Co je možnost v jednoduchých slovech, jejich typy a použití. Jaké jsou možnosti

Smyslem opce je, že obchodník dostane příležitost provést transakci s aktivy, která vlastní, nikoli okamžitě, ale až po nějaké době, kdy cena těchto aktiv dosáhne požadované úrovně.

Možnosti, co jsou, definice a pojmy

Důležitou vlastností je, že přítomnost opce pouze poskytuje právo uzavřít transakci na požadovaných podmínkách, ale fakticky nezaručuje vznik takových podmínek.

Cena určená opcí se nazývá stávka. V tomto případě může být jako aktivum použit doslova jakýkoli finanční nástroj: futures, akcie, měna atd.

Opce nemůže mít neomezenou platnost, protože je jí přiřazeno datum expirace, tedy datum stažení z oběhu. K datu vypršení platnosti je opce buď uplatněna za stávajících podmínek, nebo ukončena.

Protože opce je v podstatě službou na finančním trhu, musí být určitým způsobem zaplacena. Opční poplatek se volá opční prémie a závisí jak na podmínkách smlouvy, tak na aktuální situaci na trhu.

Čím větší je rozdíl mezi uvedeným strikem a skutečnou cenou na trhu, tím větší bude opční prémie.

V souladu s tím se hodnota opce může v průběhu času měnit. Pozornost přitahuje právě změna hodnoty opce, protože spekulativní transakce s ní mohou přinést hmatatelné výhody.

Hlavní typy opcí

Rozdělení opcí na jednotlivé typy lze provádět podle mnoha parametrů, ale nejdůležitější v obchodní praxi je rozdělení do dvou kategorií: jednáním a způsobem provedení.

Protože jakékoli obchodování zahrnuje pouze dvě opce (nákup nebo prodej), poté opce způsobem působení se dělí na dva typy:

Call opce (v angličtině - call option) jsou službou, která držiteli opce poskytuje právo na budoucí nákup aktiv, o která se zajímá, za předem dohodnutou cenu.

Opce typu „put“ (anglicky put opce) dávají svému majiteli právo prodat ve stanoveném časovém rámci aktiva ve své rozvaze a specifikovaná v podmínkách opce za danou cenu.

Typ možnosti, kterou potřebujete, závisí na strategii, kterou používáte. Když je cílem chránit aktiva před pádem, nakupují se pro tento účel prodejní opce. Pokud je obchodování prováděno na medvědím základě, pak lze pozice vašich aktiv udržovat pomocí call opcí.

Podle způsobu provedení možnosti jsou rozděleny do tří kategorií:

Americké opce – držitel opce má právo vstoupit do transakce kdykoliv před datem expirace.
Evropské opce – podmínky opční smlouvy lze uplatnit až po uplynutí stanovené doby.
Asijské opce, které jsou realizovány za cenu vypočtenou jako vážený průměr cen, které se objevily na trhu od okamžiku nákupu opce do data transakce.

Kromě toho existují ve směnné praxi další dva typy opcí: dlouhodobá a exotická.

První z nich jsou určeny pro dlouhodobé investice a vyznačují se prodlouženou dobou platnosti na více než rok. Exotické se vyznačují přítomností zvláštních podmínek opčního kontraktu.

Příkladem exotických opcí jsou opce, které umožňují jejich držiteli zvolit způsob provedení: buď jako call nebo jako put opce,

Rozdíl mezi futures a opcemi

Binární opce

Mezi různými typy opčních kontraktů zaujímají zvláštní místo binární opce, které jsou mimořádně vhodné pro rozšíření vašeho portfolia aktiv.

Jejich zvláštností je, že opce se obchodují pouze se dvěma možnostmi na výsledek transakce: buď ztráta, nebo výhra. Je to právě kvůli přítomnosti pouze dvě možnosti transakce Binární opce jsou tam, kde dostaly své jméno.

K zisku z binárních opcí to obchodníkovi nejčastěji stačí předvídat obecný směr pohybu trhu. Kvalitativní a kvantitativní faktory se neberou v úvahu.

Některé z atraktivních funkcí binárních opcí pro obchodníka zahrnují následující:

dostupnost, protože otevření speciálního účtu pro práci s binárními opcemi trvá doslova pár minut;
vysoká ziskovost, prakticky garantovaná schopností uzavírat smlouvy na nejkratší termíny, během kterých se trh prostě nestihne otočit;
není třeba výrazně investovat. Mnoho brokerů nabízí binární opce, které stojí i 10 $, což absolutně nezatěžuje obchodníky jakékoliv úrovně.

Obchodování opcí v Ruské federaci (trh FOTS).

V Ruské federaci je hlavní platformou pro transakce s opčními kontrakty trh FORTS. Stejně jako ostatní burzy podobného profilu je obchodování na FORTS realizováno pomocí specializované obchodní platformy, kterou je v tomto případě systém QUIK.

Obchodování opcí na trhu FORTS může poskytnout ziskovost na velmi vysoké úrovni, protože tato obchodní platforma má z pohledu obchodníka řadu výhod:

ke vstupu na trh není třeba mít vážný kapitál;
vysoká úroveň spolehlivosti a informační bezpečnosti;
přítomnost velkého ramene;
malá provize;
schopnost diverzifikovat investice, využívat volné vypůjčené prostředky a zajišťovat rizika.

Některá omezení ovlivňují pouze specifika uzavření opce. Opční pozice tedy může být násilně uzavřena, pokud burza zvýší objem zajištění.

Obecně je však trh FORTS docela pohodlný a ziskový, protože všechna omezení obchodování s opcemi jsou předem dohodnutá, předvídatelná a pro obchodníka nezatěžující.

Pro podrobné prostudování možností se můžete podívat na video záznam webináře.

Volba nebo opční smlouva je smlouva, na jejímž základě potenciální prodávající nebo potenciální kupující získává právo, nikoli však povinnost, prodat nebo koupit aktivum ( cenné papíry, zboží) za předem dohodnutou cenu v době stanovené ve smlouvě v budoucnu nebo po určitou dobu. Jednou z možností je derivátové finanční nástroje. Rozlišovat MOŽNOSTI prodat (put opce), koupit (call opce) a oboustranně (dvojitá opce).

MOŽNOSTI VÝMĚNY jsou standardní výměnné smlouvy a je s nimi zacházeno podobně futures. Pro takové opce burza stanoví smluvní specifikace. Účastníci obchodování při uzavírání obchodů pouze sjednávají výši opční prémie, všechny ostatní parametry a standardy stanoví burza. Kotace opce zveřejněná burzou je průměrná prémie za danou opci za den.

Z pohledu obchodování s akciemi jsou opce s různými realizačními cenami nebo daty vypršení platnosti považovány za různé smlouvy. Podle MOŽNOSTI VÝMĚNY Clearingové centrum vede evidenci pozic účastníků pro každý opční kontrakt. To znamená, že účastník obchodování může koupit jeden kontrakt, a pokud podobný kontrakt prodá, jeho pozice je uzavřena. Pro každou stranu opční smlouvy je protistranou transakce burzovní clearingové centrum. U opcí obchodovaných na burze existuje také mechanismus účtování poplatků za marži (obvykle platí pouze prodejce opce).

OTC MOŽNOSTI nestandardizované - na rozdíl od burz jsou uzavírány za libovolných podmínek, které si účastníci dohodnou při uzavírání obchodu. Technologie zadržování je podobná forwardové smlouvy. V současné době jsou hlavními kupci OTC trhu velké finanční instituce, které potřebují zajistit svá portfolia a otevřít pozice. Mohou vyžadovat jiná než standardní data expirace. Hlavní prodejci OTC MOŽNOSTI jsou především velké investiční společnosti.

Burzy se pokoušejí přesunout mimoburzovní obchodování do prostoru devizového trhu. Objevily se FLEX opce, jejichž podmínky umožňují měnit data expirace a realizační ceny.

Možnosti FX

Jedním typem možností je FX -možnosti, kdy kupující opce má právo k určitému datu směnit jednu měnu za druhou za předem dohodnutý kurz. FX opce využívají především dovozci/vývozci k zajištění rizik změn směnného kurzu mezi měnou zahraničního ekonomického kontraktu a měnou prodeje/nákupu zboží na domácím trhu.

Typy opcí

Možností může být nákup nebo prodej podkladové aktivum.

MOŽNOST VOLÁNÍ -MOŽNOST KOUPIT. Dává kupujícímu opce právo koupit podkladové aktivum za pevnou cenu.

Put opce- prodejní opce. Dává kupujícímu opce právo prodat podkladové aktivum za pevnou cenu.

V souladu s tím jsou možné čtyři typy opčních transakcí:

Typy opcí

V závislosti na podkladovém aktivu existují čtyři hlavní typy opcí:

Zajímat

Opce na úrokové futures

Opce na budoucí úrokové smlouvy – garance úrokových sazeb

Možnosti úrokové sazby – swapce

Devizy

Hotovostní opce

Opce na měnové futures

Sklad

Zboží

Opce na fyzické komodity

Opce na komoditní futures

Styly možností

Dva nejběžnější styly možností jsou americký a evropský.

AMERICKÁ MOŽNOST může být odkoupen kterýkoli den před vypršením opce. To znamená, že pro takovou opci je stanoveno období, během kterého může kupující tuto opci uplatnit.

EVROPSKÁ MOŽNOST lze splatit pouze k jednomu stanovenému datu (datum expirace, datum realizace, datum splatnosti).

Opční prémie

Opční prémie je peněžní částka zaplacená kupujícím opce prodávajícímu při uzavírání opční smlouvy. V ekonomické podstatě je prémie platbou za právo uzavřít obchod v budoucnu.

21. Contango a backwardační situace.

Contango(Contango) - prémie k ceně hotovostní komodity (spot) nebo ke kotaci krátkodobých futures při uzavírání transakce na vzdálenější období. Jak termínový kontrakt vyprší, jeho cena se blíží ceně podkladového aktiva. Situace s contangem nastává z několika důvodů. První důvody souvisí s náklady na skladování, dodání a pojištění zboží, protože čím delší je doba platnosti futures, tím jsou náklady vyšší, a tedy i výraznější contango. Proto je zcela přirozené, že contango lze nejčastěji nalézt na komoditních trzích. Další silou, která významně ovlivňuje formování a velikost contanga, jsou očekávání výměnných hráčů. Například často při panice na burze, kdy účastníci trhu očekávají ekonomickou krizi, pokles objemů spotřeby a cen zboží, nejenže na burze zmizí contango, ale může nastat i obrácená cenová situace zvaná backwardation. Contango den – tento termín má různé významy. Contango den se může vztahovat k datu odložené platby a na londýnské burze se vztahuje k 1. dni vypořádacího období.

Backwardation(Backwardation) je termín označující reverzní tržní situaci ke contangu, jinými slovy obrácený trh. Backwardation znamená, že cena futures je pod sazbou podkladového aktiva. I zde, jak vyprší termínový kontrakt, bude jeho kurz konvergovat s kurzem podkladového aktiva.

A na závěr článku pár řádků o obchodování BUDOUCNOST A MOŽNOSTI z hlediska použití contanga a backwardation.

Volba(v angličtině option, z latiny optio - volba, přání, diskrétnost) popř opční smlouva- jedná se o smlouvu, na jejímž základě potenciální prodávající nebo potenciální kupující získává právo, nikoli však povinnost, prodat nebo koupit aktivum (zboží) za předem dohodnutou cenu k bodu v budoucnosti stanovenému smlouvou nebo v průběhu určité časové období. Možnost je jednou z. Existují opce na prodej (put opce), nákup (call opce) a bilaterální (dvojitá opce).

Typy opcí

Možností může být nákup nebo prodej.

Volání- možnost koupě. Dává kupujícímu opce právo koupit podkladové aktivum za pevnou cenu.

Put opce- prodejní opce. Dává kupujícímu opce právo prodat podkladové aktivum za pevnou cenu.

V souladu s tím jsou možné čtyři typy opčních transakcí:

koupit call opci
napsat (prodat) call opci
koupit prodejní opci
napsat (prodat) prodejní opci

Typy opcí

V závislosti na podkladovém aktivu existují čtyři hlavní typy opcí:

Zajímat

Opce na úrokové futures
Opce na budoucí smlouvy o úrokové sazbě – záruky úrokové sazby
Možnosti úrokové sazby –

Devizy

Hotovostní opce
Opce na měnové futures

Sklad

Opce zapnuty (opce emitenta)
Indexové futures opce

Zboží

Opce na fyzické komodity
Opce na komoditní futures

Styly možností

Dva nejběžnější styly možností jsou americký a evropský.

Americká varianta může být odkoupen kterýkoli den před vypršením opce. To znamená, že pro takovou opci je stanoveno období, během kterého může kupující tuto opci uplatnit.

evropská varianta lze splatit pouze k jednomu stanovenému datu (datum expirace, datum realizace, datum splatnosti).

Opční prémie

Často, když říkáme „cena opce“, máme na mysli opční prémii. Prémií opce na výměnu je její kotace. Výše prémie je obvykle stanovena jako výsledek vyrovnání nabídky a poptávky na trhu mezi kupujícími a prodávajícími opcí. Navíc existují matematické modely, které umožňují vypočítat prémii na základě aktuální hodnoty podkladového aktiva a jeho stochastických vlastností (volatilita, ziskovost atd.).

Modely oceňování opcí

Všechny matematické modely pro výpočet cen opcí jsou založeny na myšlence efektivního trhu. Předpokládá se, že „spravedlivá“ prémie opce odpovídá její hodnotě, při které ani kupující, ani prodávající opce v průměru nevytváří zisk.

Pro výpočet prémie se postulují vlastnosti stochastického procesu pro modelování chování ceny podkladového aktiva, které je podkladem opčního kontraktu. Parametry takového modelu se odhadují na základě historických dat. Jedním z nejdůležitějších statistických parametrů ovlivňujících výši prémie je volatilita ceny podkladového aktiva. Čím větší je, tím větší je nejistota v predikci budoucí ceny, a tedy i vyšší prémie (riziko), které musí prodávající opce obdržet. Druhým důležitým parametrem, rovněž přímo souvisejícím s nejistotou, je doba do expirace opce. Čím dále před tímto datem, tím vyšší prémie (při stejné dodací ceně podkladového aktiva uvedené v opční smlouvě).

Nejoblíbenější modely možností:

(Black-Scholes)
Binomický model
Model Heston
Model Monte Carlo
Model Bjerksund-Stensland
Cox-Rubinsteinův model
Yatesův model

Exotické možnosti

Opční kontrakt, jehož uzavřením je specifikován druh podkladového aktiva, objem kontraktu, kupní nebo prodejní cena, typ a styl, se nazývá standardní nebo „plain vanilla“ opce. Jak se trh vyvíjel, začaly být do podmínek opčních kontraktů zahrnuty další proměnné v reakci na požadavky kupujících způsobené charakteristikou rizika, že by se chtěli opcemi zajistit. Vzhledem k tomu, že trh s mimoburzovními opcemi je flexibilní, dodatečné klauzule jednoduše ovlivnily prémii a snížily nebo zvýšily ji.

Obzvláště úspěšné vynálezy se začaly masově nabízet na trhu. Tak vznikly nestandardní nebo exotické opce. Vzhled trhu exotických opcí je považován za konec 80. let.

Exotické možnosti zahrnují asijské, bariérové, komplexní opce a také swapce.

Opční trhy

Celou historii opčních trhů lze rozdělit do dvou období – směnné a nesměnné.

První zmínky o opcích se datují do druhého tisíciletí před naším letopočtem. První spolehlivě známá investice typu zajištění byl obchod s kupní opcí a zdá se, že k němu došlo přibližně před 2 500 lety. Aristoteles vyprávěl příběh o chudém filozofovi Thalesovi, který skeptikům ukázal, že vynalezl „univerzální finanční mechanismus“ a profitoval ze smlouvy s majiteli lisů na olivy o výhradním právu používat jejich zařízení ke zpracování nadcházející sklizně. Majitelé lisu na něj rádi přenesli riziko budoucích cen oliv a dostali zálohu jako zajištění proti špatné úrodě. Ukázalo se, že Thales správně předpověděl bohatou úrodu a poptávka po službách lisů na olivy vzrostla. Prodal svá práva na používání lisů a dosáhl zisku. V call opci Thales riskoval pouze svou zálohu. I když neinvestoval do polí, pracovníků ani lisů na olivy, aktivně se podílel na produkci oliv a bral na sebe rizika, která farmáři a majitelé lisů nemohli nebo nechtěli podstoupit – a umožnil jim soustředit se na produkci a zpracování oliv. Oni měli příjem ze své práce a on ze své.

Dalším poměrně známým odkazem na opce je tulipánový boom v Holandsku. Obchodníci s tulipány, kteří chtěli zajistit svou schopnost vytvářet si zásoby při růstu cen, kupovali call opce, což jim dávalo právo, nikoli však povinnost, koupit produkt v určitém období za dohodnutou cenu. Pěstitelé květin, kteří hledali ochranu před klesajícími cenami, nakoupili prodejní opce a dali jim právo dodat nebo prodat tulipány jiné straně za předem dohodnutou cenu. Druhá strana těchto opcí - prodávající - převzali riziko výměnou za prémie zaplacené kupujícími opcí. Prodejci kupních opcí byli kompenzováni prémiemi za riziko růstu cen a prodejci prodejních opcí byli kompenzováni za riziko poklesu cen. Po tomto incidentu, stejně jako po sérii kolapsů finančních pyramid v Británii, ke kterým došlo na počátku 18. století, byl v roce 1720 přijat „Bubble Act“, podle kterého bylo možné získat status „omezené odpovědnosti“. pouze na základě zvláštního zákona parlamentu. Přibližně ve stejné době existoval v Japonsku uznávaný termínový trh, kde vlastníci půdy, kteří dostávali naturální nájem (podíl na sklizni rýže), využívali opce, jak se pojistit proti neúrodě.

V USA se opce používají již dlouhou dobu. Prodejní a call opce se začaly obchodovat na burze v 90. letech 18. století, krátce po slavné dohodě Sycamore Tree Agreement (1792), která zahájila činnost newyorské burzy. Během americké občanské války používala vláda Konfederace finanční produkt sestávající z dluhopisu a opce na bavlnu pro držitele dluhopisů k financování vojenských nákupů v zahraničí. Zároveň zajistila formování zahraniční klientely se zájmem o přežití Konfederace. Riziko znehodnocení konfederačního dolaru bylo kryto právem obdržet za dluhopisy britskou nebo francouzskou měnu. Možnost získat bavlnu jako dluh proti inflaci byla lákavá, protože bavlna byla nabízena za 6 pencí, když evropské ceny byly asi 24 pencí. Dluhopisy byly navíc „kdykoli“ směnitelné na bavlnu. Tato příležitost chránila před válečnými peripetiemi ty věřitele, kteří, když prokázali efektivitu, dokázali získat svou bavlnu před konečnou porážkou Konfederací.

V roce 1848 byla v Chicagu založena největší burza na světě CBOT (Chicago Board of Trade). Na této burze se tehdy obchodovalo především obilí, poté se v oběhu objevily forwardové kontrakty na obilí a opce. Opce se zde objevily v 60. letech 19. století a na počátku 20. století se objevila Asociace makléřů a obchodníků s opcemi (Asociace makléřů a dealerů Put and Call).

Za skutečný začátek historie moderních derivátových instrumentů se však považují 70. léta, kdy se na CBOT začaly obchodovat forwardové kontrakty na cizí měnu. Poté, co bylo v roce 1972 zakázáno obchodování s futures a akciovými opcemi na CBOT, byla v roce 1973 vytvořena CBOE (Chicago Board Options Exchange), což byla skutečná revoluce ve světě opcí. Faktem je, že vznik SVOE ve skutečnosti znamenal vstup futures kontraktů na novou úroveň – úroveň standardizovaného finančního produktu obchodovaného na burze.

Před zavedením burzovního obchodování se call a put opce obchodovaly „over the counter“ na mimoburzovním trhu. Na této formě trhu existovalo několik prodejců opcí. Našli kupce a prodejce smlouvy, pomohli jim dohodnout se na podmínkách smlouvy a provedli transakci. Dealeři si obvykle brali provizi z ceny transakce. Opce tohoto typu měly obvykle realizační cenu rovnou aktuální ceně akcií; pokud se tedy v době uzavření smlouvy akcie prodávaly za 46 3/8, pak tato cena byla realizační cenou opce. To vedlo k nepohodlným výpočtům. Kromě toho měly tyto mimoburzovní opce expirace v pevně stanovených časových obdobích vázaných na dobu uzavření smlouvy, s možností výběru časových období 6 měsíců plus 10 dnů, 95 dnů, 65 nebo 35 dnů.

Další neobvyklá podmínka: až do okamžiku uplatnění dostává držitel call dividendy, to znamená, že strike musí být ve skutečnosti upraven o výši dividend vyplácených po dobu trvání opce. Kromě poměrně obtížného úkolu najít , byla hlavní překážkou rozvoje trhu opcí v prostředí OTC téměř úplná absence sekundárního trhu.

A tak 26. dubna 1973 otevřela své brány Chicago Board Options Exchange. Objem obchodů za první den činil 911 opčních kontraktů na 16 akcií. Kromě standardizace podmínek opčních kontraktů burza zavedla systém tvůrců trhu pro kotované akciové trhy a byla také zodpovědná za Option Clearing Corporation (OCC), garanta všech opčních transakcí. První i druhý jsou velmi důležité pro zajištění životaschopnosti nové burzy z hlediska šíře trhu, zajištění likvidity a spolehlivosti procesu provádění.

Poté opční trh rostl tempem, které se vymyká popisu: Americká burza cenných papírů (AMEX) zařadila opce do svého seznamu v lednu 1975 a Philadelphia Exchange v červnu. Úspěch trhu opcí obchodovaných na burze navíc nakonec urychlil vývoj opcí tak, jak je vidíme dnes. Pokračující zavádění nových produktů – jako jsou indexové opce – a následný růst a revitalizace příslušných burz přímo souvisí s úspěchem Chicago Board Options Exchange. Starý mimoburzovní trh se výrazně zmenšil, s výjimkou opcí na nekótované akcie.

Další důležitou inovací je vznik indexového obchodování. Chicago Board Options Exchange představila první opce na index OEX 11. března 1983. Dnes je OEX známější jako index S&P 100, ale stále má symbol „OEX“. Je to zdaleka nejúspěšnější indexový a akciový opční produkt v historii akciových opcí.

Mezitím Chicago Mercantile Exchange (CME) zahájila obchodování s indexovými futures, jejichž úspěch a vliv se rozšířil daleko za arénu obchodování s futures a opcemi, a který se nakonec stal „králem indexového obchodování“ a následně nástrojem, který byl v roce 1987 obviněn. krach trhu a mnoho dalších turbulentních období na akciovém trhu (odkaz MacMillan).

Důvodem, proč byly indexové kontrakty populární, je, že za prvé, investor mohl sledovat trh jako celek a jednat přímo podle tohoto názoru. Před příchodem indexových produktů musel investor realizovat svou vizi trhu nákupem poměrně velkého množství jednotlivých akcií. Jak víte, můžete mít pravdu o trhu jako celku a mýlit se o konkrétním cenném papíru. Schopnost obchodovat s indexy a opcemi na indexy tento problém řeší.

První futures opce se začaly obchodovat v roce 1972 – byly to opce na měnové futures a obchodovalo se s nimi na CME. První opce na úrokové futures obchodované na burze se objevily v roce 1975. Toto bylo následováno Treasury futures v roce 1976. Nejoblíbenější kontrakty – na 30leté americké státní dluhopisy a eurodolarové futures – však byly zařazeny do kotace až v roce 1977, respektive 1981. Opce na tyto produkty se objevily až o několik let později (v roce 1982 - dále, v roce 1986 - na eurodolarech). První zemědělské možnosti, na sójových bobech, byly uvedeny v roce 1984.

Dnes se také obchoduje s opčními kontrakty v obrovském množství, které se v burzovních statistikách nezapočítává, protože dnes opět existuje silný trh s mimoburzovními deriváty. A přestože je moderní trh s volně prodejnými léky mnohem propracovanější než jeho předchůdce, oba trhy mají určité podobnosti. Klíčová podobnost: Kontrakty obchodované na těchto trzích nejsou standardizované. Dnešní velké finanční instituce, které opce využívají, mají tendenci je přizpůsobovat svým portfoliím a pozicím, které potřebují zajistit. Navíc mohou vyžadovat jiná než standardní data expirace. Velmi velký rozdíl mezi moderním mimoburzovním trhem a mimoburzovním trhem minulých let je v tom, že dnes kontrakty vydávají především velké investiční společnosti. Tyto společnosti si najímají opční stratégy, aby zajistili své celkové portfolio, což velmi málo připomíná obchodování z minulých let, kdy makléřská firma jednoduše našla kupce a prodejce a pak je spojila, aby provedli obchod. Burzy se však pokoušejí přesunout mimoburzovní obchodování do prostoru devizového trhu. SVOE již zavedlo tzv. FLEX opce, jejichž podmínky umožňují různá data expirace a realizační ceny, jako první krok při uvádění nových produktů na tento trh.

Hlavní termíny výměnného období:

před rokem 1973 - mimoburzovní akciové opce
od roku 1973 - akciové opce na akcie
od roku 1981 - úrokové opce (u dluhopisů, hypoték, státních dluhopisů)
od roku 1982 - měnové opce, opce na futures dluhopisy
od roku 1983 - opce na akciové indexy, opce na futures kontrakty na akciové indexy

Zakladatelem obchodování s opčními akciemi je Chicago Board of Trade (Exchange) - CBOT, která počátkem roku 1973 vytvořila specializovanou pobočku - Chicago Board Options Exchange (CBOE). Počátečním aktivem opcí obchodovaných na burze byly akcie amerických společností, které jsou na akciovém trhu nejvíce žádané.

Uplatnění opce

Kdokoli má opci, call nebo put, má právo tuto opci uplatnit před datem expirace, čímž ji promění v podkladové aktivum v prvním případě nebo ve druhém případě.

Obchodník provádějící výzvu na ropu z 21. října zaujímá dlouhou pozici v jednom říjnovém futures kontraktu za 21 USD za barel.

Obchodník, který provádí akci CE z 80. března, má short 100 akcií CE za 80 USD za akcii. Pokud je opce uplatněna, vyprší, stejně jako když opce vyprší, aniž by byla uplatněna.

Aby mohl obchodník uplatnit opci, musí o tom informovat buď prodejce, pokud je opce zakoupena od dealera, nebo ručitele (clearingová organizace), pokud je opce zakoupena na burze. Po obdržení řádně vypracovaného oznámení je jmenován prodávající opce. V závislosti na typu opce je prodávající povinen zaujmout buď dlouhou nebo krátkou pozici v podkladovém kontraktu (nákup nebo prodej podkladového kontraktu) za stanovenou realizační cenu.

Opce jsou charakterizovány nejen podkladovým aktivem, realizační cenou, datem expirace a typem, ale také podmínkami realizace. Mohou být americké, to znamená, že umožňují provedení kdykoli před datem vypršení platnosti, nebo evropské, to znamená, že umožňují provedení pouze v den vypršení platnosti2. Naprostá většina akciových opcí na světě je amerických, to znamená, že umožňují brzké uplatnění. Tento styl zahrnuje všechny akciové opce a futures kótované na amerických burzách.

Jako na každém konkurenčním trhu je cena opce neboli prémie určena vztahem mezi nabídkou a poptávkou. Kupující a prodávající vytvářejí konkurenční nabídky k nákupu a prodeji na trhu. Když se cena kupujícího shoduje s cenou prodávajícího, transakce je dokončena. Prémie zaplacená za opci má dvě složky: vnitřní hodnotu a časovou hodnotu.

Vnitřní hodnota opce- jedná se o částku, která bude připsána na účet držitele opce, pokud opci uplatní a uzavře pozici v podkladovém kontraktu za aktuální tržní cenu.

Pokud se například zlato obchoduje za 435 USD za unci, pak je vnitřní hodnota volání 400 35. Uplatněním opce může držitel volání 400 koupit zlato za 400 USD za unci.

Pokud prodá unci zlata za tržní cenu, tj. za 435 USD, bude mu na účet připsáno 35 USD.

Uplatněním opce bude držitel put moci prodat akcie za 70 USD za akcii. Pokud je pak koupí znovu za tržní cenu 62 dolarů, vydělá 8 dolarů.

Call opce má vnitřní hodnotu pouze tehdy, je-li její realizační cena nižší než aktuální tržní cena podkladového kontraktu. Prodejní opce má vnitřní hodnotu pouze v případě, že její realizační cena je vyšší než aktuální tržní cena podkladového kontraktu. Vnitřní hodnota opce závisí na tom, o kolik je kupní realizační cena nižší nebo prodejní realizační cena vyšší než aktuální tržní cena podkladového kontraktu.

Vnitřní hodnota opce nemůže být menší než nula.

Tržní cena opce je obvykle vyšší než její vnitřní hodnota. Dodatečná částka, kterou jsou obchodníci ochotni zaplatit nad rámec vnitřní hodnoty opce, je časová hodnota.

To se někdy nazývá časová prémie nebo vnější hodnota opce. Jak bude diskutováno níže, účastníci trhu platí za opci více, protože je méně riskantní než být long nebo short v podkladovém kontraktu.

Prémie opce se vždy rovná součtu její vnitřní a časové hodnoty. Pokud se hovor 400 zlata obchoduje za 50 USD a zlato se obchoduje za 435 USD za unci, pak je časová hodnota hovoru 15 USD, protože jeho vnitřní hodnota je 35 USD.

Tyto dvě složky by se měly sčítat k opční prémii, která je 50 USD Pokud se 70 na akcii prodává za 9 USD a akcie se prodává za 62 USD, pak je časová hodnota opce 1 USD, protože její vnitřní hodnota je 8 USD.

Vnitřní hodnota a časová hodnota by se měly sčítat s opční prémií, která činí 9 USD.

Opční prémie je vždy kombinací vnitřní hodnoty a časové hodnoty, ale stává se, že jedna nebo obě tyto složky mají hodnotu nula.

Pokud opce nemá žádnou vnitřní hodnotu, pak se její cena na trhu rovná její časové hodnotě.

Pokud opce nemá žádnou časovou hodnotu, pak se její cena rovná její vnitřní hodnotě. V druhém případě se opce obchoduje za paritu. Zatímco vnitřní hodnota opce nemůže být menší než nula, časová hodnota evropských opcí může být záporná (viz část o předčasném uplatnění opcí).

V takových případech se opce obchoduje pod paritou. Složky opční prémie však zpravidla nejsou záporné. Opce s kladnou vnitřní hodnotou se říká, že je v penězích podle výše své vnitřní hodnoty. Pokud má akcie hodnotu 44 USD, pak 40 callů je v penězích za 4 USD. Pokud je německá marka 57,75, pak je 59 putů v penězích za 1,25. O opci, která nemá žádnou vnitřní hodnotu, se říká, že je bez peněz.

Cena takové opce se rovná časové hodnotě. Aby call (put) byl v penězích, jeho realizační cena musí být pod (nad) aktuální cenou podkladového kontraktu.

Všimněte si, že pokud je call v penězích, pak put se stejnou realizační cenou a stejným podkladovým kontraktem musí být mimo peníze. Naopak, pokud je put v penězích, pak call se stejnou realizační cenou musí být mimo peníze. Konečně, opce, jejíž realizační cena odpovídá aktuální ceně podkladového kontraktu, je prý na penězích. Technicky je tato možnost mimo peníze, protože nemá žádnou vnitřní hodnotu.

Děláme však čáru mezi opcemi at-the-money a out-of-the-money opcemi, protože časová prémie opcí at-the-money je větší a obchoduje se s nimi velmi aktivně.

Přísně vzato, realizační cena opce at-the-money se rovná aktuální ceně podkladového kontraktu. Ve směnné praxi však kategorie „at-the-money“ zahrnuje cally a puty s realizační cenou nejblíže aktuální ceně podkladového kontraktu. Pokud je cena akcie 74 USD a realizační ceny se mění v přírůstcích po 5 USD (65,70,75,80), pak by opce at-the-money byly 75 call a 75 puts, tedy call a put opce, jejichž realizační ceny jsou nejvyšší v blízkosti aktuální ceny podkladového kontraktu.

Opce je smlouva, která dává právo koupit nebo prodat konkrétní aktivum za předem stanovenou cenu. V článku si přečtěte, jaké možnosti jsou jednoduchými slovy, jaké typy možností existují a kde se používají.

O čem je tento článek?:

Co je to zjednodušeně řečeno možnost?

Opce je zvláštní typ smlouvy. V něm se prodávající s kupujícím dohodne na prodeji určitého aktiva za předem dohodnutou cenu. Kupující má právo odkoupit aktivum za tuto cenu. Je to právo, nikoli povinnost – transakci nesmí dokončit.

Cena aktiva uvedená ve smlouvě se nazývá realizační cena. Může se lišit od tržní ceny, která se u daného aktiva vyvinula. Tato cena se nazývá spotová cena.

Cena opce

Za možnost uzavřít takovou smlouvu zaplatí kupující prodávajícímu určitou částku – prémii. Cena opce je tato prémie. V ideálním případě by prémie měla mít takovou velikost, aby prodávající ani kupující nic nevydělali ani neztratili.

Prodejci se tradičně nazývají poskytovatelé nebo spisovatelé a kupující se nazývají takři nebo držitelé.

Podmínky smlouvy mohou být splněny v určitý stanovený den, který je uveden ve smlouvě, taková možnost je považována za evropskou. Pokud lze splácení provést po celou dobu před datem splatnosti, nazývá se americká. Mimochodem, cenné papíry amerického typu se obchodují na ruských burzách.

Co by mělo být uvedeno ve volbě

Každá smlouva musí obsahovat následující parametry smlouvy:

styl - americký nebo anglický
množství podkladového aktiva, které má být dodáno v době splatnosti;
datum, kdy smlouva vyprší;
datum splatnosti, kdy je opce uplatněna;
cenové parametry - prémie, odhadovaná cena, cenové intervaly, možnost cenových změn;
omezení a další potřebné informace.

Více k tématu:

Jak to pomůže: motivovat manažery firem k dlouhodobému zvyšování hodnoty podnikání, vyhýbat se možným konfliktům ohledně odměňování.

Jak to pomůže: na reálném příkladu pochopte, jaké rozdíly existují při používání futures a opcí za účelem minimalizace měnového rizika.

Jak to pomůže: zjistěte, jak pojistit svůj podnik proti měnovým rizikům, abyste mohli platit za dodávky v předpokládané výši po celý rok.

Call opce a prodejní opce

Tradičně se rozlišuje „call opce“ a „put opce“. Call option pochází z anglického Call opce. Nazývá se také call opce nebo call opce. Prodávající prodá aktivum a kupující dostane příležitost ho koupit.

Prodejní opce je opce na prodej. Kupující v něm získává možnost dát aktivum k prodeji a prodávající se zavazuje toto aktivum koupit.

Zvláštností tohoto derivátu je, že v něm má jedna strana možnost provést transakci a druhá strana je povinna transakci provést. Za to se druhé straně platí prémie.

Při práci s opcemi se používají další tři termíny, které se týkají ziskovosti:

V penězích - „s penězi“. To znamená, že prodej aktiva na základě smlouvy přinese zisk.
U peněz - "s vlastními lidmi." Prodej aktiva nepřinese zisk ani ztrátu.
Z peněz - „bez peněz“. Prodej aktiva bude mít za následek ztrátu.

Příklad možnosti

Typy opcí

Klasická varianta se nazývá standardní (anglický standard) nebo vanilka (anglická varianta plain vanilla).

Uveďme další, nejběžnější typy možností.

Výměna. Jedná se o standardizované směnné smlouvy, ve kterých se mění pouze cena a všechny ostatní parametry jsou regulovány burzou.

OTC. Trh s těmito opcemi je rozvinutější než s opcemi obchodovanými na burze. Faktem je, že mimoburzovní smlouvy jsou flexibilnější z hlediska dodatečných podmínek, nabízejí svým držitelům více příležitostí k zajištění rizik a dosažení maximálního zisku.

Sklad. V nich je podkladovým aktivem cenný papír. Existuje také zaměstnanecká opce na akcie, kdy zaměstnanci společnosti mají právo vykoupit akcie společnosti za cenu nižší, než je tržní cena. Existuje také opční dividenda, kdy si zaměstnanec může zvolit výplatu dividend buď v hotovosti, nebo v akciích společnosti.

Komodita, ve které jsou podkladovými aktivy zboží.

Finanční možnosti- to jsou ty, kde podkladovým aktivem jsou peníze.

Zcela běžné jsou indexové opce, u kterých jsou podkladovým aktivem akciové indexy. U futures kontraktu jsou podkladovým aktivem futures. Úroková sazba, která se platí předem ve stanovené výši.

Opce na Forex trhu. Navzdory skutečnosti, že Forex byl vytvořen pro mezibankovní směnu měn, spekulativní obchodování se mezi neprofesionálními obchodníky rozšířilo. Forex na jedné straně poskytuje příležitost pro obchodování s marží s vysokou pákou a na druhé straně mnoho zprostředkovatelů strukturuje práci svých platforem tak, že vydělávání peněz na tomto trhu se stává velmi problematickým.

Jak se tento trh s deriváty vyvíjel a stal se komplexnějším, začaly se do opčních kontraktů zavádět další podmínky, které byly nutné například k zajištění určitých rizik. Takové inovace změnily klasické možnosti, objevily se nové typy a byly nazývány exotickými. Patří mezi ně následující opční smlouvy:

Bariéra. Fungují stejně jako ty klasické, ale jejich provedení závisí na tom, zda cena podkladového aktiva překoná určitou hranici či bariéru. Pokud ne, pak se neprovede.

Asijský nebo "průměrný". V tomto případě se realizační cena vypočítá jako průměrná spotová cena za určité časové období. Toto řešení vám umožňuje chránit se před manipulací trhu a umělými změnami ceny podkladového aktiva v době vypršení opce.

Také by vás mohly zajímat tyto materiály:

Jak to pomůže: snížit DPH tím, že použije opční smlouvu namísto smlouvy o běžné dodávce.

Jak to pomůže: vyhnout se placení DPH uzavřením smlouvy o prodeji opce na právo nájmu

Binární opce

Binární opce si zaslouží zvláštní pozornost. Pokud jde o jejich popularitu, patří mezi tři nejlepší podvody spolu s kryptoměnami a obchodováním na Forexu. Podstatou binární opce je, že kupující tohoto derivátu má možnost uhodnout směr obchodování s podkladovým aktivem. Pokud je cena vyšší než očekávaná úroveň, pak kupující vytváří zisk. Pokud ne, přijde o peníze. Za zdánlivou jednoduchostí se však skrývá 50% šance na ztrátu investice plus náklady na provize, pokuty, služby předplatného a dodatečné náklady při výběru prostředků. Široká publicita tohoto způsobu obchodování, rozšířenost, dostupnost a snadný vstup do obchodování pro neprofesionální brokery udělaly z „binárních souborů“ past. Začínajícího investora, který se nechce rozvíjet na tradičním akciovém trhu a hledá vysoce rizikové instrumenty, většinou snadno uchvátí potenciální příležitost hodně vydělat i s malým počátečním kapitálem. V důsledku toho většinou přijde o všechny peníze, které končí na účtech majitelů různých obchodních platforem, specializovaných tradičně pouze na binární opce, Forex a nově i kryptoměny. Stojí za zmínku, že mezinárodní finanční společenství má obecně negativní postoj k takovým platformám a způsobům obchodování. Například Belgie a Izrael již zakázaly obchodování s binárními opcemi USA, Kanada a země EU zveřejňují seznamy společností, které jsou podvodné, a varují občany, že tyto stránky nemají licenci k provozování takových činností.

Aplikace možností

Tyto deriváty mají dvě hlavní použití. Prvním je spekulativní obchodování, druhým pojištění nebo zajištění rizik.

U spekulativního obchodování je vše jasné – cenné papíry se obchodují na burze, lze je volně prodávat a kupovat, jako každé jiné burzovní aktivum. V závislosti na různých výdělkových strategiích se objevují nové názvy derivátů. Například cylindrická opce, ve které se vytvářejí opačné kontrakty na nákup a prodej měn s rozdílem směnného kurzu.

Podívejme se na hedging. Ve skutečnosti se tyto smlouvy začaly používat k pojištění výrobců proti náhlým změnám tržních podmínek. Jak funguje opce? Příklad - výrobce při nákupu opce získává garanci ceny, za kterou může prodávat své produkty, nakupovat suroviny nebo měnu. Navíc na rozdíl od futures je nový derivát pohodlnější – vždyť dává právo, nikoli povinnost, dokončit transakci. A pokud trh nabízí výhodnější cenu aktiva, může kupující odmítnout její provedení a provést tržní transakci.

V Rusku se v současnosti pro uplatnění opcí v národním hospodářství používá článek č. 429.2 „Opční smlouva“ a č. 429.3 „Opční smlouva“. Obecně tyto články odpovídají celosvětové praxi.

Vydělávání peněz na internetu je každým dnem stále populárnější. Důvodů je několik: za prvé je to práce na dálku. Člověk, který je nucen každý den brzy vstávat a stát několik hodin v dopravních zácpách, s radostí vymění své hlavní působiště za volný rozvrh ve vlastním bytě. Takový příjem má samozřejmě také své nevýhody: například pro začátečníka nebude snadné najít své místo, ale je třeba říci, že pokud se člověk v reálném životě zabýval intelektuální prací, nebude mít žádný problém. ocitnout se v online sféře.

Existuje mnoho způsobů, jak se realizovat v globální síti: od freelancingu (práce na pronájem) až po provozování vlastního podnikání. Výdělky spojené s obchodováním na finanční burze vynikají. Pro mnohé je tato oblast poněkud záhadná, protože trhům s cennými papíry na internetu nerozumíme. Mezitím převod burzy na World Wide Web ji zpřístupnil masám uživatelů. Pokud dříve mohl s aktivy obchodovat pouze profesionální obchodník s přístupem k obchodnímu místu, nyní to může udělat každý – stačí pár kliknutí. Nejinzerovanějším typem burzovních her je obchodování s opcemi. Určitě mnozí narazili na inzeráty různých obchodních platforem, lákavé nabídky brokerů o bonusech za vklad. Tomu se také vyplatí věřit. Binární opce - co to je? O těchto věcech bude řeč v článku.

Co je možnost

Ve skutečnosti se tento koncept objevil již velmi dávno. Poté byl úspěšně adaptován na finanční trhy. Možnost - co to je? Jedná se o specifický kontrakt, po jehož vypršení je možných několik výstupů, které rozhodnou, v čí prospěch bude opce uzavřena. Jinými slovy, jde o spor o nějakou událost. Nejjednodušší analog opce lze považovat za sázku na sportovní zápas. Dále - s příchodem možnosti obchodovat s cennými papíry a měnami na internetu - tento pojem získal trochu jiný význam, i když podstata zůstala stejná. Poměrně často se najdou lidé, kteří si po zaslechnutí slova „opce“ okamžitě představí obrovské trhy a obchodování.

Nyní to není tak úplně pravda a makléři v některých ohledech mohou být dokonce považováni za sázkové kanceláře. Proč tomu tak je, budeme zvažovat níže.

Binární opce

Reálné opce jsou nejrozšířenější na online měnových trzích v binární, nebo, jak se také říká, v binární podobě. Jaký je obecný princip obchodování s takovými aktivy? Vše je extrémně jednoduché. Předpokládejme, že jste se již zaregistrovali na webu brokera a vybrali jste si měnový pár. Dále je třeba určit dobu expirace opce - období, po kterém bude uzavřena (zde jsou možné různé parametry, od jedné minuty po celý měsíc), uvést hodnotu kontraktu a vybrat očekávaný směr: nahoru nebo dolů. Pokud je po datu expirace hodnota opce v bodech vyšší (nebo nižší), než jaká existovala v době otevření transakce, bude opce považována za vítěznou. Jinými slovy, dostanete peníze, pokud uhodnete směr pohybu grafu.

Proč jsou brokeři podobní bookmakerům

Jak již bylo zmíněno výše, mnoho lidí věří, že obchodování s opcemi je podobné sportovnímu sázení. To je částečně pravda. Podobnost je pozorována zaprvé s organizací práce: vsadíte, čekáte a dostanete nebo nedostanete výsledek. Za druhý důvod lze považovat předvídatelnost (ta je přítomna v obou případech). Výsledky sportovních soutěží lze samozřejmě hodnotit na úrovni zdravého rozumu: nejnovější výsledky, forma sportovce atd. Toto číslo nebude fungovat s binárními opcemi. Abyste mohli úspěšně analyzovat chování trhu, musíte mít speciální znalosti. Existují různé strategie obchodování s opcemi, které při správné úrovni profesionality obchodníka mohou generovat konstantní příjem. Makléři jsou z velké části pouze prostředníky mezi obchodníkem a skutečným trhem, tedy ve skutečnosti si ze ztráty berou jen určitou částku.

Jak obchodovat opce

Nyní tedy můžeme odpovědět na otázku: "Možnost - co to je?" Zajímalo by mě, jak získat zisk z obchodování s těmito aktivy. Nejprve několik čísel: obchodník průměrné úrovně se standardním procentem ztrátových obchodů za den má asi 100-200 $ (za předpokladu, že je několik hodin zaneprázdněn, z nichž většinu stráví analýzou trhu a výběrem strategie).

Před otevřením obchodů se musíte seznámit s daty technické analýzy. Pokud máte ekonomické vzdělání, bylo by dobré porozumět tématu fundamentální analýzy, která vám výrazně zvýší zisk. Také se doporučuje mít ve svém arzenálu několik, které jsou vhodné pro konkrétní situaci na trhu.

Co je to analýza

Analytika je téměř nejdůležitější součástí obchodování na finančních trzích. Platí zde zlaté pravidlo: „Dvakrát měř, jednou řež,“ a někdy jedné transakci může předcházet mnoho hodin výpočtů a úprav. Studuje se opční graf, berou se v úvahu důležité ekonomické zprávy, které mohou situaci ovlivnit – a to je jen malý výčet toho, co obchodníci dělají pro úspěšnou transakci, jejíž výše může být například 1000 USD, a ziskovost bude asi 80 %. Jedním úspěšným nákupem zajistil měsíční plat pro továrníka, a to za pár minut! Opce s krátkou dobou expirace se samozřejmě těžko analyzují a přinášejí největší zisk.

Technická a fundamentální analýza

Jak již bylo zmíněno výše, existují dva typy analýzy situace na trhu – technická a fundamentální. První doporučujeme všem začátečníkům, kteří teprve dělají první krůčky v obchodování. Jeho data jsou uvedena na veřejně dostupných zdrojích, které naznačují, jakým směrem se bude graf ubírat. Jinými slovy, technická analýza používá ve svých nástrojích pouze informace převzaté z chování grafu. Druhý typ je základní. Samotné slovo naznačuje, že se studují primární zdroje, které mohou vysvětlit danou situaci na trhu. Tento typ práce mohou provádět pouze odborníci. Technická analýza je ve většině případů strojům důvěryhodná.

Strategie

Není těžké uhodnout, že pro práci na burze bylo vytvořeno mnoho strategií, ale jsou zde i některé nuance. Někomu vyhovuje agresivnější obchodování, kdy může svůj příjem uzavřít jedním či dvěma obchody, jiný naopak používá konzervativnější přístup. Stojí za to říci, že takové modely nejsou vhodné pro každého. Každá měna má své vlastní chování, které se může lišit od ostatních. Hodnocení opcí, které se hodí k různým strategiím, nebylo vymyšleno, ale je známo, že ve stabilní ekonomické situaci pár euro/dolar s modely velmi dobře funguje.

Závěr

Takže binární opce - co to je? Na tuto otázku jsme odpověděli v článku, ale tohoto tématu jsme se dotkli jen zlehka. Protože svět finančních trhů je tak rozsáhlý, že je nemožné ho úplně prostudovat. Ale naučit se z toho profitovat není těžké – s trochou tvrdé práce vás čeká úspěch.