Fed zvyšuje sazby. Ovlivní to rubl a ropu? Americká centrální banka zvýšila základní úrokovou sazbu

Po dvoudenním zasedání se Výbor pro otevřený trh Federálního rezervního systému USA rozhodl zvýšit sazbu federálních fondů o 0,25 procentního bodu – na úroveň 1,25–1,5 % ročně, uvádí zpráva na webu americké regulátor.

Jde o páté zvýšení od prosince 2015, kdy regulátor zvýšil sazbu z devítiletého historického minima 0-0,25 % (čtvrté bylo provedeno v červnu). Pokaždé se sazba zvýšila o 0,25 procentního bodu.

Toto rozhodnutí činí Federální rezervní systém vůči účastníkům trhu.

Fed stanovuje sazby na základě makroekonomických ukazatelů. Její nárůst naznačuje, že regulátor je spokojen se situací v ekonomice, včetně ne zcela optimistických - a pro trh neočekávaných - inflačních ukazatelů.

Šéfka americké centrální banky Janet Yellenová koncem listopadu oznámila, že růst americké ekonomiky posílil a ve druhém a třetím čtvrtletí dosáhl v ročním vyjádření 3 %.

„Mezitím se zdá, že ekonomický růst zrychlil z pomalého tempa na začátku roku. Po ročním růstu pouhých 1,25 % v prvním čtvrtletí se nyní odhaduje, že HDP USA očištěný o inflaci rostl ve druhém i třetím čtvrtletí tempem 3 %, a to i přes narušení hospodářské aktivity ve třetím čtvrtletí kvůli nedávné hurikány,“ řekla Yellenová. "Kromě toho," zdůraznila, "růst spočívá na stále širší základně napříč mnoha sektory a také ve velké části globální ekonomiky." „S postupnou úpravou postoje měnové politiky očekávám, že ekonomika bude nadále expandovat a trh práce do určité míry posílí, což podpoří rychlejší růst mezd a příjmů,“ poznamenal předseda Fedu.

Šéf Federálního rezervního systému oznámil posílení ekonomického růstu USA

Růst americké ekonomiky zesílil a ve druhém a třetím čtvrtletí dosáhl v ročním vyjádření 3 %. Uvedla to šéfka amerického Federálního rezervního systému (FRS) Janet Yellenová při středečním slyšení ve společném výboru pro ekonomiku amerického Senátu a Sněmovny reprezentantů.

Připomněla také, že v období od ledna do října vytvořila americká ekonomika každý měsíc přibližně 170 tisíc nových pracovních míst. Míra nezaměstnanosti v říjnu činila 4,1 %, což je téměř 6 % pod vrcholem v roce 2010, řekla Yellenová.

Goldman Sachs již dříve uvedl, že věří ve stabilní růst americké ekonomiky a očekává čtyři zvýšení sazeb v příštím roce. Hlavní ekonom Goldman Sachs Jan Hatzius a jeho tým snížili prognózu míry nezaměstnanosti na konci příštího roku na 3,7 % a do konce roku 2019 na 3,5 %. To je mimochodem minimální hodnota od konce 60. let.

Americká centrální banka zvýšila základní úrokovou sazbu o 25 bpszákladní bodov, až 0,5-0,75procent ročně. „Ve světle realizovaných a očekávaných podmínek na trhu práce a v oblasti inflace se výbor rozhodl zvýšit benchmark pro federální diskontní sazbu Přístup k měnové politice zůstává akomodativní a podporuje další zlepšování podmínek na trhu práce a návratnost na dvouprocentní inflaci,“ uvedl americký regulátor.

Poučení z krizí: učí se země z chyb?

V prosinci loňského roku finanční regulátor zvýšil sazbu o 25 bazických bodů – z 0-0,25 procenta na 0,25-0,5 procenta. Dříve byla základní diskontní sazba zvýšena až v červnu 2006 a od prosince 2008 do prosince 2015 zůstala prakticky na nule - 0-0,25 procenta, což provázela největší emise v historii USA. Nyní Fed předpovídá další tři zvýšení úrokových sazeb v příštím roce, ačkoli dříve počítal se dvěma. Fed také zvýšil své prognózy HDP a nezaměstnanosti o jednu desetinu procenta a inflace o dvě desetiny v roce 2016.

Téměř nikdo z analytiků nepochyboval o tom, že americká centrální banka zvýší sazby, což povede k přílivu měny do země, nákupu cenných papírů a posílení dolaru. Stránka hovořila o tom, jak toto rozhodnutí ovlivní ekonomiku politolog a publicista Leonid Krutakov.

— Jak Donald Trump v nových podmínkách naplní své sliby? Přece s Skutečný dolar je pokles E americký export, který je výhodný především pro Čínu, a uv nárůst dluhu.

— Ne zvýšení dluhu, ale zvýšení dluhové služby. Jejich dluh vzniká z deficitů, jak obchodních, tak rozpočtových. Už mají jeden kolosální. Tím pádem dluh poroste, to je jisté. A Trump to zvýší, nemají kam jít. Ve skutečnosti nyní ve Spojených státech probíhá boj o magický stroj, který mění americké dluhy na investice pro svět.

Nejdůležitějším trikem, kterého se Američanům podařilo dosáhnout, počínaje uzavřením brettonwoodských dohod, je to, že země – hlavní dlužník světa – je jejím hlavním věřitelem. To znamená, že přeměnili své dluhy na půjčky pro jiné země. A proto je tu veškerý boj. Podaří se jim tento dluhový model udržet, nebo selžou? Pokud selže, dojde k vnitřní explozi této bubliny. Naposledy zvýšili sazbu o 0,25, ale trh na to prakticky nereagoval. Protože dluh je kolosální kvůli úrokům.

Fed sazba - . Proto se ukazuje, že doplácejí na ty, kteří si vzali peníze ze Spojených států. Neplatí ten, kdo si vzal půjčku, ale ten, kdo si půjčil. To je obecně úžasná situace a Spojené státy musí tento problém vyřešit především, protože požírá budoucí příjmy, penzijní fondy, sociální fondy, které mají. Protože pokud je to mínus, znamená to, že utrácejí to, co ušetřili. To znamená, že záporná sazba zabíjí budoucnost. A Amerika je nyní vyždímaná. Na jedné straně stojí kolosální zahraniční dluh, který je třeba splácet, na druhé straně nízká sazba Fedu.

Ve skutečnosti je to jako když přinesete peníze do banky, ale zaplatíte bance za držení těchto peněz. A v Evropě je to stejné, tam je také záporný vklad centrální banky a nulová sazba ECB pro inflaci.

Ukazuje se, že se jedná o jakousi novou ekonomiku, kterou je stále třeba vážně pochopit, pochopit, jak funguje a kam vede. Že fouká bubliny, samozřejmě. Amerika je proto nyní mezi dvěma mlýnskými kameny. A dokonce i zvýšená sazba je stále pod inflací. A Amerika bude dál požírat sama sebe.

— Trump zamýšlel změnit vedení Federálního rezervního systému. Co může Trump s tímto systémem dělat? Jak Fed ovlivňuje globální finance a centrální banky jiných zemí?

— V dějinách USA byl jeden prezident, který se pokusil odebrat investiční funkci Federálnímu rezervnímu systému a podřídit ji americkému ministerstvu financí, aby se s ním přímo zabývalo ministerstvo financí USA. Byl to Kennedy. Federální rezervní systém není podřízen americké administrativě, jedná se o komerční strukturu tvořenou 13 soukromými bankami, kde je velmi vážně zastoupen zejména německý kapitál, protože je jednou ze stran dohody o vytvoření tzv. Federální rezervní systém. Byl tam německý bankéř, který se později stal hlavním Hitlerovým bankéřem. Fed má velmi složitý systém. Důležitější je zde ale něco jiného – v rámci tohoto systému vytvořeného Spojenými státy vlastně donutily všechny centrální banky stáhnout se ze svého státního statutu – evropské i ruské.

To znamená, že naše centrální banka má poloformální povahu – polosoukromá, polostátní. Zdá se, že se nachází na území Ruska a zdá se být Rusku podřízen, ale zároveň mu není formálně podřízen, ale je vlastně divizí Federálního rezervního systému a tiskne deriváty za dolar.

Nejedná se o samostatnou jednotku, protože nemá k dispozici vnitřní průmyslové zdroje, ale externí dolarové rezervy. Došlo k záměně národních měnových jednotek a díky tomu se pro Spojené státy stal možný systém, když svůj dluh proměnily v investice.

To znamená, že Spojené státy tisknou peníze na úvěr a dávají je všem – Rusku, Číně atd. V souladu s tím je tyto země používají jako investice. Takové kouzelné „vař hrnec, nevař hrnec“. V Americe je nyní tento problém nejdůležitější, protože uvízli v expanzi.

Tento systém může fungovat pouze tehdy, když dolarová zóna pohltí nová kapitálová aktiva, nové ekonomiky. Zatímco probíhala privatizace východní Evropy a Ruska, probíhalo zabírání Iráku a Libye, zatímco dolarová zóna byla zásobována novými skutečnými průmyslovými a surovinovými aktivy, tento systém fungoval.

Ale jakmile politicky narazili na Rusko, Sýrii, jakmile jim Čína řekla: nevzdáme se státního statutu Čínské lidové banky (chrání svůj vnitřní finanční systém před vnějším trhem) – stalo se to obrovské překážka.

Letos byla Čína povinna učinit z Lidové banky nestát, stejně jako my v Rusku, divizi Federálního rezervního systému. Čína však na nedávném summitu APEC v Libyi Baracku Obamovi upřímně řekla, že to neudělá. Nyní USA čelí dalšímu dilematu. Nebo prohlásit Čínu za netržní ekonomiku a vyloučit ji z WTO – ale pak se zhroutí tolik kontraktů, že Spojené státy nevědí, co dělat. Nebo nereagovat, ale Státy se tak také nemohou chovat a nevědí, jak reagovat.

Nyní mají Spojené státy tolik problémů, že je děsivé si představit, jak se z toho dostanou. Jde o vleklou, vážnou krizi. Trump je předzvěstí této krize, nebo lépe řečeno, první dunění hromu krize. Podaří se mu něco udělat, zrekonstruovat tento systém, nebo se s další globální expanzí vydá na jízdu na horské dráze, jak chtěla Clintonová? Trump alespoň oznámil, že nepůjde o expanzi, ale o vytvoření vlastního projektu na kontrolovaném území – v Kanadě, Mexiku, Evropě...

U nich je situace dvojí. To je Triffinův paradox, který formuloval již v 60. letech. Dolar je na jedné straně globální měnou – rezervou a vypořádáním a na druhé straně je národní povahy, používá se interně a podléhá národním zájmům. Alespoň tak se to deklaruje.

Proto, když přijmete dolar jako měřítko své domácí politiky, musíte pochopit, že národní zájem USA je zakotven v dolaru. Protože peníze nejsou fetiš, ani zlaté cihly, které lze vyměnit za cokoliv. Peníze jsou závazky státu.

— Je dnes stále stejně nebezpečné zapojit se do boje s Federální rezervou? A jak stále mohou USAstřevozabránit splasknutí dolarové bubliny?

— Finanční převis je 10násobkem celkového globálního produktu. Přitom ne celý celkový světový produkt je podřízen dolaru a nachází se v dolarové zóně. Hodně věcí se děje přes swapy, Čína přes barter spolupracuje s Afrikou a Blízkým východem v mnoha transakcích. Když jsme spočítali obrat Číny a Afriky, vyšlo nám, že z hlediska kovů dělají druhý obrat londýnské burzy kovů. Jedná se vlastně o skrytý obrat.

Samozřejmě musíme pochopit, že s tímto převisem dolaru musí buď pohltit celý svět, nebo přijít s nějakými novými nekonvenčními aktivy. Bylo to uvedeno ve smlouvě o poskytování služeb. Například o potřebě privatizace sektoru bydlení a komunálních služeb, veřejných zakázek na obranu státu, bydlení a komunálních služeb, školství a lékařství.

To jsou aktiva, kterými se pyšní například Anglie: vzdělání a medicína jsou aktiva, se kterými se zatím neobchoduje. Buď je třeba je uvést do oběhu, aby podpořily dolar, protože peníze vyžadují aktiva více než aktiva vyžadují peníze. Majetek potřebuje peníze na rozvoj. A bosé a prázdné peníze potřebují majetek, aby je naplnily, jinak explodují.

Existují tedy dva způsoby: podmanit si okolní svět – Čínu, Rusko, pokračovat v expanzi, podchytit energetické zdroje a převést je do vaší bilance. Protože nyní obyvatelé Západu nesmějí mít v našich společnostech více než 20 procent akcií.

To byla jedna z podmínek dohody po YUKOS – až 20 procent, prosím kupujte, obchodujte na své burze. Například BP koupila 18 procent Rosněfti. Nyní může BP obchodovat se všemi rezervami Rosněfti na burze cenných papírů jako se svými vlastními a zapsat je do své rozvahy. A to je kolosální nárůst kapitalizace. Formální zásady schválené Spojenými státy, které můžeme uvést do rozvahy, neznamenají, že mohou tyto zdroje skutečně spravovat. Viděli jsme to na Blízkém východě, vidíme to i v Rusku, které se nyní kvůli dodávkám plynu a ropy přeorientovává na Čínu a Indii.

Spojené státy proto mají dvě možnosti. Buď expanze, ale to byla Clintonová, nebo svůj projekt omezí na západní polokouli a vytvoří takzvaný Velký západ. Pak budou muset provést novou vlnu privatizace, jak v Jižní Americe, tak v Evropě, kde bude možnost privatizovat systém bydlení a komunálních služeb, školství, všechny druhy sociálních funkcí až po obranné zakázky, stanoví, že státu jsou zakázána ochranářská opatření v oblasti vládních zakázek.

To znamená, předpokládejme, že jsme se k těmto dohodám připojili. Pak General Motors získá zakázku na dodávku aut pro ministerstvo obrany a my nemůžeme nic dělat. To budou nová pravidla, která jsou tam diktována. Není tomu tak, takže Spojené státy balancují na hraně sazeb, kráčejíce po niti.

Vyčerpal se také devalvační faktor pro vývoj dolaru, který dlouhodobě využívají. Přemáhali se ve snaze zlomit Rusko, když vyhnali ceny komodit na hranici možností. Nafoukli korporátní spekulativní akciový trh natolik, že nevědí, co s penězi dělat.

Dát peníze Rusku nebo Číně je totéž jako financovat konkurenční politický projekt. Nejde ani tak o ekonomiku, ale o to, že „když dáme peníze Putinovi, tak udělá vrty a za tyhle peníze z prodané ropy postaví rakety a všemožná letadla a pak v Sýrii kopni nás do ocasu." To je pro ně problém.

A peníze se nahromadily, leží v pytlích, ale nemohou je tlačit na trh v rozvojových zemích, v Asii, v Rusku, protože jsou politicky zakázány. Svého konkurenta nikdo nenapumpuje, ale nemají žádné vnitřní rezervy, kam se vyvíjet, ani do čeho tyto peníze investovat. Nemají vlastní průmysl, pouze služby služeb – ekonomiku služeb, kde kvete showbyznys a supermarkety, ale žádný průmysl neexistuje.

Nebo musí absorbovat nějaká nová aktiva a učinit je prodejnými. Proto taková exotická témata – přijali zákon, že americké společnosti mají právo rozvíjet přírodní zdroje na asteroidech a na jiných planetách. Čili to působí jako nesmysl z říše idiocie a oddělení č. 6. Na druhou stranu jim to umožňuje nějak verbálně stimulovat finanční trh, který neví, kde peníze jsou. S touto obrovskou bublinou jsme nabobtnali, ale co s ní?... Zde je problém – jak dluhová, tak finanční bublina zároveň.

Sami si vytvořili takový kolosální problém. Doufali, že se jim to nepodaří, prolomí obranu Ruska a Číny a proniknou na tyto trhy. Ještě v roce 2008 chtěli Američané otevřít trhy Brazílie, Indie a Číny, ale řekli, že vám neotevřeme náš domácí trh.

Když toto politické kolo selhalo, pak nás zasáhla jejich finanční krize a celý příběh rozpumpování ekonomiky, kvantitativního uvolňování, jak v USA, tak v Evropě, začal. Protože potřebovali zaplatit ztráty, které jejich banky utrpěly nemožností spolupracovat s Čínou, Brazílií, Indií a Ruskem za podmínek těchto zemí, a ne za podmínek Spojených států.

Rozhovor s Galinou Tychinskou

Připravenýpro zveřejněníJurij Kondratěv

MOSKVA, 14. prosince – RIA Novosti. Americká centrální banka zvýšila úrokovou sazbu na 1,25–1,5 % z 1–1,25 % ročně. Světové ceny ropy po této zprávě nadále klesaly.

Další tři promo akce

Většina členů výboru Fedu pro volný trh předpovídá v roce 2018 tři zvýšení sazeb v průměru na 2,25 %.

Podle bodového grafu (prognóza dynamiky sazeb) šest zástupců regulátora očekává zvýšení sazby v roce 2018 na průměrnou úroveň 2,25 %.

Tři z nich očekávají zvýšení sazby o dalších 0,25 procentního bodu, zbytek se domnívá, že by se sazba měla zvýšit pouze na 2 %.

Pokud jde o rok 2019, čtyři členové rady regulátora nevylučují pětinásobné nebo vícenásobné zvýšení sazby. V dlouhodobém horizontu nyní Fed předpovídá sazby na 3,1 %, čímž svou předpověď zvýšil z předchozích 3 %.

Trh je zcela připraven

Nezávislý ekonomický expert Anton Shabanov se domnívá, že reakce trhu na rozhodnutí Fedu bude minimální.

„Americký trh trvale produkoval velmi dobré, silné zprávy a trh předem předpokládal, že toto zvýšení sazeb bude přesně o 25 bazických bodů, což se také stalo,“ poznamenal.

Podle něj se také očekává, že se tato sazba bude v příštím roce dále zvyšovat.

Prognóza růstu HDP

Fed navíc zvýšil předpověď růstu americké ekonomiky v roce 2017 na 2,5 % ze 2,4 % očekávaných v září a pro rok 2018 na 2,5 % z 2,1 %.

Z dlouhodobého hlediska Fed očekává, že americká ekonomika poroste v průměru o 2 %, s nezaměstnaností na úrovni 4,7 % a inflací na úrovni 2 %.

O bitcoinu

Svůj názor na Bitcoin vyjádřila i šéfka americké centrální banky Janet Yellenová. Podle ní jde o nespolehlivé, vysoce spekulativní aktivum, které lze využít k praní špinavých peněz.

„Fed nechce hrát žádnou regulační roli ohledně bitcoinu,“ řekla.

O nástupci

Řekla také, že věří ve schopnosti svého nástupce Jeroma Powella vést organizaci.

Funkční období současné předsedkyně Fedu Janet Yellenové vyprší 3. února 2018. Bankovní výbor amerického Senátu 5. prosince většinou hlasů schválil kandidaturu Powella, člena rady guvernérů Fedu.

"Je to jeden z lidí, kteří jsou v představenstvu Fedu několik let. Podílel se na rozhodnutích, která jsme učinili. Pan Powell je velmi dobře připraven. Dobře rozumí tomu, co se děje," řekla Yellenová.

Zdůraznila také, že věří, že Powell zachová apolitický charakter rozhodnutí Fedu.

Zvýšení sazeb americké centrální banky se očekávalo: jde o druhé zpřísnění měnové politiky za tři měsíce. Jak již bylo řečeno, Fed postupně ukončí svou politiku stimulace ekonomiky prostřednictvím politiky „nulových“ sazeb. Ale oslabení dolaru na Forexu neodpovídá teorii – co se pokazilo?

"Špatná" reakce na změnu sazeb Fedu

Změna sazby Fedu ovlivňuje cenu peněz v americké ekonomice. Jelikož je americká ekonomika „propojena“ s celým světem, ovlivňuje tento ukazatel i Rusko – například prostřednictvím ceny ropy. Někteří ekonomové se domnívají, že pokud je kurz národní měny ovlivněn změnou základního kurzu jiné země, znamená to závislost ruské finanční a měnové politiky na vnějších institucích.

Když americká centrální banka zvýší sazby, trh Forex reaguje jednoznačně: prodražuje se půjčování a je výhodnější investovat do dluhopisů. V důsledku toho roste směnný kurz dolaru a oslabuje rubl: pro ministerstvo financí je snazší plnit rozpočet, ale průměrný spotřebitel ztrácí - vzhledem k tomu, že většina zboží se dováží ze zahraničí, jeho náklady rostou.

Současné zvýšení sazeb Fedu nezapadá do ekonomické logiky: na pozadí rostoucích sazeb dolar pouze oslabuje, což způsobuje posílení ruské měny a růst ceny ropy.

Proč Forexový trh reagoval slabým dolarem na zvýšení sazeb Fedu?

Je těžké pojmenovat přesné důvody. Je možné, že zvýšení sazeb Fedu bylo příliš předvídatelné a důsledky zvýšení byly v hlavních uvozovkách předem zohledněny. Otázka sazby nikoho nezajímala: během několika týdnů většina ekonomů pochopila, že sazba Fedu bude zvýšena. Zaujal mě další dotaz - nápověda, kolikrát se bude kurz měnit. Nic zvláštního se nestalo: jak bylo slíbeno, v roce 2017 dojde ke třem zvýšením sazeb, což znamená, že měnová politika zůstane předvídatelná.

Obchodování na finančním trhu by mělo být založeno na kompetentní volbě zprostředkovatele – poskytovatele služeb online obchodování. Holdingová společnost Admiral Markets Sydney nabízí své služby po celém světě a poskytuje podporu klientům. Můžete se naučit vydělávat peníze na trzích Forex a CFD s demo účtem - demo účtem, který vám dává možnost seznámit se s trhem pro začátečníka nebo otestovat novou strategii pro zkušenějšího obchodníka.

Výhled dolaru je ovlivněn ochotou Donalda Trumpa oslabit národní měnu s cílem podpořit producenty a snížením objemu ropy nakupované Spojenými státy. Vzhledem k tomu, že nový koncept amerického rozpočtu zvýšil výdaje na obranu a vnitřní bezpečnost a nebyly identifikovány žádné velké infrastrukturní projekty (kromě výstavby zdi na hranici s Mexikem), je to zatíženo zvýšenou inflací. Mezinárodní trh na to zareaguje snížením zájmu o dolar.

Na americkém trhu vládních dluhopisů dochází k vážnému úniku kapitálu: má se za to, že je to primárně způsobeno zpomalující se ekonomikou Číny, která potřebuje „uzavřít“ svůj rozpočet. Ale mnozí pro to mají tendenci vidět jiné důvody: nejistotu vztahů mezi Spojenými státy a Čínou. Amerických cenných papírů se však nezbavuje pouze Čína: do procesu prodeje amerických státních dluhopisů se zapojilo i Rusko, Saúdská Arábie a dokonce i Japonsko.

Otázka zvýšení sazby letos v prosinci je již prakticky vyřešena – důvěra investorů v toto rozhodnutí Fedu v pondělí podle údajů CME Group dosáhla 100% . Velikost zvýšení sazeb však nikdy předtím nevyvolala tolik kontroverzí, a to jak mezi ruskými, tak mezi západními ekonomy. Dovolte mi připomenout, že novým šéfem Fedu je Jerome Powell, který se zaměřuje na rozvoj ekonomiky, a nikoli na zajištění finanční stability (jako Jeanette Yellen), takže v očekávání jeho nástupu do funkce dojde k prudké změně paradigmatu priority Fedu jsou možné. Změny směnného kurzu mohou začít již v prosinci. Konsensuální předpověď západních makléřských domů je asi 25 procentních bodů ze současné sazby 1,25 %, zatímco ruští analytici mají tendenci předpokládat rozhodnější kroky – až do zvýšení o 0,5 %, což vysvětluje skutečnost, že sazba za indexem zaostává. Inflační očekávání, která aktuálně činí 2,8 %, by mohla vést k nekontrolovanému růstu cen.

Pokud vezmeme v úvahu, že dlouhodobý cíl klíčové sazby Fedu je 2,75 %, jsou ruští analytici samozřejmě blíže pravdě. Nyní by však prudké zvýšení klíčové sazby mohlo vrátit zvýšenou volatilitu na americký akciový trh, který zažívá historická maxima, což by zase mohlo mít negativní důsledky pro střednědobý růst ekonomiky země. Experti HSBC se například přiklánějí k předpokladu, že takové kroky mohou vyvolat změnu konzervativního přístupu ze strany investorů k riskantnějšímu, jako tomu bylo v 2000, což znamená, že ekonomika může dosahovat cílových ukazatelů mnohem rychleji. než Fed předpokládá, ale cenou tohoto růstu může být následný pokles Navíc, na základě rétoriky Trumpovy administrativy, ukončení politiky kvantitativního uvolňování, v jehož důsledku mají Spojené státy nejvyšší zahraniční veřejný dluh v historii a nejnižší úrokové sazby z úvěrů v historii, není žádoucí. iniciativy tradedeals navržené americkým prezidentem (uzavření nových obchodních dohod s mezinárodními partnery, jakási pojistka proti poklesu ekonomického růstu země). Slabý dolar je důležitý pro realizaci nových obchodních dohod.

V současné době, v očekávání rozhodnutí Fedu, dolar roste vůči všem světovým měnám (do rubl A Euro zpevňuje relativně středně), ropné smlouvy jsou pod tlakem a jsou stále levnější zlato. Všechny náznaky na první pohled ukazují na hrozící výrazný pokles rublu vůči dolaru – přinejmenším ruští investoři a fondy investující do ruských aktiv se na to již začali připravovat. Výnosy amerických dluhopisů klesají (na necelých 2,8 %), prudce rostou akcie technologických a energetických společností S&P 500 na rekordních 2659,99. Připomínám, že tento index letos již po devětapadesáté aktualizoval své historické maximum.

Pokles cen ropy je však extrémně epizodický: 6. prosince se ropa snížila o 2,6 % a 2,3 % na burzách v Chicagu a New Yorku (po lednových futures na ropu, které se obchodovaly kolem 62 USD za barel), v pátek se opět vrátil k růstu na jedné straně díky zvýšené pozornosti mezinárodních investorů k energetickým aktivům (včetně ruských), na straně druhé díky zprávě Baker Hughes, ukazující znatelný pokles zásob ropy v amerických zásobnících ropy. Je pravděpodobné, že po oznámení Rozhodnutí Fedu ropa výrazně, mírně poklesne - v tuto chvíli to není v zájmu nikoho. Zlato pokračuje v medvědím trendu, kleslo již na 1 240 dolarů, ale v jeho kurzu zatím nedochází k žádným prudkým změnám - majitelé zlatých kontraktů zjevně neočekávají výrazné zvýšení kurzu a s uzavíráním pozic nespěchají.

To vše naznačuje, že současná horečka, kterou vidíme na americkém trhu a v Evropě, je s největší pravděpodobností spíše bouří v šálku čaje než přípravou na změnu měnové politiky Fedu. To znamená, že rubl má všechny šance zůstat relativně stabilní vůči dolaru. Co se týče eura, hodně záleží na zasedání ECB, která je naplánována bezprostředně po zasedání představenstva Fedu. S největší pravděpodobností Evropská centrální banka nechá vše beze změny.