ФРС поднимает ставку. Повлияет ли это на рубль и нефть? ФРС США повысила базовую ставку

Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США по итогам двухдневного заседания принял решение о повышении ставки по федеральным фондам на 0,25 процентного пункта - до уровня 1,25-1,5% годовых, следует из сообщения на сайте американского регулятора.

Это пятое повышение с декабря 2015 года, когда регулятор поднял ставку с державшегося девять лет исторического минимума в 0-0,25% (четвертое было сделано в июне). Каждый раз ставка росла на 0,25 п. п.

Данное решение ФРС участников рынка.

ФРС устанавливает ставку на основании макроэкономических показателей. Ее повышение свидетельствует о том, что регулятор удовлетворен ситуацией в экономике, в том числе не совсем оптимистичными - и неожиданными для рынка - показателями по инфляции.

В конце ноября руководитель американской ФРС Джанет Йеллен сообщила, что рост американской экономики укрепился и составил во II и III кварталах 3% в годовом выражении.

«Тем временем экономический рост, как представляется, усилился по сравнению с вялыми темпами в начале года. После роста в первом квартале на уровне всего 1,25% в годовом выражении ВВП США с поправкой на инфляцию, согласно нынешним оценкам, рос темпами 3% как во втором, так и в третьем квартале, несмотря на срывы экономической деятельности в третьем квартале из-за недавних ураганов», - сказала Йеллен. «Более того, - подчеркнула она, - рост опирается на все более широкую базу в различных секторах, а также на большую часть глобальной экономики». «Я рассчитываю, что при постепенной корректировке позиции в отношении монетарной политики экономика продолжит расширяться, а рынок труда еще в какой-то степени укрепится, поддерживая более быстрый рост заработных плат и доходов», - отмечала глава ФРС.

Глава ФРС заявила об укреплении роста экономики США

Рост американской экономики укрепился и составил во II и III кварталах 3% в годовом выражении. Об этом заявила руководитель американской Федеральной резервной системы (ФРС) Джанет Йеллен, выступая в среду на слушаниях в совместном комитете по экономике сената и палаты представителей конгресса США.

Она также напомнила, что в период с января по октябрь экономика США создавала ежемесячно примерно 170 тыс. новых рабочих мест. Уровень безработицы в октябре был равен 4,1%, что почти на 6% ниже пикового показателя 2010 года, констатировала Йеллен.

Ранее в Goldman Sachs заявили, что верят в устойчивый рост американской экономики и ожидают четырех повышений ставки в следующем году. Главный экономист Goldman Sachs Ян Хатциус и его команда понизили прогноз по уровню безработицы на конец следующего года до 3,7%, а к концу 2019-го и вовсе до 3,5%. К слову, это минимальное значение с конца 1960-х годов.

Федеральная резервная система США повысила базовую процентную ставку на 25 б азисных пункт ов , до 0,5-0,75 процента годовых. "В свете реализованных и ожидаемых условий на рынке труда и в сфере инфляции Комитет решил повысить ориентир для федеральной учетной ставки. Подход к денежно-кредитной политике остается мягким и поддерживает дальнейшее улучшение условий на рынке труда и возврат к двухпроцентной инфляции", — сообщил американский регулятор.

Уроки кризисов: учатся ли страны на ошибках

В декабре прошлого года финансовый регулятор повысил ставку на 25 базисных пунктов — с 0-0,25 процента до 0,25-0,5 процента. Прежде базовая учетная ставка поднималась только в июне 2006 года, а с декабря 2008 до декабря 2015 года оставалась практически на нуле — 0-0,25 процента, что сопровождалось крупнейшей в истории США эмиссией. Теперь же ФРС прогнозирует еще три повышения учетной ставки в следующем году, хотя раньше ожидалось два. Также ФРС повысила свои прогнозы по ВВП и безработице на одну десятую долю процента, а по инфляции — на две десятые в 2016 году.

Практически никто из аналитиков и не сомневался, что ФРС США повысит ставку, что приведет к притоку валюты в страну, скупке ценных бумаг и усилению доллара. О том, как это решение отразится на экономике, сайт рассказал политолог и публицист Леонид Крутаков.

— Как будет в новых условиях реализовывать свои обещания Дональд Трамп? Ведь с ильный доллар — это снижени е американского экспорта, что выгодно, прежде всего, Китаю, и ув еличение долга.

— Не увеличение долга, а увеличение обслуживания долга. Долг у них образуется из-за дефицита как торгового, так и бюджетного. Он у них уже колоссальный. Поэтому долг будет расти, это безусловно. И Трамп его будет наращивать, деваться им некуда. Фактически сейчас в США идет борьба за волшебную машинку, которая превращает долги США в инвестиции для мира.

Самый главный фокус, который американцам удалось проделать, начиная с заключения Бреттон-Вудских соглашений, это то, что страна — главный должник мира является главным его кредитором. То есть они свои долги превратили в кредиты для других стран. И поэтому здесь вся борьба. Удастся им сохранить эту долговую модель или не удастся? Если не удастся, то будет внутренний взрыв этого пузыря. На 0,25 они в прошлый раз ставку подняли, но рынок на это практически никак не отреагировал. Потому что долг колоссальный за счет процентов.

Ставка ФРС — . Поэтому, получается, что они доплачивают тем, кто взял деньги у США. Платит не тот, кто кредитовался, а тот, кто одолжил. Это вообще потрясающая ситуация, и США надо эту задачу решать прежде всего, ведь они проедают доходы будущего, пенсионные фонды, социальные фонды, которые у них существуют. Потому что, если минус, значит, они тратят то, что у них было накоплено. То есть отрицательная ставка убивает будущее. И Америка сейчас зажата. С одной стороны — колоссальный внешний долг, который надо обслуживать, с другой — низкая ставка ФРС.

Фактически это как если вы приносите в банк деньги, но платите этому банку за то, что он эти деньги держит. И в Европе то же самое, там тоже отрицательный депозит Центробанка и нулевая ставка ЕЦБ при инфляции.

Получается, что это какая-то новая экономика, которую необходимо еще серьезно осмыслить, разобраться, как она работает и куда ведет. Что она раздувает пузыри — безусловно. Поэтому Америка сейчас находится между двух жерновов. И даже поднятая ставка все равно ниже инфляции. И по-прежнему Америка будет проедать саму себя.

— Трамп намеревался сменить руководство Федрезерва. Что может Трамп сделать с этой системой? Как ФРС влияет на мировые финансы, центробанки других стран?

— Был один президент в истории США, который попытался отнять у Федерального резерва инвестиционную функцию и подчинить ее Минфину США, чтобы Минфин США напрямую этим занимался. Это был Кеннеди. ФРС не подчиняется Администрации США, это коммерческая структура, образованная 13-ю частными банками, там, в частности, немецкий капитал очень серьезно представлен, потому что он один из участников соглашения о создании ФРС. Был немецкий банкир, который потом стал главным банкиром Гитлера. В ФРС очень сложная система. Но тут важнее другое — под эту систему, созданную США, фактически заставили все Центробанки выйти из государственного статуса — как европейские, так и российский.

То есть наш ЦБ носит полуформальный характер — получастный, полугосударственный. Вроде как находится на территории России и как бы подчиняется России, но при этом формально он ей не подчиняется, а является фактически подразделением ФРС и печатает деривативы на доллар.

Это не самостоятельная единица, потому что она обеспечена не внутренними промышленными ресурсами, а внешними долларовыми резервами. Произошла подмена национальных денежных единиц, и для США благодаря этому стала возможна система, когда они свой долг превратили в инвестиции.

То есть США в долг печатает деньги и дает их всем — России, Китаю и т. д. Соответственно, эти страны их используют как инвестиции. Такой волшебный "горшочек вари — горшочек не вари". В Америке сейчас эта проблема — самая главная, потому что они уперлись в плане экспансии.

Эта система может работать только тогда, когда долларовая зона поглощает новые капитальные активы, новые экономики. Пока шла приватизация Восточной Европы, России, шел захват Ирака, Ливии, пока обеспечивали долларовую зону новыми реальными промышленными и сырьевыми активами, эта система работала.

Но как только они уперлись политически в Россию, в Сирию, как только Китай им сказал: мы не будем отказываться от государственного статуса Народного банка Китая (свою внутреннюю финансовую систему они охраняют от внешнего рынка), — это стало огромным препятствием.

В этом году , по которым Китай был обязан Народный банк сделать негосударственным, таким же, как у нас в России, подразделением ФРС. Но Китай на недавнем саммите АТЭС в Ливии откровенно заявил Бараку Обаме, что не будет этого делать. Теперь перед США еще одна дилемма. Либо объявлять Китай нерыночной экономикой и исключать его из ВТО, — но тогда рушится такое количество контрактов, что США не знает что делать. Либо не дать никакой реакции, но так повести себя Штаты тоже не могут и как реагировать, не знают.

Сейчас у США столько проблем, что страшно представить, как они будут из этого выруливать. Это затяжной, тяжелый кризис. Трамп — предвестник этого кризиса, вернее, первые раскаты грома кризиса. Сможет ли он что-то сделать, реконструировать эту систему, или она покатится по накатанной, как хотела Клинтон, по дальнейшей мировой экспансии? По крайней мере, Трамп анонсировал, что экспансии не будет, а будет создание собственного проекта на подконтрольной территории — в Канаде, Мексике, Европе…

Для них ситуация двоякая. Это же парадокс Триффина, он его сформулировал еще в 1960-х годах. С одной стороны, доллар является общемировой валютой — резервной и расчетной, а с другой стороны, он носит национальный характер, используется внутри и подчиняется национальным интересам. По крайней мере, так декларируется.

Поэтому, когда вы принимаете доллар как меру своей внутренней политики, вы должны понимать, что в долларе заложены национальные интересы США. Потому что деньги — это не фетиш, не золотые бруски, которые можно на все, что угодно, обменять. Деньги — это государственные обязательства.

— Сегодня все так же опасно вступать с схватку с Федрезервом? И как все-таки США мо гут не допустить схлопывания долларового пузыря?

— Финансовый навес в 10 раз превышает совокупный мировой продукт. При этом не весь совокупный мировой продукт подчиняется доллару и находится в долларовой зоне. Многое происходит через свопы, Китай через бартер работает с Африкой и Ближним Востоком во многих сделках. Когда посчитали обороты Китая с Африкой, выяснилось, что по металлам они делают второй оборот Лондонской металлической биржи. Это фактически скрытый оборот.

Конечно, надо понимать, что с этим долларовым навесом они должны либо поглотить весь мир, либо придумать какие-то новые нетрадиционные активы. Об этом было сказано в соглашении об услугах. Например, о том, что необходимо приватизировать жилищно-коммунальную сферу, гособоронзаказ, ЖХК, образование, медицину.

Это те активы, которыми Англия, например, гордится: образование и медицина — те активы, которыми пока не торгуются. Их нужно либо вовлечь в оборот, чтобы поддержать доллар, потому что деньги требуют активов больше, чем активы — денег. Активам деньги нужны для развития. А деньгам разутым и пустым активы нужны для наполнения, иначе они взорвутся.

Поэтому есть два пути: захват внешнего мира — Китая, России, продолжение экспансии, захват энергетических ресурсов и перевод на свой баланс. Потому что сейчас больше 20 процентов акций не позволяется западникам иметь внутри наших компаний.

Это было одним из условий соглашения после ЮКОСа — до 20 процентов, пожалуйста, покупайте, торгуйте у себя на бирже. Например, ВР купил 18 процентов "Роснефти". Теперь BP все запасы "Роснефти" может на бирже торговать как свои, поставить себе на баланс. А это колоссальный рост капитализации. Формальные принципы, утвержденные США, что мы можем поставить на баланс, это не значит, что они фактически этими ресурсами могут распоряжаться. Мы это видели и по Ближнему Востоку, мы это видим и по России, которая сейчас переориентируется на Китай и Индию по поставкам газа, нефти.

Поэтому у США два пути. Либо экспансия, но это была Клинтон, либо они ограничивают свой проект западным полушарием, создают так называемый Большой Запад, Тогда им надо будет провести новую волну приватизации, как в Южной Америке, так и в Европе, где можно будет приватизировать жилищно-коммунальную систему, образование, всякие социальные функции вплоть до оборонного заказа, прописать, что государству запрещаются протекционистские меры в области госзаказа.

То есть, допустим, что мы присоединились к этим соглашениям. Тогда General Motors выигрывает контракт на поставки автомобилей в Минобороны, и мы ничего сделать не можем. Таковы будет новые правила, которые там диктуются. Этого нет, поэтому США по ставке балансируют на грани, идут по ниточке.

Девальвационный фактор развития доллара, который они долго использовали, тоже исчерпан. Они надорвались на попытке сломать Россию, когда обрушили цену на сырьевые товары до предела. Они настолько раздули корпоративный, спекулятивный фондовый рынок, что теперь не знают, что с этими деньгами делать.

Дать в Россию или в Китай деньги — это все равно, что финансировать конкурирующий политический проект. Дело даже не в экономике, а в том, что "если мы дадим денег Путину, он набурит скважин, а на эти деньги от проданной нефти настроит ракет и всяких самолетов, а потом в Сирии нам даст под хвост пинка". Вот проблема для них.

А деньги скоплены, лежат в мешках, но вытолкнуть их на рынок в развивающиеся страны, в Азию, в Россию, они не могут, потому что политически им запрещено. Никто не будет накачивать своего конкурента, а внутри резервов, куда развиваться, во что эти деньги вкладывать, у них нет. У них своей промышленности нет, только сервисные услуги — экономика сервиса, где шоу-бизнес и супермаркеты процветают, а промышленности нет.

Либо они должны поглотить какие-то новые активы, сделать их рыночными. Отсюда такие экзотические темы — они приняли закон, что американским компаниям принадлежит право разработки природных ресурсов на астероидах, на других планетах. То есть вроде бы чушь из области идиотизма и Палаты №6. А с другой стороны, это позволяет им как-то вербально стимулировать финансовый рынок, который не знает, где деньги лежат. Вспучились этим огромным пузырем, а что с ним делать?… Вот проблема — и долг, и финансовый пузырь одновременно.

Они сами сформировали для себя такую колоссальную проблему. Рассчитывали, что провалят, прорвут оборону России и Китая и прорвутся на эти рынки. Еще в 2008 году американцы хотели вскрыть рынок Бразилии, Индии, и Китая, но те сказали, что мы свой внутренний рынок не откроем для вас.

Когда провалился этот политический раунд, после этого и ударил по нам их финансовый кризис, и пошла вся история с накачкой экономики, количественное смягчение как в США, так и в Европе. Потому что им нужно было оплатить убытки, которые потерпели их банки от невозможности работать с Китаем, Бразилией, Индией и Россией на условиях этих стран, а не на условиях США.

Беседовала Галина Тычинская

Подготовил к публикации Юрий Кондратьев

МОСКВА, 14 дек — РИА Новости. Федеральная резервная система США повысила процентную ставку до 1,25-1,5% с 1-1,25% годовых. Мировые цены на нефть после этой новости продолжили снижение.

Еще три повышения

Большинство членов комитета по открытым рынкам ФРС прогнозируют три повышения базовой ставки в 2018 году, до среднего уровня в 2,25%.

Согласно графику dot plot (прогнозу динамики ставки), шесть представителей регулятора ожидают, что ставку в 2018 году повысят до среднего уровня в 2,25%.

Три из них ожидают повышения ставки еще на 0,25 процентных пункта, остальные считают, что ставка должна быть повышена только до уровня в 2%.

Что касается 2019 года, четыре члена совета регулятора не исключают, что ставку увеличат в пять или более раз. В долгосрочной перспективе ФРС теперь прогнозирует ставку на уровне 3,1%, повысив прогноз с прошлых 3%.

Рынок полностью готов

Независимый экономический эксперт Антон Шабанов считает, что реакция рынка на решение ФРС будет минимальной.

"Постоянно стабильно по американскому рынку выходила очень хорошая сильная отчетность, и рынок заранее предполагал, что это повышение ставки будет именно на 25 базисных пунктов, что и произошло", — отметил он.

По его словам, в течение следующего года также ожидается продолжение повышения этой ставки.

Прогноз по росту ВВП

Кроме того, ФРС повысила прогноз по росту экономики США в 2017 году до 2,5% с ожидавшихся в сентябре 2,4%, в 2018 год — до 2,5% с 2,1%.

В долгосрочной перспективе ФРС ожидает роста экономики США в среднем на 2%, безработицу в 4,7% и инфляцию на отметке 2%.

О биткоине

Глава Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен также высказала мнение о биткоине. По ее словам, это ненадёжный высокоспекулятивный актив, который может использоваться для отмывания денег.

"ФРС не хочет играть какой-либо регулятивной роли в отношении биткоина", — сказала она.

О преемнике

Также она заявила, что уверена в способности своего преемника Джерома Пауэлла управлять организацией.

Срок полномочий нынешнего председателя ФРС Джанет Йеллен истекает третьего февраля 2018 года. Пятого декабря банковский комитет Сената конгресса США большинством голосов утвердил кандидатуру члена совета управляющих ФРС Пауэлла.

"Он один из тех, кто работает в совете управляющих ФРС несколько лет. Он был частью решений, которые мы принимали. Господин Пауэлл очень хорошо подготовлен. Имеет прекрасное понимание происходящего", — сказала Йеллен.

Она так же подчеркнула, что верит в то, что Пауэлл сохранит аполитичный характер решений, принимаемых ФРС.

Повышение ставки ФРС США было ожидаемо: это второе ужесточение монетарной политики за три месяца. Как и было заявлено ранее, ФРС будет постепенно сворачивать политику стимулирования экономики с помощью политики "нулевых" ставок. Но, ослабление доллара на форекс не вяжется с теорией – что пошло не так?

"Неправильная" реакция на изменение ставки ФРС

Изменение ставки ФРС оказывает влияние на стоимость денег в американской экономике. Так как экономика США "завязана" на весь мир, этот показатель влияет и на Россию – например, через стоимость нефти. Некоторые экономисты считают, если на курс национальной валюты влияет изменение базовой ставки другой страны, это означает зависимость финансово-денежной политики России от внешних институтов.

При повышении ставки ФРС США рынок Форекс реагирует однозначно: занимать становится дороже, а вкладывать в облигации выгоднее. В результате этого курс доллара растет, а рубль слабеет: Минфину становится проще исполнять бюджет, однако рядовой потребитель проигрывает – из-за того, что большинство товаров возится из-за рубежа, их стоимость возрастает.

Нынешнее повышение ставки ФРС не укладывается в экономическую логику: на фоне роста ставки доллар только ослабляется, вызывая укрепление российской валюты и рост стоимости нефти.

Почему рынок Форекс отреагировал слабым долларом на повышение ставки ФРС?

Точные причины назвать сложно. Возможно, что увеличение ставки ФРС было слишком предсказуемым и последствия повышения заранее учитывались в основных котировках. Вопрос о ставке мало кого интересовал: за несколько недель большинство экономистов понимали, что ставка ФРС будет увеличена. Интересовал другой вопрос – намек, сколько раз ставка будет изменяться. Ничего особенного не произошло: как и обещали, в 2017 году будет три повышения ставки, а значит, денежно-кредитная политика останется предсказуемой.

Торговля на финансовом рынке должна основываться на грамотном выборе посредника – поставщика услуг онлайн-торговли. Холдинговая компания Admiral Markets Sydney предлагает свои услуги по всему миру, обеспечивая поддержку клиентам. Научиться зарабатывать на рынках Forex и CFD можно с trading demo – демо-счета, который даёт возможность ознакомления с рынком для новичка или тестирования новой стратегии для более опытного трейдера.

На перспективу доллара оказывает влияние готовность Дональда Трампа к обесцениванию национальной валюты ради поддержки производителей и снижение США объемов закупаемой нефти. Учитывая, что в новой бюджетной концепции США увеличены расходы на оборону и внутреннюю безопасность, а крупных инфраструктурных проектов (кроме строительства стены на границе с Мексикой) не обозначено, это чревато ростом инфляции. Международный рынок отреагирует на это снижением интереса к доллару.

На рынке гособлигаций США наблюдается серьезное бегство капитала: считается, что в первую очередь это происходит из-за замедления экономики Китая, которому нужно "закрывать" бюджет. Но многие склонны видеть в этом иные причины: в неопределенности отношений США и Китая. Впрочем, от ценных бумаг США избавляется не только Китай: Россия, Саудовская Аравия и даже Япония так же подключились к процессу продаж гособлигаций США.

Вопрос о повышении ставки в этом декабре уже фактически решен - уверенность инвесторов в этом решении ФРС в понедельник, согласно данным CME Group, достигла 100% . Однако размер повышения ставки никогда еще не вызывал столько противоречий как среди российских экономистов, так и среди западных. Напомню, что новой главой ФРС становится Джером Пауэл, ориентированный на развитие экономики, а не на обеспечение финансовой стабильности (как Джанетт Йеллен), так что в преддверии его вступления в должность возможна крутая смена парадигмы приоритетов ФРС. Начаться изменения курса могут уже в декабре. Консенсус-прогноз западных брокерских домов составляет порядка 25 процентных пунктов от текущей ставки в 1,25%, в то время как российские аналитики склонны предполагать более решительные действия - вплоть до роста на 0,5%, объясняя это тем, что отставание ставки от индекса инфляционных ожиданий, который в настоящее время составляет 2,8%, может привести к бесконтрольному росту цен.

Если принять во внимание, что долгосрочный целевой показатель ключевой ставки ФРС составляет 2,75%, российские аналитики, конечно, ближе к правде. Однако сейчас резкий рост ключевой ставки может вернуть повышенную волатильность на переживающий исторические максимумы фондовый рынок США, что, в свою очередь, может обернуться негативными последствиями для среднесрочного роста экономики страны. Скажем, эксперты HSBC склонны предполагать, что такого рода шаги могут спровоцировать смену консервативного подхода со стороны инвесторов к более рискованному, как это было в 2000х, а значит целевых показателей экономика может достичь сильно быстрее, чем предполагает ФРС, но ценой этого роста может быть последующий спад. Кроме того, исходя из риторики администрации Трампа, свертывание политики количественного смягчения, в результате которой у США самый высокий внешний госдолг за всю историю и самые же низкие ставки по кредитам в истории, не желательно в свете предложенной американским президентом инициативы tradedeals (заключении новых торговых соглашений с международными партнерами, некоей страховки против снижения роста экономии страны). Для реализации новых торговых соглашений важен слабый доллар.

В настоящее время на ожиданиях решения ФРС доллар растет ко всем мировым валютам (к рублю и евро он укрепляется сравнительно умеренно), нефтяные контракты находятся под давлением и дешевеют, как дешевеет и золото . На первый взгляд, все признаки указывают на скорое значительное снижение рубля к доллару - по крайней мере, к этому уже начали готовиться российские инвесторы и фонды, инвестирующие в российские активы. Доходность по американским бондам снижается (до менее 2,8%), акции технологических и энергетических компаний резко подняли S&P 500 до рекордных 2659.99. Напомню, этот индекс в этом году обновил исторический максимум в 59-й раз.

Однако же снижение цен на нефть носит крайне эпизодический характер: 6 декабря снизившись на 2,6% и 2,3% на чикагской и нью-йоркской биржах соответственно (вслед за январьскими нефтяными фьючерсами, которые торговались в районе 62 долларов за беррель), уже в пятницу нефть снова вернулась к росту с одной стороны, благодаря повышенному вниманию международных инвесторов к энергетическим активам (в том числе и российским), с другой - благодаря отчету Baker Hughes , показавешму ощутимое снижение запасов сырой нефти в нефтехранилищах США. Шансов, что после объявления решения ФРС , нефть существенно снизится, немного - в настоящий момент это ни в чьих интересах. Золото продолжает медвежий тренд, уже снизившись до 1240 долларов, однако резких изменений в его курсовой стоимости пока нет - владельцы золотых контрактов, по всей видимости не ожидают значительного повышения ставки и не торопятся закрывать позиции.

Все это указывает на то, что скорее всего текущая лихорадка, которую мы наблюдаем на американском рынке и в Европе, является скорее бурей в стакане, нежели подготовкой к изменению кредитно-денежной политики ФРС. А значит, рубль сохраняет все шансы остаться относительно стабильным к доллару. Что же касается евро, то многое зависит от заседания ЕЦБ , которое намечено сразу после заседания правления ФРС. Скорее всего, европейский центробанк оставит все без изменений.