Poměr koncentrace dluhového kapitálu. Ukazatel kapitálové struktury je základem pro posouzení solventnosti podniku a jeho finanční situace

Koeficient agility zůstává ve sledovaném období přibližně na stejné úrovni, což svědčí o stabilitě společnosti.

Indikátor čistý pracovní kapitál je definován jako rozdíl mezi oběžnými aktivy (minus dluh účastníků za vklady do základního kapitálu) a krátkodobými závazky, včetně krátkodobých úvěrů a půjček, závazků, dluhů vůči účastníkům na výplatu příjmů, rezerv na budoucí platby a jiné krátkodobé závazky. Čistý pracovní kapitál je nezbytný pro udržení finanční stability podniku, protože přebytek pracovního kapitálu nad krátkodobými závazky znamená, že podnik nejen může splácet své krátkodobé závazky, ale má také rezervy na rozšiřování činnosti.

Optimální výše čistého pracovního kapitálu závisí na charakteristice činnosti společnosti, zejména na jejím rozsahu, objemu prodeje, rychlosti obratu zásob a pohledávek. Nedostatek pracovního kapitálu ukazuje na neschopnost podniku včas splácet krátkodobé závazky Výrazný přebytek čistého pracovního kapitálu nad optimálním požadavkem ukazuje na neracionální využívání zdrojů podniku. Standardní hodnota je větší než nula.

Společnost je finančně stabilní a dokáže splácet své krátkodobé závazky.

Koeficient autonomie (koeficient finanční nezávislosti ): vlastní prostředky (oddíl 3) / měna rozvahy.

Koeficient autonomie vyjadřuje podíl vlastních zdrojů podniku na celkové výši zdrojů finančních zdrojů podniku. Míra omezení musí být >= 0,5.

V tomto případě se má za to, že podnik není vážně závislý na vnějších zdrojích financování, v takovém případě je riziko věřitele minimalizováno. To znamená, že společnost je schopna splatit 50 % a více svých závazků ze svého majetku

Poměr koncentrace dluhového kapitálu. Vypočítá se jako poměr cizího kapitálu (4+5) k měně rozvahy. Ukazuje míru závislosti podniku na externích úvěrech. Čím vyšší hodnota, tím vyšší míra rizika pro akcionáře. Normální hodnota je od 0,5 do 1.

V tomto případě je závislost podniku na externích půjčkách extrémně malá.

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Stupeň informačního obsahu uvažovaného koeficientu a výše uvedeného koeficientu koncentrace cizího kapitálu je stejný. Oba ukazatele rostou s rostoucím podílem dluhu (závazků) ve finanční struktuře podniku. Stupeň závislosti podniku na vypůjčených prostředcích je však vyjádřen jasněji v poměru vypůjčených a akciových fondů. Ukazuje, kterých prostředků má firma více – půjčených nebo vlastních. Čím více poměr přesahuje 1, tím větší je závislost podniku na vypůjčených prostředcích.

Coef. půjčka. prostředky/vlastní kapitál =

Závěr: Protože většina ukazatelů není v mezích norem, je tento podnik v nestabilní finanční situaci.

Analýza nákladů a přínosů

Rentabilita (ziskovost) je výsledkem komplexního strategického rozhodnutí. Ziskovost odráží vliv ukazatelů likvidity, řízení aktiv a regulace dluhu na výsledky podniku.

Mezi hlavní ukazatele tohoto bloku patří rentabilita zálohovaného kapitálu a rentabilita vlastního kapitálu. Při výpočtu můžete použít buď bilanční zisk, nebo čistý zisk.

Při analýze ziskovosti z časoprostorového hlediska je třeba vzít v úvahu tři klíčové vlastnosti:

– dočasný aspekt, kdy podnik přechází na nové slibné technologie a typy produktů;

– rizikový problém;

– problém oceňování, zisk se posuzuje v čase, vlastní kapitál v řádu let.

Ne vše se však může odrazit v rozvaze, například značka, ultramoderní technologie, dobře sehraný personál nemají peněžní hodnotu, proto je při výběru finančních rozhodnutí nutné vzít v úvahu trh cena společnosti.

Poměr zisku z prodeje (zisková marže z prodeje) je definována jako výsledek dělení zisku po zdanění výnosem; zobrazuje zisk na jednotku obratu,

Poměr zisku z prodeje =

Pokud je tento poměr pod průměrem odvětví, znamená to, že ceny produktů jsou relativně nízké nebo náklady příliš vysoké, případně je možná kombinace obojího (Možná dochází k použití agresivní marketingové taktiky, známé v ekonomické literatuře jako „predátorské stanovování cen“. ” "), tj. dočasné prudké snížení cen zboží, které se dostane pod úroveň výrobních nákladů, s cílem vytlačit konkurenty z trhu. Po nějaké době firma opět zvýší ceny na původní úroveň nebo nastaví ceny vyšší než před).

Tento ukazatel určuje výši zisku z každého rublu prodeje. Velmi záleží na rychlosti obratu finančních prostředků, tzn. Dlouhá obrátka kapitálu povede k tomu, že společnost bude potřebovat větší zisky, aby dosáhla uspokojivých finančních výsledků.

Z výpočtů vyplývá, že na konci vykazovaného období mírně poklesla. výše zisku z každého rublu prodeje se snížila.

Základní výrobní síla aktiva (základní výdělečná síla) je výsledkem dělení čistého zisku před úroky a zdaněním (EBIT) celkovými aktivy společnosti vyjádřenými v procentech. Tento ukazatel měří celkovou produkční kapacitu aktiv firmy před zdaněním a zohledněním finančních nákladů. Je užitečné při porovnávání společností s různými daňovými podmínkami as různou výší participace získaných prostředků na finanční struktuře podniku.

Základní produktivní kapacita aktiv = _________

EBIT je generován v průběhu roku, zatímco položka „Aktiva“ odráží stav na konci roku. Proto by bylo vhodnější použít jako jmenovatel průměr. Stejný přístup je užitečný při výpočtu dalších dvou ukazatelů; ROA a ROE (rentabilita celkových aktiv a návratnost vlastního kapitálu),

Zisk z celkových aktiv (rentabilita aktiv ROA), dále příjmy z celkových aktiv, produktivita kapitálu. Vypočítá se jako poměr čistého zisku k celkovým aktivům a zobrazuje příjem z používání aktiv mínus úroky a daně, vyjádřený v procentech

Návratnost celkových aktiv (ROA) =

Ukazatel rentability aktiv je vyšší než aktuální tržní úroková sazba (na základě délky sledovaného období) nebo se jí rovná, pak to z pohledu věřitelů znamená, že společnost je schopna dlouhodobě obsluhovat úvěry na úkor svých provozních zisků (to znamená, že platby z úvěrů jsou prioritní). Bonita společnosti je považována za normální.

Návratnost použitého kapitálu (návratnost vloženého kapitálu - ROCE, neboli míra návratnosti kapitálu investorů), neboli návratnost kapitálu, stejně jako zisk (příjmy) z použitých aktiv. Při porovnávání různých společností se analytici často opírají o tento poměr. Čitatel zlomku udává celkovou výši příjmů všech investorů (úroky věřitelů, čistý zisk akcionářů - vlastníků prioritních a kmenových akcií), ve jmenovateli jsou uvedeny dlouhodobé finanční zdroje, kterými společnost disponuje, tzn. součet všech prostředků investovaných jak akcionáři, tak věřiteli. Konečný výsledek je obvykle menší než 1, takže se vynásobí 100 a vyjádří se v procentech.

Zisk z použití kapitál =

Ke konci vykazovaného období zisk z použitého kapitálu vzrostl.

V zemích s tržní ekonomikou se uvažovaný koeficient často používá při posuzování společensky prospěšných monopolních podniků zapojených například do zásobování vodou, telekomunikací atd. (Teoreticky by monopolní postavení mohlo podniku přinést velké zisky (výnosy) z použitého kapitálu, avšak sociální kontrola a zpětná vazba existující v zemích s tržní ekonomikou omezují růst nákladů na jeho produkty tak, aby zisk z použitého kapitálu činil výrazně nepřevyšují náklady na jeho pořízení).

Závěr: Rentabilita kapitálu, vlastního kapitálu a dluhu se zvýšila. Společnost tak efektivně využívá svůj vlastní kapitál. Zároveň dochází ke zvýšení ziskovosti v klíčových činnostech, ziskovosti tržeb, obratu a celkové ziskovosti, což vypovídá o produktivní činnosti pracovní síly.

Posouzení možného bankrotu společnosti

Závěrečnou fází práce je posouzení potenciálního úpadku. Známky úpadku organizace jsou neschopnost uspokojit požadavky věřitelů na peněžité závazky nebo splnit povinnost platit povinné platby, pokud odpovídající povinnosti a závazky nejsou splněny do 3 měsíců ode dne, kdy musí být splněny.

K tomu použijeme Altmanův vzorec, který byl navržen v roce 1968. Na základě tohoto modelu je možné stanovit integrální ukazatel hrozby úpadku. Vylepšený model vypadá takto:

Z = 0,7*X1 + 0,88X2 + 3,18*X3 + 0,42*X4 + 0,99*X5

X1 - zisk před zdaněním / hodnota všech aktiv

X2 - reinvestovaný zisk / hodnota aktiv

X3 - vlastní pracovní kapitál / aktiva

X4 - z prodeje / hodnota aktiv

X5 - vlastní prostředky / cizí prostředky.

Regulační omezení:

Pokud Z > 2,675, pak pravděpodobnost bankrotu do 2-3 let je možná, ale velmi nízká.

Pokud Z > 1,81, ale do 2,675, pravděpodobnost je vysoká

Pokud Z > 2,676 až 2,99, pak je pravděpodobnost bankrotu možná

Pokud Z > 2,99 – velmi nízké

V našem případě je hodnota Z = 5,81, proto je poslední regulatorní limit (Z > 2,99) vhodný a lze konstatovat, že pravděpodobnost úpadku tohoto podniku je velmi nízká.

Závěr

Účelem analýzy finanční situace společnosti je vybudovat efektivní systém finančního řízení , zaměřená na dosahování strategických a taktických cílů své činnosti, adekvátních tržním podmínkám, a hledání cest k jejich dosažení. Výsledky činnosti každého podniku jsou zajímavé jak pro externí subjekty na trhu (především investoři, věřitelé, akcionáři, spotřebitelé a výrobci), tak pro interní (manažeři podniků, zaměstnanci správních a řídících strukturálních divizí, zaměstnanci výrobních oddělení).

Při provádění takové analýzy jsou strategickými cíli rozvoje finanční politiky podniku:

Maximalizace zisků podniku:

Optimalizace kapitálové struktury podniku a zajištění jeho finanční stability:

Dosažení transparentnosti finančního a ekonomického stavu podniku pro vlastníky (účastníky, zakladatele), investory, věřitele:

Zajištění investiční atraktivity podniku:

Vytvoření efektivního mechanismu řízení podniku;

Podnik využívá tržních mechanismů k přilákání finančních zdrojů.

Význam analýzy finančního a ekonomického stavu podniku lze jen stěží přeceňovat, neboť je základem, na kterém je postaven vývoj finanční politiky podniku. Na základě údajů z konečné analýzy finančního a ekonomického stavu se vyvíjejí téměř všechny směry finanční politiky podniku a účinnost přijatých manažerských rozhodnutí závisí na tom, jak dobře je prováděna. Samotná kvalita finanční analýzy závisí na použité metodice, spolehlivosti účetní závěrky a také na kompetentnosti osoby, která rozhoduje v oblasti finanční politiky. Informační základnou pro provádění hloubkové finanční analýzy je rozvaha, výkaz zisků a ztrát a některé formy podnikového účetnictví.

Jako hlavní analytický nástroj se používá porovnávání poměrových ukazatelů. Kromě porovnávání poměrů v čase pro jednu společnost nebo porovnávání několika společností se doporučuje porovnat finanční data společnosti s hodnotami oborových indexů, které jsou vyvíjeny informačními a analytickými ratingovými agenturami (nejznámější z nich jsou Standard & Poors, Moodys Investor Service, Value Line, Dan & Bradsreet, AKM a Financial Times). Tyto tiskové agentury nabízejí odvětvové statistiky, které porovnávají finanční data jednotlivých společností s průmyslovými průměry. Benchmarking umožňuje porovnávat aktivity firmy s aktivitami konkrétní skupiny srovnatelných firem. Všechny finanční ukazatele jsou však vypočítány na základě neupravených finančních výkazů.

Analýza založená pouze na finančním účetnictví a výkaznictví je nedostatečná. Účetní hodnocení je záznamem minulých, dříve učiněných rozhodnutí, neposkytuje informaci o dostatku aktiv (kapitálu), dosažené ziskovosti a peněžních tocích pro pokračování činnosti při zachování a rozvoji konkurenčních pozic.

Analýza „včerejších“ ukazatelů založená na účetnictví však není zcela spolehlivá, existuje pro to řada důvodů:

Manipulace s finančními ukazateli. Snížit odvody daní nebo vytvořit příznivé mínění na trhu o vývoji dění ve společnosti. Výběr z dostupných účetních metod (účtování odpisů, zásob) a samostatně interpretované zahrnutí sesterských společností do konsolidovaných výkazů umožňuje manipulovat s hodnotou účetního zisku. Navíc představa efektivity hlavních činností může narušit přítomnost spekulativních zisků

Inflace. Ovlivňuje výši nákladů.

Rozdíl při volbě jedné z metod účtování zásob při vysoké inflaci je značný. Metoda FIFO ve srovnání s metodou váženého průměru ceny umožňuje vykazovat vyšší zisky, v souladu s tím generuje vyšší daňové odpočty a snižuje dostupné finanční prostředky. Odraz odpisů v různých fázích životního cyklu podniku.

Skutečné odpisy dlouhodobého majetku ne vždy zapadají do schémat účetních standardů pro odpisování. Pokud se skutečné odpisy zpomalí, účetní zisky budou podhodnoceny. Podhodnocení se týká zejména nových investic společnosti a u starých projektů je možné nadhodnocovat zisky. Přítomnost nepeněžní složky zisku.

Například vysoká míra zisku může vyplývat z odpisu závazků, přecenění finančních investic Oborová specifika výpočtu zisku.

Ale přesto je jedním z hlavních problémů účetního výkaznictví téměř úplná neznalost nehmotného majetku. Dnešní typ ekonomiky kriticky závisí nejen na dostupnosti velkého fixního kapitálu, navíc pro mnoho společností nejsou náklady na závody a zařízení významné. Stále důležitější roli hrají další výrobní faktory, zejména umění řídit nehmotná aktiva, jako je značka, kvalita pracovní síly a organizační schopnost firmy inovovat. Intelektuální kapitál lze navíc využívat současně k mnoha účelům a má rostoucí zisky v závislosti na rozsahu použití (jak se shromažďují znalosti). A navzdory svému zásadnímu významu pro jakoukoli společnost zůstávají tato aktiva ve většině případů nevykazována jako aktiva společnosti. Nehmotná aktiva jsou promítnuta do nákladů společnosti, ale nejsou aktivována, s následnou amortizací, čímž se snižuje zisk v účetním období, ve kterém vznikl. Hlavním důvodem podceňování nehmotného majetku je složitost jeho posuzování, problémy s vlastnickými právy a možné napodobování znalostí ze strany konkurence.

Analýza finanční situace ukázala, že činnost podniku je financována z vlastních zdrojů. Rozvahu podniku lze považovat za dostatečně likvidní.

Výpočty obratu prvků oběžných aktiv vedly k závěru, že management podniku dostatečně využívá disponibilní rezervy, neboť změny v obratu odrážejí nárůst produkčního a technického potenciálu podniku.

Je třeba říci, že nízká úroveň zásob, která významně ovlivňuje celkový obrat majetku podniku; flexibilní politika vypořádání se zákazníkem a klientem za oboustranného prospěchu, včetně zejména systému slev - to vše hovoří o strategicky dobře naplánovaném řízení kapitálu. Analýza také ukázala, že návratnost vlastního kapitálu ve vykazovaném roce roste pomalým tempem. To způsobilo pokles návratnosti každého rublu investovaných prostředků za poslední rok.

Podniky jsou hlavními články ekonomického řízení a tvoří základ ekonomického potenciálu státu.

Čím je podnik ziskovější, tím stabilnější jsou jeho příjmy, tím větší je jeho přínos pro sociální sféru státu, pro jeho ekonomický potenciál a v neposlední řadě tím lépe se žije lidem pracujícím v takovém podniku.

Seznam použité literatury:

Sheremet A.D. - "Teorie ekonomické analýzy"

Selezneva N.N. , Ionova A.F. – „Analýza účetní závěrky organizace“

Sheremet A.D. - "Účetnictví a analýzy"

E. S. Stoyanova - „Finanční management: teorie a praxe“

E. Helfet – „Techniky finanční analýzy“

Abramov A. E. - „Základy analýzy finančních, ekonomických a investičních aktivit podniku ve 2 částech“.

Balabanov I. T. Finanční řízení

Holt Robert N. - „Základy finančního řízení“

Analýza finanční stát podniky (32)Diplomová práce >> Ekonomika

Účel analýza finanční stát podniky. 5 1.1 Pojem, význam a cíle analýza finanční stát podniky. 5 1.1.1 Finanční analýza A analýza finanční stát. 5 1.1.2 Vnitřní a vnější analýza 7 1.1.3 Hlavní úkoly analýza ...

1. Analýza finanční stát podniky (38)

   Diplomová práce >> Ekonomika

   ASPEKTY ANALÝZA FINANČNÍ STÁTY PODNIKY 1.1 Význam finanční analýza pro úspěšný vývoj podniky 1.2 Techniky analýza finanční stát podniky 1.3 Informační podpora ekonomické analýza, systém...

Vysvětlení podstaty ukazatele koncentrace dluhového kapitálu

Tento ukazatel udává úroveň pákového efektu společnosti. Pákový efekt se týká použití finančních nástrojů nebo vypůjčeného kapitálu ke zvýšení potenciální návratnosti investice. Ve společnosti, kde je výše cizího kapitálu výrazně vyšší než vlastní kapitál, je míra pákového efektu vysoká. Tento jev zase ukazuje na vysokou úroveň finančních rizik. Stojí za zmínku, že přilákání vypůjčeného kapitálu umožňuje růst společnosti. Významná část podnikání proto stabilně funguje s využitím vypůjčených prostředků.

Výpočet ukazatele koncentrace dluhového kapitálu se provádí vydělením běžných a dlouhodobých závazků společnosti výší aktiv. Tento ukazatel ukazuje, jak velká část aktiv společnosti je financována pasivy. Ukazatel patří do skupiny ukazatelů finanční stability.

Standardní hodnota ukazatele:

Za standardní se považuje hodnota v rozmezí 0,4 – 0,6. Hodnota ukazatele se však výrazně liší v závislosti na odvětví. Pokud se cash flow během finančního roku výrazně mění (například kvůli sezónnosti), pak je koncentrace dluhového kapitálu nízká. Pokud má společnost vyšší podíl dluhu na celkových aktivech než její konkurenti, může to vést ke zvýšení nákladů na získávání finančních prostředků.

Pokud je hodnota ukazatele vyšší, pak je vysoká i míra finančních rizik. Pokud je hodnota ukazatele nižší, může to znamenat neúplné využití finančního a výrobního potenciálu společnosti. Hodnota vyšší než jedna znamená, že společnost má více dluhů než aktiv. Ten naznačuje, že se společnost může dostat do úpadku.

Pokyny pro řešení problému nalezení ukazatele mimo standardní limity

Pokud je hodnota ukazatele pod standardní hodnotou, pak je nutné hledat způsoby, jak přilákat další vypůjčené prostředky, ale to by mělo být provedeno pouze v případě, že se očekává zvýšení návratnosti investice (nebo vlastního kapitálu). Pokud každý získaný rubl finančních prostředků umožňuje generovat finanční výsledek vyšší než náklady na použití vypůjčených prostředků, pak je taková akce vhodná.

Pokud je hodnota indikátoru vyšší než standardní hodnota, lze provést následující opatření:

• změnit současnou dividendovou politiku a reinvestovat zisky do každodenního provozu společnosti;
• přilákat další finanční prostředky od současných vlastníků nebo nových investorů;
• optimalizovat současnou finanční strukturu majetku pro snížení potřeby zdrojů financování atp.

Vzorec pro výpočet koncentrace dluhového kapitálu:

Koncentrace dluhového kapitálu = Celkový dluhový kapitál / Celková aktiva

Příklad výpočtu koncentrace dluhového kapitálu:

Společnost OJSC "Web-Innovation-plus"

Jednotka měření: tisíc rublů.

Koncentrace dluhového kapitálu (2016) = (20+68) / 200 = 0,44

Koncentrace dluhového kapitálu (2015) = (20+90) / 233 = 0,47

Hodnota ukazatele OJSC "Web-Innovation-plus" je v mezích normy. V roce 2016 bylo 44 % aktiv společnosti financováno prostřednictvím dluhů. V podmínkách stabilního fungování firmy a odvětví tato hodnota ukazuje na přijatelnou míru finančních rizik. Společnost má možnost přilákat úvěrové prostředky ve výši 20 % ročně po dobu 2 let a každý rubl dodatečných získaných prostředků vygeneruje dalších 0,3 rublu finančních výsledků před zdaněním ročně. V tomto případě by bylo žádoucí další zvýšení koncentrace dluhového kapitálu. Pro formulaci přesnějších doporučení je nutné vypočítat efekt finanční páky.

Jednou z nejdůležitějších charakteristik finanční situace podniku je stabilita jeho činnosti z dlouhodobého hlediska. Souvisí především s celkovou finanční strukturou podniku, mírou jeho závislosti na věřitelích a investorech. Mnoho podnikatelů, včetně zástupců veřejného sektoru ekonomiky, tak raději vloží do podnikání minimum vlastních prostředků a financuje ho z vypůjčených peněz. Pokud je však struktura majetkového a dluhového kapitálu výrazně vychýlena směrem k dluhu, může podnik zkrachovat, když několik věřitelů současně požaduje své prostředky zpět v „nevhodnou“ dobu.

Trend normální finanční stability potvrzuje poměr dluhu: pokud se podíl vypůjčených prostředků v měně rozvahy snižuje, dochází k tendenci posilovat finanční stabilitu podniku, což jej činí atraktivnějším pro obchodní partnery.

Ukazatel koncentrace dluhového kapitálu charakterizuje podíl dluhu na celkovém kapitálu. Čím vyšší je podíl tohoto poměru, tím větší je závislost podniku na vnějších zdrojích financování.

Standardní hodnota poměru přitahovaného kapitálu musí být menší nebo rovna 0,4. Mezinárodní norma (evropská) až 50 %.

Tabulka 2.3.1

Výsledky výpočtů ukazatele koncentrace dluhového kapitálu společnosti PromZhilStroy LLC za období 2010-2012.

Podle údajů v tabulce 2.3.1 je zřejmé, že v průběhu analyzovaného období dochází u PromZhilStroy LLC k sestupnému trendu poměru koncentrace dluhového kapitálu. Pokles tohoto ukazatele v roce 2011 o 0,04 bodu je způsoben rychlejším tempem růstu bilanční měny (109,40 %) než tempa růstu cizího kapitálu (101,92 %). V roce 2012 bylo snížení poměru koncentrace vypůjčeného kapitálu podniku ovlivněno snížením výše vypůjčeného kapitálu o 855 tisíc rublů. s nárůstem měny rozvahy o 12 467 tisíc rublů.

Snížení míry koncentrace dluhového kapitálu naznačuje, že podnik používá méně vypůjčených prostředků k financování fixních aktiv a jiných kapitálových investic, čímž přitahuje své vlastní. Standardní hodnota koeficientu musí být menší nebo rovna 0,4. V podniku je tento koeficient ve vykazovaném roce 0,45, což ukazuje na pozitivní trend v posilování finanční stability podniku, který jej činí atraktivnějším pro obchodní partnery.

Pro zjištění vlivu každé položky na výši cizího kapitálu je nutné provést faktorovou analýzu koeficientu metodou řetězových substitucí.

Změna poměru koncentrace dluhového kapitálu společnosti PromZhilStroy LLC v roce 2011:

K kzk 0 = (10975 + 851 + 20510) / 53542 = 0,604.

K kzk konv1 = (10881 + 851 + 20510) / 53542 = 0,602;

K kzk konv2 = (10881 + 900 + 20510) / 53542 = 0,603;

K kzk conv3 = (10881 + 900 + 21176) / 53542 = 0,563;

K kzk 1 = (10881 + 900 + 21176) / 58574 = 0,563.

K kzk (DZS) = Kfu konv1 - Kfu0 = 0,602 - 0,604 = -0,002;

K kzk (KZS) = Kfu conv2 - Kfu con1 = 0,603 - 0,602 = 0,001;

K kzk (KZ) = K fu 1 - K fu konv2 = 0,563 - 0,603 = -0,040.

K kzk = Kfu 1 - Kfu 0 = 0,563 - 0,604 = -0,041.

K kzk = ?K fu (DZS)+?K fu (KZS)+?K fu (KZ) = -0,002 + 0,001 + (-0,040) +

+ (-0,041) = -0,004.

Změna poměru koncentrace dluhového kapitálu společnosti PromZhilStroy LLC v roce 2012:

K kzk 0 = (10881 + 900 + 21176) / 58574 = 0,563.

K kzk konv1 = (18756 + 900 + 21176) / 58574 = 0,697;

K kzk konv2 = (18756 + 900 + 21176) / 58574 = 0,697;

K kzk conv3 = (18756 + 900 + 12446) / 58574 = 0,548;

K kzk 1 = (18756 + 900 + 12446) / 71041 = 0,452.

K kzk (DZS) = Kfu konv1 - Kfu0 = 0,697 - 0,563 = 0,134;

K kzk (KZS) = Kfu conv2 - Kfu con1 = 0,697 - 0,697 = 0,000;

K kzk (KZ) = K fu 1 - K fu konv2 = 0,548 - 0,697 = -0,149.

K kzk = Kfu 1 - Kfu 0 = 0,452 - 0,548 = -0,096.

K kzk = ?K fu (DZS)+?K fu (KZS)+?K fu (KZ) = 0,134 + 0,000 + (-0,149) +

+ (-0,096) = -0,011.

Výsledky výpočtů vlivu faktorů na změnu poměru koncentrace dluhového kapitálu společnosti PromZhilStroy LLC za období 2009-2011. jsou uvedeny v tabulce 2.3.2.

Tabulka 2.3.2

Vliv faktorů na změnu poměru koncentrace dluhového kapitálu společnosti PromZhilStroy LLC za období 2009-2011.

V roce 2011 se poměr koncentrace dluhového kapitálu společnosti PromZhilStroy LLC jako celku snížil o 0,004 bodu, čehož bylo dosaženo snížením dlouhodobých výpůjček. Kvůli nárůstu objemu krátkodobých vypůjčených prostředků o 49 tisíc rublů. došlo ke zvýšení ukazatele koncentrace dluhového kapitálu o 0,001 bodu. Snížení poměru o 0,040 bodu bylo způsobeno zvýšením závazků o 666 tisíc rublů. Nárůst objemu aktiv (opačný faktor) ovlivnil pokles ukazatele koncentrace dluhového kapitálu o 0,041 bodu.

V roce 2012 se poměr koncentrace cizího kapitálu společnosti PromZhilStroy LLC jako celku snížil o 0,111 bodu, čehož bylo dosaženo zvýšením objemu aktiv. Poměr koncentrace dluhového kapitálu se nezměnil kvůli nezměněné výši krátkodobých výpůjček v roce 2011. Snížení poměru o 0,149 bodu bylo způsobeno snížením závazků o 8 730 tisíc rublů. s nárůstem objemu aktiv, což následně ovlivnilo pokles ukazatele koncentrace dluhového kapitálu o 0,096 bodu.

Krátkodobě vypůjčené prostředky tak měly po celé analyzované období pozitivní vliv na poměr koncentrace dluhového kapitálu. Negativní dopad na poměr koncentrace dluhového kapitálu společnosti PromZhilStroy LLC ze závazků byl největší v roce 2012 (0,149). Dlouhodobé vypůjčené prostředky měly v roce 2012 pozitivní dopad na změnu ukazatele koncentrace dluhového kapitálu (0,134). Vliv celkového objemu aktiv podniku na poměr koncentrace dluhového kapitálu v letech 2011-2012. byl negativní.

Finanční stabilita podniku je jeho klíčovou vlastností, která odráží jeho finanční stabilitu a nezávislost, a proto je pro externí protistrany potvrzením budoucí existence podniku. Na rozdíl od solventnosti podniku, která má provozní charakter, je finanční stabilita do určité míry garantem strategických zakázek, a má tedy perspektivní charakter. Finanční stabilita podniku je do určité míry klíčem k úspěšné interakci s úvěrovými institucemi.

Na druhé straně je finanční stabilita výsledkem efektivity finančního řízení organizace při optimalizaci a racionalizaci finančního zabezpečení majetku podniku. Podnikoví manažeři si mohou vybrat různé zdroje financování: získat odložené platby od dodavatelů a dodavatelů, získat půjčky a půjčky, doplnit finanční zdroje na úkor akcionářů, členů společnosti atd. Proto je nutné posoudit schopnost včas splácet převzaté závazky. Toto hodnocení se provádí různými metodami, ale nejběžnější je koeficient jedna.

Finanční stabilita se posuzuje ze dvou pozic: struktura zdrojů financování podniku a náklady spojené s obsluhou cizích zdrojů. Pro tento účel se počítají dvě skupiny ukazatelů: kapitalizační ukazatele a ukazatele krytí (viz odstavec 12.1 „Solventnost a likvidita“).

Skupina kapitalizačních ukazatelů zahrnuje:

• - koeficient koncentrace vlastního kapitálu (КК(.К);
• - poměr koncentrace přitahovaných finančních prostředků (К|]С);
• - koeficient finanční závislosti (Kf3); koeficient finanční stability (Kfu);
• - koeficient financování (Kf);
• - poměr finanční páky (Cfl); - koeficient rezervy s vlastními prostředky (K,.,.).

Ukazatele finanční stability jsou počítány na základě informací o zdrojích finančních prostředků podniku. Zdroje financování podniku se dělí do dvou skupin: vlastní (součet oddíl III rozvahy) a přitažené (součet výsledků oddílů IV a V rozvahy). Získané prostředky lze dále rozdělit na zdroj finančních prostředků finanční povahy (vypůjčené prostředky) a zdroje prostředků nefinanční povahy (běžné účty závazků). Půjčené prostředky se dělí na dlouhodobé a krátkodobé.

Poměr koncentrace akcií (Kksk) odráží podíl vlastnictví akcionářů (účastníků) společnosti na celkové výši zdrojů finančních prostředků podniku a vypočítává se pomocí vzorce

Stabilita finanční pozice podniku je přímo úměrná koeficientu koncentrace vlastního kapitálu: čím vyšší koeficient, tím stabilnější situace.

Poměr koncentrace přitahovaných prostředků(КК11С) odráží podíl získaných prostředků na jejich celkové výši a vypočítává se pomocí vzorce

Stabilita finanční pozice podniku je nepřímo úměrná poměru koncentrace přitahovaných prostředků: čím je tento poměr vyšší, tím je situace méně stabilní.

Poměr finanční závislosti(Kfz) je převrácená hodnota poměru koncentrace vlastního kapitálu:

Pokud je hodnota tohoto ukazatele 1, znamená to, že jej vlastníci podniku plně financují, což v praxi neplatí. Pozitivní dynamika tohoto ukazatele znamená trvalé zvyšování závislosti na vnějších zdrojích.

Poměr finanční stability(Cfu) vyjadřuje podíl dlouhodobého finančního kapitálu (vlastního i přitahovaného) na celkové výši zdrojů finančních prostředků podniku a je vypočítán pomocí vzorce

Tento koeficient ukazuje podíl zdrojů, které může podnik dlouhodobě využívat. Čím vyšší je hodnota tohoto ukazatele, tím je podnik stabilnější.

Poměr financování(Kf) odráží poměr vlastního a cizího kapitálu:

S růstem tohoto ukazatele se zvyšuje stabilita finanční pozice podniku. Získávání vypůjčených prostředků na realizaci projektů snižuje hodnotu ukazatele.

Finanční pákový poměr(CFL) také charakterizuje finanční stabilitu podniku. Existuje několik různých algoritmů pro jeho výpočet, nejběžnější je poměr dlouhodobého dluhu k vlastnímu kapitálu:

Tento ukazatel vyjadřuje, kolik rublů vypůjčeného kapitálu připadá na jeden rubl vlastního kapitálu. Čím vyšší je úroveň tohoto ukazatele, tím je podnik méně finančně stabilní.

Poměr vlastních zdrojů(Koss) odráží podíl oběžných aktiv financovaných z vlastních zdrojů a počítá se pomocí vzorce

Finanční závislost podniku je přímo úměrná tomuto ukazateli: čím vyšší je hodnota ukazatele, tím stabilnější je finanční situace podniku.

Finanční stabilita podniku závisí na mnoha faktorech: obratu aktiv, poptávce po vyráběných výrobcích a poskytovaných službách a výši fixních nákladů. Hodnoty koeficientů charakterizujících finanční stabilitu je proto třeba interpretovat s přihlédnutím ke zvláštnostem fungování podniku.

Poměrová analýza finanční situace podniku má své nevýhody:

• - odborníky doporučené vzorce pro výpočet koeficientů a limity pro změny těchto ukazatelů nejsou nesporné;
• - neexistují žádné průmyslové doporučené hodnoty koeficientů;
• - účetní politika, podle které se tvoří hodnoty ukazatelů účetního výkaznictví, významně ovlivňuje hodnotu koeficientů.

Finanční stabilita podniku je stav finančních zdrojů podniku, ve kterém je schopen zajistit nepřetržitý výrobní proces, rozšířit ekonomickou činnost a nemá potíže s financováním.

Analýza finanční stability se provádí pomocí rozvahy podniku (Formulář 1) a je prováděna porovnáním velikosti a struktury jeho aktiv a pasiv. S ohledem na finanční stabilitu se rozlišují tyto typy:

1. Absolutní finanční stabilita znamená, že ve struktuře závazků podniku nejsou žádné cizí zdroje. Taková finanční stabilita prakticky nenastává.
2. Normální finanční stabilita je stav, kdy podnik zajišťuje svou činnost vlastním kapitálem a dlouhodobými závazky
3. Podnik se stává finančně nestabilním, když se stává závislým na krátkodobých úvěrech k financování svých aktivit (dlouhodobé už nikdo neposkytuje)
4. Kritická finanční stabilita nastává, když ekonomická činnost podniku není podporována zdroji tvorby závazků a podnik je na pokraji bankrotu.

Pro analýzu finanční stability podniku existuje řada koeficientů, které se počítají pomocí vhodných vzorců. Hlavní jsou:

Poměr koncentrace vlastního kapitálu (poměr autonomie).

Tento koeficient charakterizuje podíl vlastníků podniku na celkovém objemu prostředků investovaných do podniku. Pokud je tento poměr vysoký, znamená to, že společnost je finančně stabilní a slabě závislá na externích věřitelích. Doplňkem k tomuto ukazateli finanční stability je poměr koncentrace přitahovaného (vypůjčeného) kapitálu - jejich součet je roven 1 (resp. 100 %).

V současnosti nikdo nedokáže jednoznačně odpovědět, jaká by měla být koncentrace vlastního kapitálu pro udržení normální finanční stability. Vše závisí na regionu, ve kterém se společnost nachází, a odvětví, ve kterém působí. Pro průmyslové podniky v zemích bývalého SSSR je nejběžnějším ukazatelem 60% nebo více, pro banky - 15%.

Poměr finanční závislosti.
Tento ukazatel finanční stability podniku se vypočítá podle vzorce:

Z tohoto vzorce je zřejmé, že koeficient finanční závislosti je převrácenou hodnotou koeficientu koncentrace vlastního kapitálu. Někteří lidé tento ukazatel lépe vnímají při hodnocení finanční stability, protože s koeficientem 1,6 je zřejmé, že na 1 dolar prostředků vlastníka připadá 0,6 dolaru vypůjčených prostředků.

Poměr vlastního kapitálu k dluhu.
Vzorec, podle kterého se počítá tento ukazatel finanční stability podniku, vypadá takto:

Tento ukazatel pro analýzu finanční stability podniku je variací předchozích dvou koeficientů a je vždy o jeden menší než koeficient finanční závislosti. Vytvořeno také pro snadné vnímání.

Poměr koncentrace dluhového kapitálu.
Tento ukazatel finanční stability se vypočítá podle vzorce:

Úzce také souvisí s předchozími třemi ukazateli a počítá se pro osoby, kterým vyhovuje tato konkrétní forma vyjádření podílu vlastních a vypůjčených prostředků na kapitálové struktuře. Vysoká hodnota ukazatele může signalizovat jak důvěru ze strany bank, tak stav podniku před defaultem, nízká hodnota může signalizovat buď opatrnou a vyváženou politiku řízení, nebo nízkou míru důvěry ze strany věřitelů. V každém případě by odchylka zaznamenaná při analýze finanční stability měla způsobit opatrnost a následné objasnění důvodů.

Pro analýzu finanční stability podniku není nutné počítat všechny předchozí čtyři ukazatele, stačí si vybrat ten nejvhodnější pro sebe nebo pro toho, kdo se bude rozhodovat – každopádně ukazují totéž; různé formy.

Poměr struktury dluhového kapitálu.
Tento ukazatel finanční stability je určen vzorcem:

Tento koeficient finanční stability podniku ukazuje, jakou část pasiv tvoří dlouhodobé úvěry. Nízká hodnota tohoto ukazatele znamená, že společnost je vysoce závislá na krátkodobých úvěrech, a tedy na aktuálních tržních podmínkách.

Koeficient struktury dlouhodobé investice.
Tento ukazatel finanční stability se získá podle vzorce:

Tento poměr je počítán za účelem získání informace o tom, jaká část dlouhodobého majetku a ostatního dlouhodobého majetku je financována externími investory.

Poměr agilnosti vlastního kapitálu.
Tento ukazatel finanční stability se vypočítá podle vzorce:

Pomocí tohoto ukazatele finanční stability podniku lze určit, která část je využívána v běžné činnosti a která je kapitalizována. Tento ukazatel se může lišit v závislosti na odvětví podniku, standardní hodnota je 0,4 - 0,6.