بازده حقوق صاحبان سهام به صورت یک نسبت محاسبه می شود. فرمولی که شما نیاز دارید: بازده سهام برای کمک به سرمایه گذاران

تعریف

بازده حقوق صاحبان سهام(بازده حقوق صاحبان سهام، ROE) - شاخصی از سود خالص در مقایسه با سرمایه حقوق صاحبان سهام سازمان. این مهم ترین شاخص مالی بازدهی برای هر سرمایه گذار یا صاحب کسب و کار است که نشان می دهد سرمایه سرمایه گذاری شده در کسب و کار چقدر موثر استفاده شده است. بر خلاف یک شاخص مشابه از "دارایی"، این شاخص کارایی استفاده از نه تمام سرمایه (یا دارایی) سازمان، بلکه تنها بخشی از آن را که متعلق به صاحبان شرکت است، مشخص می کند.

محاسبه (فرمول)

بازده حقوق صاحبان سهام با تقسیم سود خالص (معمولاً برای سال) بر حقوق صاحبان سهام سازمان محاسبه می شود:

بازده حقوق صاحبان سهام = سود خالص / حقوق صاحبان سهام

برای بدست آوردن نتیجه به صورت درصد، نسبت مشخص شده اغلب در 100 ضرب می شود.

محاسبه دقیق تر شامل استفاده از میانگین حسابی حقوق صاحبان سهام برای دوره ای است که برای آن سود خالص گرفته می شود (معمولاً برای سال) - حقوق صاحبان سهام در پایان دوره در ابتدای دوره به حقوق صاحبان سهام اضافه می شود و بر 2 تقسیم می شود.

سود خالص سازمان با توجه به "صورت سود و زیان"، سرمایه حقوق صاحبان سهام - با توجه به بدهی های ترازنامه گرفته می شود.

بازده حقوق صاحبان سهام = سود خالص*(365/تعداد روز در دوره)/((صفحه در ابتدای دوره + حقوق صاحبان سهام در پایان دوره)/2)

یک رویکرد ویژه برای محاسبه بازده حقوق صاحبان سهام، استفاده از فرمول دوپون است. فرمول دوپون اندیکاتور را به سه جزء یا فاکتور تقسیم می کند که امکان درک عمیق تری از نتیجه به دست آمده را فراهم می کند:

بازده حقوق صاحبان سهام (فرمول دوپون) = (سود خالص / درآمد) * (درآمد / دارایی) * (دارایی / حقوق صاحبان سهام) = سود خالص بازده * گردش دارایی * اهرم مالی.

ارزش عادی

بر اساس داده های آماری متوسط، بازده حقوق صاحبان سهام تقریباً 10-12٪ (در ایالات متحده آمریکا و انگلستان) است. برای اقتصادهای تورمی مانند روسیه، این رقم باید بیشتر باشد. معیار اصلی مقایسه در هنگام تجزیه و تحلیل بازده حقوق صاحبان سهام، درصد بازده جایگزینی است که مالک می تواند با سرمایه گذاری پول خود در تجارت دیگر دریافت کند. به عنوان مثال، اگر یک سپرده بانکی می تواند 10٪ در سال به ارمغان بیاورد، اما یک کسب و کار فقط 5٪ به ارمغان می آورد، ممکن است این سوال در مورد توصیه بیشتر چنین کسب و کاری مطرح شود.

هر چه بازده سهام بیشتر باشد، بهتر است. با این حال، همانطور که از فرمول دوپون مشاهده می شود، مقدار بالای شاخص می تواند ناشی از اهرم مالی بسیار بالا باشد، به عنوان مثال. سهم زیادی از سرمایه قرض گرفته شده و سهم اندکی از سرمایه که بر ثبات مالی سازمان تأثیر منفی می گذارد. این منعکس کننده قانون اصلی تجارت است - سود بیشتر، ریسک بیشتر.

محاسبه بازده حقوق صاحبان سهام تنها در صورتی منطقی است که سازمان دارای سرمایه سهام باشد (یعنی مثبت). در غیر این صورت، محاسبه یک مقدار منفی می دهد که برای تجزیه و تحلیل کاربرد کمی دارد.

مطالب از سایت

بازده حقوق صاحبان سهام چیست

بازده حقوق صاحبان سهام (ROE)، همچنین از اصطلاح "بازده حقوق صاحبان سهام" استفاده می شود) - یک نسبت مالی که بازده سرمایه گذاری سهامداران را از نظر سود حسابداری نشان می دهد. این روش اندازه گیری حسابداری مشابه بازده سرمایه گذاری (ROI) است.
این شاخص عملکرد نسبی در فرمول بیان می شود:
سود خالص دریافتی دوره بر سرمایه سازمان تقسیم می شود.
مقدار سود خالص برای سال مالی بدون احتساب سود سهام عادی، اما با احتساب سود سهام ممتاز (در صورت وجود) محاسبه می شود. سرمایه بدون احتساب سهام ممتاز اخذ می شود.

مزایای نسبت ROE

شاخص بازده مالی ROE برای سرمایه‌گذاران یا صاحبان کسب‌وکار مهم است، زیرا می‌توان از آن برای درک اینکه سرمایه سرمایه‌گذاری‌شده در کسب‌وکار چقدر مؤثر استفاده شده است، شرکت چقدر از دارایی‌های خود برای تولید سود استفاده می‌کند. این شاخص کارایی استفاده از نه کل سرمایه (یا دارایی) سازمان، بلکه تنها بخشی از آن را که متعلق به صاحبان شرکت است مشخص می کند.
با این حال، بازده حقوق صاحبان سهام یک معیار غیرقابل اعتماد برای تعیین ارزش یک شرکت است، زیرا اعتقاد بر این است که این شاخص ارزش اقتصادی را بیش از حد برآورد می کند. حداقل پنج عامل وجود دارد:
1. مدت زمان پروژه. هر چه بیشتر طول بکشد، اندیکاتورها تورم بیشتری دارند.
2. سیاست افزایش سرمایه. هر چه سهم کل سرمایه گذاری های سرمایه گذاری شده کمتر باشد، اغراق بیشتر است.
3. نرخ استهلاک. استهلاک نابرابر منجر به ROE بالاتر می شود.
4. تأخیر بین هزینه های سرمایه گذاری و بازگشت از آنها از طریق جریان نقدی ورودی. هر چه فاصله زمانی بیشتر باشد، درجه تخمین بیش از حد بیشتر است.
5. نرخ رشد سرمایه گذاری های جدید. شرکت هایی که به سرعت در حال رشد هستند، بازده سهام پایین تری دارند.

سودآوری مفهوم نسبتاً گسترده ای است که می تواند برای اجزای مختلف هر شرکتی اعمال شود. می توانید مترادف هایی مانند کارایی، بازپرداخت یا سودآوری برای آن انتخاب کنید. می‌توان آن را برای دارایی‌ها، سرمایه، تولید، فروش و غیره اعمال کرد. هنگام محاسبه هر یک از شاخص‌های عملکرد، به سؤالات یکسانی پاسخ داده می‌شود: «آیا از منابع به درستی استفاده می‌شود» و «آیا مزایایی وجود دارد». همین امر در مورد بازده حقوق صاحبان سهام نیز صادق است (فرمول مورد استفاده برای محاسبه آن در زیر ارائه شده است).

سرمایه خود و سرمایه گذاران

حقوق صاحبان سهام به منابع مالی مالک شرکت، سهامداران و سرمایه گذاران اشاره دارد. آخرین گروه توسط افراد یا شرکت هایی که سرمایه خود را در توسعه کسب و کار در شرکت های شخص ثالث سرمایه گذاری می کنند، نشان داده می شود. برای آنها مهم است که بدانند سرمایه گذاری آنها سودآور است. همکاری و توسعه بیشتر شرکت در بازار به این بستگی دارد.

هر شرکتی نیاز به سرمایه گذاری های مالی دارد - چه داخلی و چه خارجی. و هنگامی که این وجوه نه با وام های بانکی، بلکه با سرمایه گذاری های حامیان مالی یا مالکان، وضعیت بسیار مطلوب تر است.

چگونه بفهمیم که آیا ارزش ادامه سرمایه گذاری در یک شرکت خاص را دارد؟ خیلی ساده شما فقط باید دارایی خالص خود را محاسبه کنید. فرمول استفاده آسان و شفاف است. این می تواند برای هر سازمانی بر اساس داده های ترازنامه استفاده شود.

محاسبه شاخص

فرمول به چه صورت است؟ بازده حقوق صاحبان سهام با استفاده از محاسبات زیر محاسبه می شود:

Rsk = PE/SK، جایی که:

Rsk - بازگشت سرمایه.

SK سرمایه خود شرکت است.

PE سود خالص شرکت است.

بازده حقوق صاحبان سهام اغلب در طول یک سال محاسبه می شود. و تمام مقادیر لازم برای همان دوره گرفته می شود. نتیجه به دست آمده تصویر کاملی از فعالیت های شرکت و سودآوری سرمایه سهام ارائه می دهد.

فراموش نکنید که نه تنها وجوه قرض گرفته شده را می توان در هر شرکتی سرمایه گذاری کرد. در این مورد، بازده حقوق صاحبان سهام، که فرمول محاسبه آن در بالا ارائه شده است، ارزیابی عینی از سود حاصل از هر واحد پول سرمایه‌گذاری شده توسط سرمایه‌گذاران را ارائه می‌دهد.

در صورت لزوم می توان فرمول سودآوری را تغییر داد تا نتیجه به صورت درصدی بدست آید. در این حالت کافی است ضریب حاصل را در 100 ضرب کنیم.

اگر شما نیاز به محاسبه یک شاخص برای یک دوره متفاوت دارید (مثلاً کمتر از یک سال)، فرمول متفاوتی مورد نیاز است. بازده حقوق صاحبان سهام در چنین مواردی به صورت زیر محاسبه می شود:

Rsk = PE * (365 / دوره در روز) / ((SKnp + SKkp) / 2)، که در آن

SKnp و SKkp به ترتیب در ابتدا و انتهای دوره سرمایه دارایی هستند.

همه چیز با مقایسه مشخص است

برای اینکه سرمایه گذاران یا مالکان سودآوری سرمایه گذاری خود را به طور کامل ارزیابی کنند، لازم است آن را با شاخص مشابهی که می توان با تامین مالی شرکت دیگری به دست آورد، مقایسه کرد. اگر اثربخشی سرمایه گذاری پیشنهادی بالاتر از سرمایه گذاری واقعی باشد، ممکن است ارزش آن را داشته باشد که به شرکت های دیگری که نیاز به سرمایه گذاری دارند تغییر دهید.

فرمول توسعه یافته برای محاسبه مقدار استاندارد نیز می تواند مورد استفاده قرار گیرد. بازده حقوق صاحبان سهام در این مورد با استفاده از میانگین نرخ سپرده های بانکی برای دوره (CD) و مالیات بر درآمد (SNP) محاسبه می شود:

Krnk = Sd * (1-Snp).

هنگام مقایسه این دو شاخص، بلافاصله مشخص می شود که شرکت چقدر خوب عمل می کند. اما برای یک تصویر کامل، لازم است کارایی سرمایه سهام در طول چندین سال مورد تجزیه و تحلیل قرار گیرد تا بتوان کاهش موقت یا دائمی سودآوری را با دقت بیشتری تعیین کرد.

همچنین باید درجه توسعه شرکت را نیز در نظر گرفت. اگر در پایان دوره نوآوری هایی ارائه شد (مثلاً جایگزینی تجهیزات با تجهیزات مدرن تر) ، کاهش جزئی در سود کاملاً طبیعی است. اما در این صورت، مطمئناً سودآوری در کمترین زمان ممکن به سطح قبلی خود - و احتمالاً بالاتر نیز خواهد رفت.

در مورد هنجارها

هر شاخص استاندارد خاص خود را دارد، از جمله کارایی سرمایه سهام. اگر روی (به عنوان مثال، انگلستان و ایالات متحده آمریکا) تمرکز کنید، سودآوری باید در محدوده 10-12٪ باشد. برای کشورهای در حال توسعه که اقتصادشان در معرض تورم است، این درصد باید بسیار بیشتر باشد.

باید بدانید که همیشه نباید به بازده حقوق صاحبان سهام متکی باشید، فرمول محاسبه که در ابتدا ارائه شده است. ارزش ممکن است بیش از حد تخمین زده شود، زیرا شاخص تحت تأثیر سایر اهرم های مالی قرار دارد. یکی از آنها ارزش برای چنین مواردی وجود دارد که به شما امکان می دهد سودآوری و تأثیر عوامل خاصی را بر روی آن با دقت بیشتری محاسبه کنید.

در پایان

هر مالک و سرمایه گذار باید از فرمول مورد بحث آگاه باشد. بازده حقوق صاحبان سهام دستیار خوبی در هر رشته تجاری است. این محاسبات است که به شما می گوید چه زمانی و کجا وجوه خود را سرمایه گذاری کنید، و همچنین زمان مناسب برای برداشت آنها. این اطلاعات بسیار مهم در دنیای سرمایه گذاری است.

برای صاحبان و مدیران، این شاخص تصویر روشنی از جهت کسب و کار ارائه می دهد. نتایج به‌دست‌آمده می‌تواند دقیقاً نشان دهد که چگونه می‌توان تجارت را ادامه داد: در همان مسیر یا تغییر اساسی آن. و اتخاذ چنین تصمیماتی باعث افزایش سود و ثبات بیشتر در بازار خواهد شد.

هنگام خرید سهام هر شرکتی، سرمایه گذار همیشه نگران این سوال است که شرکت در آینده چقدر سود خواهد داشت و سودآوری آن چقدر خواهد بود. علاوه بر این، اغلب، هرچه سودآوری یک شرکت در گذشته بیشتر باشد، ارزش سهام آن توسط بازار بیشتر می شود. برای ارزیابی سودآوری یک شرکت، گروهی از ضریب‌های سودآوری وجود دارد که شامل ضریب‌هایی مانند ROA، ROE، ROS و حاشیه EBITDA می‌شود. یکی از ضرایب اصلی این گروه ROE (بازده حقوق صاحبان سهام) است.

تعریف و معنای ROE

ROE - نسبت بازده حقوق صاحبان سهام. این ضریب بر حسب درصد نشان می دهد که چه مقدار سود خالص در سال (ROE معمولاً طبق گزارش های سالانه IFRS محاسبه می شود) قادر به ایجاد سرمایه سهام است.

برای درک بهتر معنای این شاخص، باید مفهوم سهام را با جزئیات بیشتری درک کنید. واقعیت این است که این سازمان با هزینه مؤسسینی که سهام مربوطه را دارند تشکیل می شود. اما در آینده این شرکت شروع به جذب وام برای توسعه خود می کند و با هزینه آنها دارایی های مختلف را به دست می آورد. اما واقعیت این است که شما باید پول اضافی جمع آوری شده را پرداخت کنید که سود خالص را بیشتر کاهش می دهد. بنابراین، بهتر است درک کنید که سرمایه یک شرکت چقدر می‌تواند سود ایجاد کند، بدون اینکه بار تعهدی داشته باشد.

محاسبه ROE

برنج. 1. ترازنامه لوک اویل در سال 2016

از ارزش دارایی ها (مبلغی که کل دارایی شرکت ارزش گذاری می شود) 5,014,673 میلیون روبل است. مبلغ بدهی های کوتاه مدت (که در 12 ماه آینده پرداخت می شود) 830686 میلیون روبل کم کنید. و بدهی های بلندمدت (که باید ظرف 12 ماه آینده پرداخت شود) 956,323 میلیون روبل، یعنی. 1,787,009 میلیون روبل و بدین ترتیب ارزش سهام 3,227,644 میلیون روبل به دست می آید.

روش دیگری برای محاسبه ارزش خالص شما وجود دارد. در بخش بدهی ها (وجوهی که دارایی ها برای آنها خریداری شده است) یک بخش سرمایه وجود دارد که تفاوت سرمایه مجاز (وجوهی که شرکت از آن تشکیل شده است) 1151 میلیون روبل را نشان می دهد. و سهام بازخرید شده (در ترازنامه (به آنها سهام خزانه می گویند)) 241,615 میلیون روبل، به این تفاوت سرمایه اضافی (که متعاقباً به ترازنامه شرکت اضافه شد) 129,514 میلیون روبل، سایر ذخایر 28,975 میلیون روبل اضافه می شود. و سود انباشته (سودهای دوره‌های قبلی که شرکت را ترک نکرده‌اند، اما با هزینه آن دارایی‌های 3,302,855 میلیون روبل به دست آمده است)، و همچنین سود غیرکنترلی 6,784 میلیون روبل، یعنی. همچنین 3,227,644 میلیون روبل.

برنج. 2. روشی جایگزین برای محاسبه حقوق صاحبان سهام با استفاده از ترازنامه

گام بعدی این است که ارزش سود خالص را از صورت سود و زیان برای همان دوره گزارشگری بگیرید.

برنج. 3. صورت سود و زیان لوک اویل سال 1395

از گزارش فوق ما شاهد سود خالص 207642 میلیون روبل هستیم. اکنون داده هایی برای محاسبه ROE داریم. سود خالص باید 207642 میلیون روبل باشد. تقسیم بر ارزش سهام 3,227,644 میلیون روبل. ، در 100 ضرب می کنیم تا به شکل درصد تبدیل شود و 6.4% بدست می آید.

تفسیر ROE

یک بنگاه اقتصادی از دیدگاه شاخص تحلیل شده زمانی رضایت بخش تلقی می شود که ارزش آن از متوسط ​​بازده اوراق دولتی بیشتر باشد، در غیر این صورت انتقال به دارایی های بدون ریسک برای سهامداران سود بیشتری دارد. اما ROE ارزش فعلی سهام را منعکس نمی کند، زیرا دارایی های بسیار سودآور ممکن است از قبل ارزش بازار بسیار بالایی داشته باشند و ممکن است دیگر ارزش خرید با قیمت های فعلی را نداشته باشند. در ارتباط با این مشکل، توصیه می‌شود ROE را در ارتباط با شاخص‌های P/E (قیمت/درآمد) و P/B (قیمت/ارزش دفتری) در نظر بگیرید. ROE نشان نمی دهد که دارایی های به دست آمده با وجوه استقراضی چگونه سود ایجاد می کنند، بنابراین تجزیه و تحلیل ROE همراه با ROA (بازده دارایی) مفید است و مشاهده می کنیم که چگونه هر دو شاخص زمانی که یک شرکت دارایی ها را با وجوه قرض گرفته شده به دست می آورد، تغییر می کند. شایان ذکر است که از آنجایی که سود خالص یک پارامتر بسیار بی ثبات است، ROE با نوسانات مشابه مشخص می شود. بنابراین، همراه با ROE، ارزش در نظر گرفتن شاخص هایی مانند ROS (بازده فروش) و حاشیه EBITDA را دارد که نوسانات کمتری دارند.

نتیجه گیری

ضریب ROE هنگام تجزیه و تحلیل سودآوری یک شرکت بسیار مهم است، زیرا خطرات شرکت و توانایی تولید سود با سرمایه خود را مشخص می کند. با توجه به ROE، شرکت‌های درون صنعت باید با هم مقایسه شوند و پویایی شاخص را در چندین دوره (3-5 سال) و فقط در ارتباط با سایر ضرایب مشخص کننده سرمایه شرکت دنبال کنند.

بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) یک شاخص کلی از سودآوری یک شرکت است. ROE نشان می دهد که یک شرکت چقدر سود از پول سرمایه گذاری شده توسط سرمایه گذاران ایجاد می کند.

سوال کلیدی که این معیار به پاسخ آن کمک می کند این است که چقدر از سرمایه گذاری سهامداران برای تولید سود استفاده می کنیم؟

بسیاری از تحلیلگران ROE را تنها مهم ترین نسبت مالی برای سرمایه گذاران و بهترین شاخص اثربخشی تیم مدیریت می دانند.

شرکت‌هایی با ROE بالا (مخصوصاً آن‌هایی که بدهی کم یا بدون بدهی دارند - همچنین به نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام مراجعه کنید) می‌توانند بدون هزینه‌های سرمایه‌ای عمده رشد کنند، که به نوبه خود به مدیریت اجازه می‌دهد تا سرمایه‌گذاری مجدد را برای بهبود عملیات تجاری بدون جمع‌آوری پول اضافی انجام دهد سهامداران ROE بالا همچنین به این معنی است که نیازی به قرض گرفتن پول نقد نیست.

همراه با بسیاری دیگر از معیارهای سودآوری، ROE هنگام مقایسه شرکت های مشابه در همان صنعت بسیار مفید است.

نحوه اندازه گیری

روش جمع آوری اطلاعات

ROE بر اساس داده های گرفته شده از سیستم های مالی و صورت های مالی محاسبه می شود.

فرمول

ROE با تقسیم سود خالص بر حقوق صاحبان سهام محاسبه می شود:

ROE = (سود خالص برای دوره t / میانگین سرمایه سهام برای دوره t) × 100%.

که در آن مقدار سرمایه به عنوان تفاوت بین کل دارایی ها و کل بدهی ها محاسبه می شود. نتیجه نهایی مبلغی از پول است که متعلق به سهامداران است.

ROE معمولاً به صورت سالانه محاسبه می شود، اما گزارش این شاخص به صورت تعهدی سه ماهه انجام می شود.

منبع اطلاعات صورت سود و زیان شرکت است.

از آنجا که اطلاعات لازم به راحتی در دسترس است، تلاش و هزینه جمع آوری داده ها حداقل است.

مقادیر هدف

مانند هر شاخص دیگری از سودآوری و کارایی، هر چه شاخص بالاتر باشد، بهتر است. بالاترین بازگشت سرمایه مورد نظر است. در دهه گذشته، شرکت های S&P 500 دارای ROE در محدوده 10 تا 15 درصد بوده اند. در دهه 1990. بازده سرمایه بیش از 20 درصد است. توصیه می شود به عنوان مقدار هدف به 15-20٪ پایبند باشید.

مثال. بیایید به یک مثال ساده نگاه کنیم (اقتباس شده از www.buffetsecrets.com/return-on-equity.htm). سرمایه‌گذاری که یک کسب‌وکار را به قیمت 100000 دلار خریده است، به همین میزان سرمایه دارد. این مبلغ نشان دهنده کل سرمایه ارائه شده توسط سرمایه گذار است.

ROE = (سود خالص برای دوره t / میانگین سرمایه سهام برای دوره t) × 100% = 10%.

با این حال، اگر سرمایه‌گذار 50000 دلار از بانک وام بگیرد و سالانه 3500 دلار سود پرداخت کند، محاسبه تغییر می‌کند. کل سرمایه سرمایه گذاری شده در کسب و کار ثابت خواهد ماند - 100,000 دلار، اما سرمایه سرمایه گذاری شده شخصا توسط سرمایه گذار اکنون برابر با 50,000 دلار است.

میزان سود نیز تغییر خواهد کرد. سود خالص اکنون فقط 6500 دلار (10000 - 3500) است.

بازده سرمایه (صاحب صاحب به اضافه وجوه قرض گرفته شده) در همان سطح باقی می ماند - 10%. اما بازده سهام تغییر می کند و بالاتر می شود - 13٪:

ROE = (6500 / 50000) × 100% = 13%.

یادداشت ها

برای ارزیابی مقایسه ای تغییرات سودآوری در یک دوره معین، شرکت ها می توانند ROE را با استفاده از مقدار سرمایه در ابتدا و انتهای دوره مورد بررسی محاسبه کنند.