който може да се извърши тази трансформация. Колкото по-кратък е периодът, толкова по-висока е ликвидността на този вид актив.

Говорейки за ликвидност на предприятието, те означават наличие на оборотен капитал в размер, теоретично достатъчен за погасяване на краткосрочни задължения, дори и в нарушение на условията за погасяване, предвидени в договорите.

Платежоспособност означава, че дадено предприятие разполага с пари и парични еквиваленти, достатъчни за плащане на дължими сметки, които изискват незабавно изплащане. По този начин основните признаци на платежоспособност са: а) наличието на достатъчно средства по текущата сметка; б) липса на просрочени задължения.

Очевидно е, че ликвидността и платежоспособността не са еднакви. По този начин коефициентите на ликвидност могат да характеризират финансовото състояние като задоволително, но по същество тази оценка може да бъде погрешна, ако текущите активи имат значителен дял от неликвидни активи и просрочени вземания. Представяме основните показатели, които ни позволяват да оценим ликвидността и платежоспособността на предприятието.

Размерът на собствения оборотен капитал. Характеризира онази част от собствения капитал на предприятието, която е източник за покриване на неговите текущи активи (т.е. активи с оборот по-малък от една година). Това е изчислителен показател, който зависи както от структурата на активите, така и от структурата на източниците на средства. Показателят е особено важен за предприятия, занимаващи се с търговска дейност и други посреднически операции. При равни други условия нарастването на този показател в динамика се счита за положителна тенденция. Основният и постоянен източник на увеличаване на собствения капитал е печалбата. Необходимо е да се прави разлика между „оборотен капитал” и „собствен оборотен капитал”. Първият показател характеризира активите на предприятието (II раздел на активите на баланса), вторият - източниците на средства, а именно частта от собствения капитал на предприятието, считана за източник на покритие на текущите активи. Размерът на собствения оборотен капитал е числено равен на превишението на текущите активи над текущите задължения. Възможна е ситуация, когато стойността на текущите пасиви надвишава стойността на текущите активи. Финансовото състояние на предприятието в този случай се счита за нестабилно; необходими са незабавни мерки за коригирането му.

Маневреност на функциониращия капитал. Характеризира онази част от собствения оборотен капитал, която е под формата на парични средства, т.е. средства с абсолютна ликвидност. За нормално функциониращо предприятие този показател обикновено варира от нула до единица. При равни други условия нарастването на показателя в динамика се счита за положителна тенденция. Приемлива индикативна стойност на показателя се установява от предприятието самостоятелно и зависи например от това колко висока е ежедневната му нужда от налични парични средства.

Текущото съотношение. Дава обща оценка на ликвидността на активите, показвайки колко рубли текущи активи представляват една рубла текущи задължения. Логиката за изчисляване на този показател е, че дружеството погасява краткосрочни задължения предимно за сметка на текущите активи; следователно, ако текущите активи надвишават текущите задължения, може да се счита, че предприятието работи успешно (поне на теория). Стойността на индикатора може да варира в зависимост от индустрията и вида на дейността, като разумното му нарастване в динамиката обикновено се счита за благоприятна тенденция. В западната счетоводна и аналитична практика се дава долната критична стойност на показателя - 2; това обаче е само ориентировъчна стойност, указваща реда на показателя, но не и точната му нормативна стойност.

Бързо съотношение. Индикаторът е подобен на текущото съотношение; обаче се изчислява върху по-тесен диапазон от текущи активи. Най-малко ликвидната част от тях - индустриалните резерви - е изключена от изчислението. Логиката на такова изключение се състои не само в значително по-ниската ликвидност на материалните запаси, но, което е много по-важно, във факта, че средствата, които могат да бъдат спечелени при принудителна продажба на материални запаси, могат да бъдат значително по-ниски от разходите за тяхното придобиване.

Приблизителната долна стойност на показателя е 1; но и тази оценка е условна. Когато се анализира динамиката на този коефициент, е необходимо да се обърне внимание на факторите, които са обусловили неговата промяна. Така че, ако увеличението на бързия коефициент се дължи главно на растеж. неоснователни вземания, то това не може да характеризира дейността на предприятието от положителна страна.

Коефициентът на абсолютна ликвидност (платежоспособност) е най-строгият критерий за ликвидността на предприятието и показва каква част от краткосрочните заети задължения могат да бъдат погасени незабавно, ако е необходимо. Препоръчителната долна граница на показателя, дадена в западната литература, е 0,2. Тъй като разработването на индустриални стандарти за тези коефициенти е въпрос на бъдещето, на практика е желателно да се анализира динамиката на тези показатели, като се допълни със сравнителен анализ на наличните данни за предприятия, които имат подобна ориентация на икономическата си дейност.

Делът на собствения оборотен капитал в покриването на материалните запаси. Характеризира тази част от себестойността на материалните запаси, която се покрива от собствения оборотен капитал. Традиционно е от голямо значение при анализа на финансовото състояние на търговските предприятия; препоръчителната долна граница на индикатора в този случай е 50%.

Коефициент на покритие на запасите. Изчислява се чрез корелиране на стойността на „нормалните“ източници на покритие на инвентара и количеството на инвентара. Ако стойността на този показател е по-малка от единица, тогава текущото финансово състояние на предприятието се счита за нестабилно.

Една от най-важните характеристики на финансовото състояние на предприятието е стабилността на дейността му в светлината на дългосрочната перспектива. Тя е свързана с цялостната финансова структура на предприятието, степента на неговата зависимост от кредитори и инвеститори.

Следователно финансовата стабилност в дългосрочен план се характеризира със съотношението на собствения капитал и привлечените средства. Този показател обаче дава само обща оценка на финансовата стабилност. Поради това в световната и родна счетоводна и аналитична практика е разработена система от показатели.

Коефициент на концентрация на собствен капитал. Характеризира дела на собствениците на предприятието в общия размер на средствата, авансирани за неговата дейност. Колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-финансово стабилно, стабилно и независимо от външни заеми е предприятието. Допълнение към този показател е коефициентът на концентрация на привлечен (заемен) капитал – сумата им е равна на 1 (или 100%).

Коефициент на финансова зависимост. Това е обратното на коефициента на концентрация на собствения капитал. Нарастването на този показател в динамика означава увеличаване на дела на заемните средства във финансирането на предприятието. Ако стойността му падне до единица (или 100%), това означава, че собствениците финансират изцяло своето предприятие.

Коефициент на гъвкавост на собствения капитал. Показва каква част от собствения капитал се използва за финансиране на текущи дейности, т.е. инвестирана в оборотен капитал, и каква част е капитализирана. Стойността на този показател може да варира значително в зависимост от капиталовата структура и индустрията на предприятието.

Коефициент на структурата на дългосрочните инвестиции. Логиката за изчисляване на този показател се основава на предположението, че дългосрочните заеми и заеми се използват за финансиране на дълготрайни активи и други капиталови инвестиции. Коефициентът показва каква част от дълготрайните активи и другите нетекущи активи е финансирана от външни инвеститори.

Коефициент на дългосрочен ливъридж. Характеризира капиталовата структура. Нарастването на този показател в динамика е негативна тенденция, което означава, че компанията е все по-зависима от външни инвеститори.

Съотношение на собствени и привлечени средства. Подобно на някои от горните показатели, този коефициент дава най-общата оценка на финансовата стабилност на предприятието. Има доста проста интерпретация: стойността му, например, равна на 0,178, означава, че за всяка рубла собствени средства, инвестирани в активите на предприятието, има 17,8 копейки. пари на заем. Нарастването на показателя в динамика показва нарастващата зависимост на предприятието от външни инвеститори и кредитори, т.е. за известно намаляване на финансовата стабилност и обратно.

Няма единни нормативни критерии за разглежданите показатели. Те зависят от много фактори: отрасъла на предприятието, принципите на кредитиране, съществуващата структура на източниците на средства, оборота на оборотния капитал, репутацията на предприятието и др. Следователно приемливостта на стойностите на тези коефициенти , оценки за тяхната динамика и посоки на изменение могат да бъдат установени само в резултат на съпоставка по групи.

8.3. Оценка и анализ на ефективността на финансово-икономическата дейност

8.3.1. Оценка на бизнес дейността

Оценката на бизнес дейността има за цел да анализира резултатите и ефективността на текущите основни производствени дейности

Оценка на бизнес дейността на качествено ниво може да се получи чрез сравняване на дейностите на дадено предприятие и свързани предприятия в областта на инвестирането на капитал. Такива „качествени“ (т.е. неформализирани) критерии са: наличието на изнесени продукти, изразено по-специално в известността на клиентите, използващи услугите на предприятието, и др.; Количествената оценка се извършва в две посоки:

степента на изпълнение на плана (създадена от по-висша организация или независимо) по отношение на основните показатели, осигуряващи определените темпове на тяхното нарастване;
ниво на ефективност при използването на ресурсите на предприятието.

За прилагане на първата посока на анализ също е препоръчително да се вземе предвид сравнителната динамика на основните показатели. По-специално, следното съотношение е оптимално:

T pb > T r > T ak >100%,

където T pb > T r -, T ak - съответно скоростта на промяна на печалбата, продажбите, авансирания капитал (Bd).

Тази зависимост означава, че: а) нараства икономическият потенциал на предприятието; б) в сравнение с нарастването на икономическия потенциал обемът на продажбите нараства с по-бързи темпове, т.е. ресурсите на предприятието се използват по-ефективно; в) печалбата нараства с по-бързи темпове, което като правило показва относително намаляване на разходите за производство и дистрибуция.

Възможни са обаче и отклонения от тази идеална зависимост, които не винаги трябва да се разглеждат като отрицателни, като такива са: развитието на нови перспективи за прилагане на капитала, реконструкцията и модернизацията на съществуващи производствени мощности и др. Тази дейност винаги е свързана със значителни инвестиции на финансови ресурси, които в по-голямата си част не осигуряват незабавни ползи, но в бъдеще могат напълно да се изплатят.

За изпълнение на второто направление могат да се изчислят различни показатели, които характеризират ефективността на използването на материални, трудови и финансови ресурси. Основните от тях са производство, производителност на капитала, оборот на запасите, продължителност на оперативния цикъл и напреднал оборот на капитала.

При анализ на обръщаемостта на оборотния капиталОсобено внимание трябва да се обърне на материалните запаси и вземанията. Колкото по-малко са замърсени финансовите ресурси в тези активи, толкова по-ефективно се използват, толкова по-бързо се обръщат и толкова повече носят нови печалби на предприятието.

Оборотът се оценява чрез съпоставяне на средните салда на краткотрайните активи и техния оборот за анализирания период. Оборотите при оценка и анализ на текучеството са:

за материални запаси – разходи за производство на продадена продукция;
за вземания - продажби на продукти по банков път (тъй като този показател не се отразява в отчетността и може да бъде идентифициран от счетоводните данни, на практика често се заменя с показател приходи от продажби).

Нека дадем икономическа интерпретация на показателите за оборот:

оборот в обороти

оборот в дни

Обобщена характеристика на продължителността на смъртта на финансовите ресурси в текущите активи е индикатор за времето на работния цикъл, т.е. средно колко дни минават от момента на инвестиране на средствата в текущата производствена дейност до връщането им под формата на приходи по разплащателната сметка. Този показател до голяма степен зависи от характера на производствените дейности; намаляването му е една от основните вътрешни задачи на предприятието.

Показателите за ефективността на използването на отделните видове ресурси са обобщени в показатели за оборот на собствения капитал и оборот на основен капитал, характеризиращи съответно възвръщаемостта на инвестициите в предприятието: а) средства на собственика; б) всички средства, включително участващите. Разликата между тези съотношения се дължи на степента на заеми за финансиране на производствени дейности.

Общите показатели за оценка на ефективността на използването на ресурсите на предприятието и динамиката на неговото развитие включват показателя за производителност на ресурсите и коефициента на устойчивост на икономическия растеж.

Ресурсна производителност (обръщаемост на авансирания капитал). Характеризира обема на продадените продукти на рубла средства, инвестирани в дейността на предприятието. Нарастването на показателя в динамика се счита за благоприятна тенденция.

Коефициент на устойчивост на икономическия растеж. Показва средната скорост, с която едно предприятие може да се развива в бъдеще, без да променя вече установената връзка между различните източници на финансиране, производителността на капитала, рентабилността на производството, дивидентната политика и др.

8.3.2. Оценка на рентабилността

Основните показатели на този блок, използвани в страните с пазарна икономика за характеризиране на възвръщаемостта на инвестициите в определен вид дейност, включват възвръщаемост на авансирания капиталИ възвръщаемостта на капитала.Икономическата интерпретация на тези показатели е очевидна - колко рубли печалба представляват една рубла авансов (собствен) капитал. На изчисляването на тези показатели е отделено достатъчно внимание в тема №7.

8.3.3. Оценка на ситуацията на пазара на ценни книжа

Този вид анализ се извършва в компании, регистрирани на фондовите борси и листващи своите ценни книжа там. Анализът не може да се извърши директно върху данни от финансов отчет - необходима е допълнителна информация. Тъй като терминологията за ценните книжа у нас все още не е напълно изградена, посочените наименования на показателите са условни.

Печалба на акция. Това е съотношението на нетната печалба, намалена с размера на дивидентите по привилегированите акции, към общия брой обикновени акции. Именно този показател оказва значително влияние върху пазарната цена на акциите. Основният му недостатък в аналитично отношение е пространствената несъпоставимост поради нееднаквата пазарна стойност на акциите на различни компании.

Стойност на акциите. Изчислява се като частното от пазарната цена на акцията, разделено на нейната печалба на акция. Този индикатор служи като индикатор за търсенето на акции на дадена компания, тъй като показва колко инвеститори са готови да платят в момента за една рубла печалба на акция. Относително високият ръст на този показател във времето показва, че инвеститорите очакват по-бърз ръст на печалбата за тази компания в сравнение с други. Този индикатор вече може да се използва в пространствени (междустопански) сравнения. Компаниите, които имат относително висока стойност на коефициента на устойчивост на икономическия растеж, като правило се характеризират с висока стойност на показателя „стойност на акциите“.

Дивидентна доходност на акции. Изразява се като съотношението на дивидента, изплатен върху акция, към нейната пазарна цена. В компании, които разширяват дейността си чрез капитализиране на по-голямата част от печалбите си, стойността на този показател е сравнително малка. Дивидентната доходност на една акция характеризира процентната възвръщаемост на капитала, инвестиран в акциите на компанията. Това е директен ефект. Съществува и косвен (приход или загуба), изразяващ се в промяна на пазарната цена на акциите на дадено дружество.

Дивидентна продукция. Изчислява се чрез разделяне на дивидента, изплатен от акциите, на печалбата на акция. Най-ясното тълкуване на този показател е делът на нетната печалба, изплатен на акционерите под формата на дивиденти. Стойността на коефициента зависи от инвестиционната политика на компанията. Тясно свързан с този показател е коефициентът на реинвестиране на печалбата, който характеризира нейния дял, насочен към развитие на производствената дейност. Сумата от стойностите на индикатора за дивидентна доходност и коефициента на реинвестиране на печалбата е равна на единица.

Съотношение цена на акциите. Изчислява се чрез съотношението на пазарната цена на дадена акция към нейната балансова цена. Счетоводната цена характеризира дела на собствения капитал на акция. Състои се от номиналната стойност (т.е. стойността, отпечатана върху формуляра на акцията, по която се отчита в акционерния капитал), дела от печалбата от емисията (натрупаната разлика между пазарната цена на акциите към момента на продажбата и тяхната номинална стойност) и дела, натрупан и инвестиран в развитието на печалбата на компанията. Стойност на коефициента на котировка, по-голяма от единица, означава, че потенциалните акционери при закупуване на акция са склонни да дадат цена за нея, която надвишава счетоводната оценка на реалния капитал на акция в момента.

В процеса на анализ могат да се използват строго определени факторни модели, които позволяват да се идентифицират и дадат сравнително описание на основните фактори, които са повлияли на промяната в конкретен показател .

Горната система се основава на следната строго определена факторна зависимост:

Където KFZ- коефициент на финансова зависимост, Вирджиния- размера на активите на предприятието, SK- собствен капитал.

От представения модел става ясно, че възвръщаемостта на собствения капитал зависи от три фактора: рентабилност на икономическите дейности, производителност на ресурсите и структура на авансирания капитал. Значимостта на избраните фактори се обяснява с факта, че те в известен смисъл обобщават всички аспекти на финансовата и икономическата дейност на предприятието, по-специално финансовите отчети: първият фактор обобщава формуляр № 2 „Печалби и загуби“ Отчет”, вторият - активът на баланса, третият - пасивът на баланса.

8.4. Установяване на незадоволителна структура на баланса на предприятието

В момента повечето руски предприятия са в тежко финансово състояние. Взаимните неплащания между стопански субекти, високите данъчни и банкови лихви водят до факта, че предприятията стават неплатежоспособни. Външен признак на неплатежоспособност (фалит) на предприятието е спирането на текущите му плащания и невъзможността да удовлетвори исканията на кредиторите в рамките на три месеца от датата, на която те са изискуеми.

В тази връзка въпросът за оценката на структурата на баланса става особено актуален, тъй като решенията за несъстоятелност на предприятие се вземат след признаване на незадоволителна структура на баланса.

Основната цел на извършването на предварителен анализ на финансовото състояние на предприятието е да се обоснове решението за признаване на структурата на баланса като незадоволителна и предприятието като платежоспособно в съответствие със системата от критерии, одобрена с постановление на правителството на Руската федерация. Федерация от 20 май 1994 г. № 498 „За някои мерки за прилагане на законодателството относно несъстоятелността (фалит) на предприятията.“ Основните източници на анализ са ф. № 1 „Баланс на предприятието”, ф. № 2 „Отчет за печалбите и загубите“.

Анализът и оценката на структурата на баланса на предприятието се извършва въз основа на показатели: коефициент на текуща ликвидност; капиталово съотношение.

Основата за признаване на структурата на баланса на предприятието като незадоволителна и предприятието като несъстоятелно е едно от следните условия:

Текущият коефициент в края на отчетния период е по-малък от 2; (K tl);

Коефициентът на собствен капитал в края на отчетния период е по-малък от 0,1. (към oss).

Основният показател, характеризиращ дали предприятието има реална възможност да възстанови (или загуби) своята платежоспособност за определен период, е коефициентът на възстановяване (загуба) на платежоспособност. Ако поне един от коефициентите е по-малък от стандартния ( Към т.л <2, а K oss <0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Ако съотношението на текущата ликвидност е по-голямо или равно на 2, а съотношението на собствения капитал е по-голямо или равно на 0,1, коефициентът на загуба на платежоспособност се изчислява за период, определен на три месеца.

Коефициент на възстановяване на платежоспособността По слънцесе определя като съотношението на прогнозния коефициент на текуща ликвидност към неговия стандарт. Очакваният коефициент на текуща ликвидност се определя като сбор от действителната стойност на коефициента на текуща ликвидност в края на отчетния период и промяната в стойността на този коефициент между края и началото на отчетния период, преизчислена за периода за възстановяване на платежоспособността, определена на шест месеца:

Където K NTL- стандартна стойност на коефициента на текуща ликвидност,

K NTL= 2;6 - период на възстановяване на платежоспособността за 6 месеца;

T - отчетен период, месеци.

Коефициентът на възстановяване на платежоспособността, който приема стойност по-голяма от 1, показва, че предприятието има реална възможност да възстанови своята платежоспособност. Коефициентът на възстановяване на платежоспособността, който приема стойност по-малка от 1, показва, че предприятието няма реална възможност да възстанови платежоспособността през следващите шест месеца.

Коефициентът на загуба на платежоспособност K y се определя като съотношението на изчисления коефициент на текуща ликвидност към установената му стойност. Прогнозното съотношение на текущата сила се определя като сбор от действителната стойност на коефициента на текуща дейност в края на отчетния период и промяната в стойността на това съотношение между края и началото на отчетния период, преизчислена за периода на загуба платежоспособност, определена на три месеца:

Където Че- период на загуба на платежоспособност на предприятието, месеци.

Изчислените коефициенти се въвеждат в таблицата (Таблица 29), която е достъпна в приложенията към „Методически разпоредби за оценка на финансовото състояние на предприятията и установяване на незадоволителна структура на баланса“.

Таблица 29

Оценка на структурата на баланса на предприятието

Име на индикатора	В началото на периода	В момента на установяване на платежоспособност	коефициент

Текущото съотношение			Най-малко 2
Коефициент на собствени средства			Не по-малко от 0,1
Коефициентът на възстановяване на платежоспособността на предприятието. Според тази таблица, изчисление по формулата: страница lrp.4+6: T(страница 1gr.4-страница 1gr.Z)			Не по-малко от 1,0
Коефициентът на загуба на платежоспособност на предприятието. Съгласно тази таблица, изчисление по формулата: ред 1gr.4+3: T (ред 1gr.4-tr.1gr.Z), където T приема стойности от 3, 6, 9 или 12 месеца

Въпроси за самоконтрол

Каква е процедурата за анализ на финансовото състояние на предприятието?
Кои са източниците на информация за извършване на финансов анализ?
Каква е същността на вертикалния и хоризонталния анализ на баланса на предприятието?
Какви са принципите за построяване на аналитичен баланс – нето?
Какво представлява ликвидността на предприятието и как се различава от неговата платежоспособност?
Въз основа на какви показатели се анализира ликвидността на предприятието?
Каква е концепцията и оценката на финансовата стабилност на предприятието?
Какви показатели се използват за анализ на бизнес дейността на предприятието?
При какви условия се изчисляват нивата на възстановяване на платежоспособността?