Záporná sazba refinancování je ve vyspělých zemích známkou stagnace. Co v praxi znamenají záporné úrokové sazby Nulové a záporné úrokové sazby u úvěrů?

V některých švýcarských bankách již klesly úrokové sazby z retailových vkladů pod nulu. Jsou v Rusku možné záporné úrokové sazby z vkladů?

Negativní sazby jsou samozřejmě noční můrou pro střadatele, ale pro dlužníky by byly velmi vítané. Představte si: vezmete rubl a vrátíte padesát dolarů. Sen!

Důvtipní investoři mohou samozřejmě bojovat se zápornými sazbami přechodem do hotovosti. Pro VIP však není přechod do mezipaměti možností. Náklady na skladování a přepravu hotovosti totiž mohou „sežrat“ až 1 % ročně.

Záporné sazby vkladů jsou v podstatě ekvivalentem daně z peněz. Dříve byly záporné sazby považovány za teoretickou radost. Ačkoli zpočátku „protobanky“ (například zlatníci) účtovaly poplatek za uložení peněz - za umístění vkladů.

Myšlenka zdrženlivosti, záporných úrokových sazeb, německého podnikatele a sociálního reformátora Silvia Gesella (1862-1930) nebyla dlouho vážně zvažována. Věřilo se, že přirozená hranice úrokových sazeb je nulová.

Již v dubnu 2009 však Gregory Mankiw v New York Times předpověděl zápornou klíčovou sazbu Fedu. Pokud nižší úrokové sazby stimulují ekonomiku a klíčová sazba je již blízko nule, proč sazbu nesnížit do záporných hodnot? Myšlenka záporných sazeb se zdá absurdní: půjčte dolar a získejte 99 centů. Ale myšlenka záporných čísel, připomíná Mankiw, se zpočátku zdála absurdní.

Mankiwova předpověď se rychle naplnila, i když ne s ohledem na Fed: v červenci 2009 zavedla Riksbank, švédská centrální banka, záporné sazby.

Poté byly záporné klíčové sazby stanoveny v řadě dalších zemí včetně Švýcarska, Japonska, Dánska a také v zemích eurozóny (depozitní sazba -0,4 % ročně). Kromě toho byly na mezibankovních úvěrových trzích některých zemí rovněž stanoveny záporné úrokové sazby. Výnosy dluhopisů se v některých zemích také dostaly do záporných hodnot.

Japonci a Němci reagovali na ultra nízké úrokové sazby zvýšením poptávky po trezorech. Záporné sazby ohrožují run na banky a mohly by vést ke krizi likvidity.

Pravděpodobně první bankou, která naštvala své zákazníky negativními úrokovými sazbami na vklady, byla Alternative Bank Schweiz, která od roku 2016 zavedla sazbu -0,75 % na vklady v hodnotě nad 100 tisíc švýcarských franků. Stejným způsobem rozčiluje své bohaté klienty i další známá švýcarská banka Lombard Odier. Prvními oběťmi záporných vkladových sazeb jsou tedy bohatí klienti – je pro ně obtížné „utéct do hotovosti“.

Jsou v Rusku možné záporné sazby? Není vyloučeno. Podmínkou jejich vzhledu může být deflace. Samotná deflace je pro spotřebitele příjemná a užitečná – co je špatného na poklesu cen? Špatná však není deflace, ale její hlavní důvod – snížení poptávky – například kvůli krizi. Lidé nemají peníze na nákup zboží, takže ceny klesají. Pokud je důvodem poklesu cen například snížení výrobních nákladů v důsledku technologického pokroku, pak se lze z takové deflace jen radovat.

Hrozba záporných úrokových sazeb v Rusku se zatím zdá být nízká. Recese však může vést k realizaci této hrozby. Měnovou politiku je možné změkčit i do záporných úrokových sazeb.

Bank of Japan zavedla zápornou úrokovou sazbu na nové vklady, které japonské banky ukládají u centrální banky. Toto opatření by mělo stimulovat ekonomický růst

Budova centrální banky Japonska (Foto: AP)

29. ledna Bank of Japan oznámila, že zavádí zápornou úrokovou sazbu na přebytečné rezervy, konkrétně na nové vklady, které půjčující instituce ukládají u centrální banky. Sazba, která je nyní 0,1 %, klesne na -0,1 %. Snížení vkladové sazby na záporné hodnoty způsobuje, že pro banky je nerentabilní ukládat finanční prostředky na účty centrální banky - namísto příjmu jsou nuceny platit regulátorovi. Předpokládá se, že v tomto případě budou prostředky namísto toho, aby šly na účty centrální banky, investovány do ekonomiky.

Záporná sazba se bude vztahovat pouze na ty rezervy, které Bank of Japan nashromáždí komerčním bankám během nových kol zpětných odkupů cenných papírů z finančního sektoru. Již existující rezervy, které The Financial Times odhadují na 2,5 bilionu dolarů, budou nadále úročeny sazbou 0,1 %. Bloomberg píše, že nová pravidla vstoupí v platnost 16. února.

Centrální banka bude také nakupovat státní dluhopisy, cenné papíry nemovitostních fondů a také fondy obchodované na burze za účelem rozšíření měnové báze.

Současně se zavedením záporné úrokové sazby pro část přebytečných rezerv Bank of Japan zachovala program zpětného odkupu cenných papírů. Dosahuje 80 bilionů jenů (666 miliard dolarů) ročně. Agresivní měnová opatření jsou navržena tak, aby stimulovala inflaci. Bank of Japan ho hodlá snížit na 2 % ročně – což je úroveň považovaná za optimální pro rozvinuté země. Podle prognózy organizace je tento cíl splnitelný v období mezi březnem a říjnem 2017. V prosinci 2015 byla meziroční míra inflace 0,2 %. Rostoucí inflace by zase měla stimulovat růst ekonomiky, která v Japonsku v posledních letech stagnuje a teprve nedávno začala vykazovat známky oživení.

Podle aktualizovaných údajů ve 3. čtvrtletí 2015 vzrostl HDP země meziročně o 1 %. Průmyslová výroba se ale podle statistik ministerstva pro hospodářský rozvoj Japonska v prosinci snížila o 1,4 %.

Ultravolná měnová politika Bank of Japan je v rozporu s kroky americké centrální banky. V polovině prosince loňského roku Fed poprvé po devíti letech zvýšil svou klíčovou sazbu. Předtím Fed opustil rozsáhlé intervence na trhu cenných papírů. Tím byla dokončena politika „kvantitativního uvolňování“ (nízká klíčová sazba a zpětný odkup cenných papírů), která ve Spojených státech platila od roku 2009.

Záporné procento

ZÁPORNÉ PROCENTO

(negativní zájem) Srážka provedená bankou nebo jinou depozitní institucí za držení peněžní částky po určité období.

Finance. Výkladový slovník. 2. vyd. - M.: "INFRA-M", Nakladatelství "Ves Mir". Brian Butler, Brian Johnson, Graham Sidwell a další Generální redaktor: Ph.D. Osadchaya I.M.. 2000 .

Záporné procento

Záporný úrok je úrok účtovaný bankou za zřízení vkladového účtu, který se vztahuje na vklady cizinců v národní měně.
Negativní úrok je fiskální opatření sloužící k omezení přílivu zahraničního kapitálu.

v angličtině: Negativní zájem

Synonyma: Záporné procento

anglická synonyma:Úrokový poplatek

Viz také: Bankovní úrokové sazby Vklady

Finam Financial Dictionary.

Podívejte se, co je „záporné procento“ v jiných slovnících:

záporné procento- Srážka provedená bankou nebo jinou depozitní institucí za držení peněžní částky po určité období. Témata financování EN negativní úrok…

- (Schweizerische Nationalbank) emisní centrální banka Švýcarska. Společnost byla založena v roce 1905 v Curychu. Má formu akciové společnosti; 58 % akcií patří kantonům, kantonálním bankám a dalším veřejným institucím a 42 % soukromým... ... Velká sovětská encyklopedie

15 centů vydaných Young Hotelem v Bostonu ... Wikipedie

CHF- (Švýcarský frank) Národní měna Švýcarska, historie vzhledu, vývoj Informace o švýcarském franku, historie vzhledu a vývoje a místo franku v moderní ekonomice Obsah peněžní jednotka. Švýcarský frank je (kód pro... ... Encyklopedie investorů

Financování- (Financování) Financování je proces financování aktivních operací banky Sazba a poměr financování při výpočtu matice, cílové financování a jeho zdroje Obsah >>>>>>>>> ... Encyklopedie investorů

ZÁPAL PLIC- ZÁPAL PLIC. Obsah: I. Krupózní pneumonie Etiologie.................................. a epidemiologie....... ............................. 615. Pat. anatomie...... ............ 622 Patogeneze.................... 628 Klinika. ...................... 6S1 II. Bronchopneumonie......

SYFILIS- SYFILIS. Obsah: I. Historie syfilis......515 II. Epidemiologie....................519 III. Společenský význam syfilis......524 IV. Spirochaeta pallida ............., 527 V. Patologická anatomie...........533 VI.… … Velká lékařská encyklopedie

Vyměňte- (Swap) Swap je dohoda mezi dvěma protistranami o výměně budoucích plateb v souladu s podmínkami uvedenými ve smlouvě Swap: měnový swap, swapová transakce, kreditní swap, úrokový swap, swap úvěrového selhání, swapová transakce, ... . .. Encyklopedie investorů

REUMATISMUS AKUTNÍ- AKUTNÍ REVMATIZMUS. Obsah: Geografické rozložení a statistika. 460 Etiologie a patogeneze......... 470 Patologická anatomie............... 478 Příznaky a průběh......... ...... 484 Prognóza...................... 515 Diagnóza ... Velká lékařská encyklopedie

Světová banka- (Světová banka) Světová banka je mezivládní úvěrová instituce, jejímž cílem je zlepšit životní úroveň rozvojových zemí tím, že jim poskytne finanční pomoc Definice Světové banky, historie Světové banky, její ... ... Encyklopedie investorů

Než pochopíte, jak negativní úrokové sazby fungují a proč jsou potřebné, měli byste porozumět samotnému pochopení toho, co jsou.

Záporná úroková míra je reálná úroková sazba stanovená bankou v podmínkách inflace a rovná se rozdílu mezi vyhlášenou sazbou a mírou inflace, která ji převyšuje. A zjednodušeně řečeno je to procento, které banka strhává klientům, kteří drží vklady za to, že bance poskytují možnost využívat své osobní prostředky.

Kdo by s tím souhlasil? k čemu to je? Odpověď je celkem jednoduchá a prozaická. Když v ekonomice státu nastane situace, kdy je nárůst inflace tak vysoký, že držení hotovosti hrozí ztrátou většiny peněz, lidé začnou hledat nejmenší rizika pro sebe a své finance. Takové situace již byly pozorovány v regionech, kde převládá slabý ekonomický růst, například v zemích Evropské unie. Lidé tak při hledání jistoty svých úspor docházejí k závěru, že buď musí souhlasit s podmínkami banky, platit záporně úročené vklady, ale zároveň držet své úspory ve větším objemu, než kdyby držel je v hotovosti. Nebo přejděte na alternativní peněžní náhražky, jako je zlato, stříbro, diamanty, nemovitosti a starožitnosti, futures, akcie a dluhopisy.

Pro bankovní systém každé země je přitom výhodné, že lidé své prostředky nešetří a hromadí, ale neustále utrácejí, což povede ke zvýšení vydávání úvěrů, a tím i ziskovosti bank. Podobnou situaci lze pozorovat ve Spojených státech, kdy dlouhodobý pokles ekonomiky vede k tomu, že si občané berou stále méně půjček a stále více se snaží ušetřit, aby měli rezervu osobních prostředků pro případ nepředvídaných situací nebo „těžkých situací“. časy“. Banky, které mají ve srovnání s předchozími obdobími nízkou ziskovost, hodně ztrácejí a snaží se všemi možnými způsoby povzbudit lidi k využívání kreditního systému. Je jasné, že při kolapsu bankovního systému nebo poklesu ziskovosti trpí i ekonomika celé země, protože bankovní sektor je jedním z nejziskovějších sektorů státu. Proto je zavedení záporné sazby pro banky velmi výhodné.

Podívejme se na příklad: pokud banka přijímá vklady za -6 % ročně, ale vydává úvěry za -2 %, tak v každém případě zůstane vždy v plusu o 4 %, což přirozeně půjde do kapes bankéřů. a stát. Vidíme tedy, že bez ohledu na to, zda jsou sazby kladné nebo záporné, banka zůstává vždy v plusu.

Jak ale přimět lidi, aby s takovými podmínkami souhlasili? Nikdo přece nechce přijít o své peníze ani v malém množství, tím méně platit bance za uložení vašich úspor. Bylo by mnohem snazší mít tyto peníze doma bez jakýchkoli úrokových sazeb a bolestí hlavy.

Odpověď je nehorázně jednoduchá. Musíme zajistit, aby obyvatelstvo nemělo jinou možnost a dobrovolně chodilo do bank dávat své peníze. Toho lze dosáhnout umělým vytvářením nárůstu inflace zvyšováním cen a znehodnocováním papírové měny. Další pákou takového řízení je znehodnocení měny oproti hlavním jednotkám – euru a dolaru. Když pak lidé vidí, že se jejich osobní úspory velmi rychle znehodnocují, jsou nuceni je buď investovat do něčeho, co má trvalou hodnotu, např. do nemovitostí, drahých kovů, cenných papírů a podobně. Nebo jděte pokorně do banky a dejte jim své peníze do úschovy a zaplaťte za to zápornou úrokovou sazbu.

Praxe zavádění záporných úrokových sazeb je již v evropských zemích široce používána. Například v Dánsku v roce 2012 klesla úroková sazba pod nulu na úroveň -0,75 %, přičemž tento trend si udržela, a do října 2015 její úroveň klesla na -0,9 %. A podle prognóz ekonomů a finančníků bude tento trend pokračovat až do roku 2017. Stejný příklad následovalo Švýcarsko, které udrželo úroveň svých záporných sazeb na -0,75 %. Švédsko se ustálilo na -0,35 %. Účelem těchto politik v Dánsku a Švýcarsku bylo snížit motivaci zahraničních klientů držet peníze na svých bankovních účtech. Vysoký příliv zahraničního kapitálu začal stimulovat národní měnu a její směnný kurz vůči euru výrazně vzrostl. Švédsko sleduje jediný cíl – inflační tlak na obyvatelstvo.

Na základě výsledků této politiky ji lze nazvat úspěšnou: Dánsku se podařilo udržet národní měnu v dalším poklesu vůči euru. Švýcarsko také dokázalo tento proces zastavit a dnes se frank úspěšně obchoduje v obvyklém a přijatelném pásmu směnných kurzů. Švédsko zatím nedosáhlo skvělých výsledků a inflační situace zůstává značně nestabilní, ale finančníci předpovídají úspěšný výsledek této měnové politiky.

Dane Hans-Peter Christensen místo placení úroků za hypotéku, kterou si vzal před 11 lety, dostal od banky v posledním čtvrtletí 249 dánských korun (38 dolarů). Faktem je, že na konci roku 2015 byla úroková sazba jeho úvěru bez zohlednění provizních poplatků -0,0562 %. "Moji rodiče řekli, že bych měl toto potvrzení zarámovat, abych budoucím generacím dokázal, že se to opravdu stalo," říká Christensen.

Zhruba před čtyřmi lety zavedla dánská centrální banka záporné úrokové sazby a věřitelé a dlužníci se na to stále snaží zvyknout. Dánsko není jediným místem, kde centrální banky takové experimenty provádějí. Evropská centrální banka a Bank of Japan se snaží stimulovat ekonomiku zápornými sazbami a Švýcarsko a Švédsko je stejně jako Dánsko využívají k úpravě kurzu národních měn vůči euru. Dánsko, kde je nyní klíčová úroková sazba -0,65 %, ji ale před ostatními otočilo do záporu. V sousedním Švédsku centrální banka v únoru 2015 snížila sazby pod nulu, zatímco norská centrální banka tak ještě neučinila, ale zvažuje nápad stimulovat ekonomiku zasaženou nízkými cenami ropy.

Skandinávská zkušenost nabízí ekonomům šanci studovat důsledky zavedení negativních úrokových sazeb, což je fenomén, který byl dlouho považován za nemyslitelný. A již nyní existují obavy z vedlejších účinků: lidé nemohou vydělávat úroky z bankovních vkladů; banky mají problémy s maržemi; Boom hypotečního trhu vedl k obavám z negativních důsledků růstu sazeb. „Kdybyste před pár lety řekli, že se to stane, byli byste považováni za blázna,“ říká Torben Andersen, profesor na Aarhuské univerzitě a jeden z vládních ekonomických poradců.

V Dánsku i ve Švédsku se úřady obávají, že si domácnosti vezmou půjčky, které nebudou schopny splácet, pokud sazby náhle stoupnou nebo ceny nemovitostí klesnou. "To je nebezpečné," řekl Stefan Ingves, předseda švédské centrální banky, v rozhovoru. – Naše populace zabírá hodně, hodně. To se dříve nebo později musí změnit."

Není známo, kolik Dánů má záporné hypoteční sazby, protože banky takové informace zveřejňují jen zřídka. Podle Realkredit Danmark, jednoho z největších poskytovatelů hypotečních úvěrů v zemi, měl loni 758 takových dlužníků. Finanční poradce Hans-Peter Christensen koupil svůj dům poblíž Aalborgu za 1,7 milionu korun (261 000 dolarů) v roce 2005. Poté opakovaně vyjednával o změnách podmínek hypotéky poté, co klesly úrokové sazby. Poprvé klesla jeho úroková sazba pod nulu v létě 2015, ale kvůli poplatkům Christensen stále zaplatil malou částku ke své jistině.

Odvrácenou stranou této situace je, že banky většinu vkladů neúročí. Dánové proto využívají investici do nemovitostí jako alternativní možnost, říká Christensen. V roce 2013 spolu s dalšími třemi investory pořídil 10 malometrážních bytů za 9,7 milionu korun, přičemž si půjčil 8 milionů korun. Hypoteční sazba, i když nebyla záporná, byla velmi nízká. Takové investice oživily trh s bydlením v Aalborgu, který byl od krize v roce 2008 nečinný „Lidé mají pocit, že musí používat peníze, protože jsou tak levné,“ říká Mikael Søybigge z Nordjyske Bank. Ale varuje, že někteří investoři přeceňují své schopnosti a nebudou schopni splácet své půjčky, pokud sazby vzrostou na 2-3%.

Centrální banky Dánska a Švédska se obávají finanční krize, pokud na trh s nemovitostmi proudí příliš mnoho investic. Podle Asociace hypotečních věřitelů Dánska vzrostly ceny nemovitostí v Kodani ve čtvrtém čtvrtletí roku 2014 meziročně o 5,5 % a ve čtvrtém čtvrtletí roku 2015 o 14,5 %. Podle Svensk Maklarstatistik ve Stockholmu realitní ceny vzrostly o 10 % v roce 2014 a o 17 % v roce 2015

Podle Ingvese dosáhl ve Švédsku poměr dluhu domácností k disponibilnímu příjmu přibližně 175 %. Některé z největších švédských bank už byly na pokraji kolapsu, když v roce 1992 praskla místní realitní bublina. Švédská centrální banka požádala parlament o pravomoci dostat situaci pod kontrolu, říká Ingves, ale švédský úřad pro finanční dohled je obdržel v roce 2013. Podle jejího šéfa Erica Tedeena byly hlavním důvodem boomu na trhu s nemovitostmi kroky centrální banky, a nikoli slabá regulace: „Nízké úrokové sazby jsou rizikem, protože stimulují úvěrování a mohou zvýšit podstupování rizika.“

Přeložil Alexey Nevelsky